Trump team sur le point de quitter Pékin, a-t-il obtenu ce qu'il voulait ?

### Clôture de la visite en Chine, qu'est-ce que Trump a obtenu ?

Le 13 mai, Trump a lancé son voyage de retour en Chine après 9 ans. Par ailleurs, l'équipe commerciale sino-américaine tient des négociations à Séoul, avec la participation de He Lifeng, membre du Bureau politique du Comité central du PCC et vice-premier ministre du Conseil des affaires d'État.

Le même jour de son départ, la Chine et les États-Unis ont publié simultanément une « déclaration conjointe sur les négociations commerciales Chine-États-Unis à Genève », l'administration américaine s'engageant à suspendre les « droits de douane réciproques de 24 % », et les deux parties annonçant la mise en place d’un mécanisme de consultation continue. C'est le résultat institutionnel le plus important de cette tournée en Chine.

Liste des résultats connus

Sur le plan technologique et de la chaîne d'approvisionnement :
• La libération conditionnelle du chip H200 de Nvidia : le Département du commerce américain a approuvé l'achat par environ 10 entreprises chinoises du chip H200 de Nvidia, dont Alibaba, Tencent, ByteDance, JD.com, parmi les principales entreprises technologiques, avec une limite d'achat de 75 000 unités par entreprise ; Lenovo et Foxconn ont été autorisées à devenir distributeurs.

• En janvier 2026, le Département du commerce américain a ajusté la politique d'exportation du H200 de « présumé refus » à « examen au cas par cas », mais avec des conditions strictes : une performance totale (TPP) inférieure à 21 000, une bande passante DRAM inférieure à 6500 GB/s, et un volume d'exportation vers la Chine ne dépassant pas 50 % du volume d'exportation vers les États-Unis durant la même période.

Sur le plan commercial et tarifaire :
• Les États-Unis suspendent pendant un an les mesures d’enquête maritime, logistique et navale 301 contre la Chine ;

• La Chine suspend en réponse ses contre-mesures, et les deux parties prolongent certaines mesures d'exclusion tarifaire ;

• La Chine s’engage à augmenter les importations de produits agricoles, d’énergie et d’équipements aéronautiques pour répondre aux intérêts des États agricoles et manufacturiers américains.

Sur le plan maritime et géopolitique :
• Certaines navires commerciaux chinois sont autorisés à traverser le détroit d’Hormuz, atténuant la pression sur la navigation dans cette région tendue.

Résumé en une phrase : Trump a obtenu ce dont il avait le plus besoin — suspension des droits de douane (pour rassurer ses électeurs), légères concessions sur le contrôle technologique (pour Wall Street), et un gros contrat commercial visible. Mais au prix d’un « contrôle précis » plutôt que d’un « déploiement complet », chaque transaction devant passer par une vérification de conformité américaine.

### Wosh commence officiellement ses fonctions aujourd’hui, la Fed adopte une posture « hawkish »

Aujourd’hui (15 mai), Kevin Warsh a officiellement succédé à Jerome Powell en tant que 17e président de la Réserve fédérale. La nomination a été approuvée par le Sénat avec 54 voix pour, 45 contre.

Qui est-il ?

• 56 ans, docteur en droit de Harvard, licence en politique publique de Stanford ;

• Ancien directeur exécutif du département fusion-acquisition de Morgan Stanley, il est devenu à 35 ans le plus jeune membre du Conseil de la Fed de l’histoire en 2006 ;

• Pendant la crise financière de 2008, il était un conseiller clé de Bernanke, mais s’opposait fermement à l’assouplissement quantitatif (QE), étant une figure « hawkish » au sein de la Fed ;

• Après avoir quitté en 2011, il s’est tourné vers une « monétarisme pragmatique », prônant d’abord le resserrement quantitatif (QT) pour réduire la liquidité excédentaire et maîtriser l’inflation, avant de baisser les taux ;

• Gendre de la famille Estée Lauder, son beau-père Ronald Lauder est un ami et soutien important de Trump.

Va-t-il baisser les taux immédiatement ?

Probablement pas.

Lors de l’audition de confirmation, Warsh a clairement déclaré : « Je prendrai mes décisions de politique monétaire en fonction de mon jugement, et non selon les instructions de la Maison Blanche. » Par ailleurs, sa théorie du « monétarisme pragmatique » préconise : d’abord récupérer la liquidité excédentaire par une QT agressive, puis maîtriser l’inflation, avant de réduire les taux — ce qui signifie qu’il ne coopérera pas aux demandes de baisse de Trump lors de ses débuts, mais cherchera à prouver qu’il n’est pas une « marionnette de la Maison Blanche ».

Ce qui est encore plus crucial, ce sont les données actuelles : en avril, l’IPC américain a augmenté de 3,8 % en glissement annuel, atteignant un sommet depuis mai 2023, alors que l’objectif d’inflation de la Fed reste à 2 %. La tension dans le détroit d’Hormuz a fait monter les prix du pétrole et de l’essence, accentuant la pression inflationniste.

Prévisions du marché : La première apparition de Warsh sera probablement hawkish (au moins pour prouver son indépendance), la réunion FOMC de juin pourrait maintenir le taux actuel entre 3,5 % et 3,75 %, et une baisse des taux pourrait s’enclencher dans le second semestre selon l’évolution de l’inflation. La tendance à long terme de la liquidité revient, mais le rythme sera plus lent que prévu par le marché.

### Que faire aujourd’hui ? Trois logiques clés

Logique 1 : Jour de réalisation, le risque « vendre la nouvelle » augmente

Aujourd’hui, Trump quitte Pékin, toutes les déclarations conjointes et résultats signés sont déjà en place. Le marché entrera dans une « période de digestion » — après la réalisation des bonnes nouvelles, les fonds ont tendance à prendre leurs profits rapidement.

Stratégie à court terme : prendre ses gains, ne pas acheter en hausse.

Logique 2 : BNB en forte hausse, 70 % déjà atteint la ligne de qualification

Ces derniers jours, BNB a été la plus performante, mais j’ai déjà vendu 70 % de ma position à un niveau élevé. Le reste peut être vendu aussi, ou conservé en petite quantité — cela dépend de votre jugement sur une éventuelle nouvelle bonne nouvelle.

Logique 3 : Le discours de Warsh est le prochain catalyseur

• Si Warsh adopte une posture hawkish dès ses premières déclarations (probable), le marché pourrait subir une forte chute, ce qui serait une opportunité d’achat

• Si Warsh surprend par une posture dovish, le marché pourrait brièvement monter, ne vous précipitez pas pour acheter, attendez le recul, car une double confluence de mauvaises nouvelles pourrait créer une « zone d’achat en or »

Trump quitte Pékin (fin des bonnes nouvelles) + Warsh joue l’épervier (nouvelle pression baissière), si ces deux événements se produisent le même jour, cela pourrait offrir une excellente occasion d’entrée. Soyez patient, les opportunités sourient à ceux qui savent attendre.