Le taux de change du yuan offshore dépasse 6,8, atteignant un sommet de plus de trois ans

Accompagné par le « vent d’est » du marché des capitaux puissant, le taux de change du renminbi affiche une performance impressionnante, se stabilisant à un niveau clé.

Le 7 mai, le renminbi hors de Chine face au dollar américain a fortement dépassé la barre des 6,80, atteignant un sommet intraday de 6,7977 ; le renminbi sur le marché intérieur n’a pas voulu être en reste, étant à « un pas » de la barre des 6,80, tous deux atteignant leur niveau le plus élevé depuis février 2023.

À 16h50, au moment de la rédaction, le renminbi sur le marché intérieur et hors de Chine contre le dollar américain s’établissaient respectivement à 6,8014 et 6,7998.

En réalité, depuis le début de l’année, le renminbi montre une tendance à l’appréciation régulière. Au cours des quatre premiers mois, le renminbi sur le marché intérieur et hors de Chine contre le dollar américain a tous deux enregistré une hausse d’environ 2,5 %.

Qui est le principal moteur derrière cette récente force du renminbi ?

La faiblesse du dollar est la « détonateur » directe. Wang Qing, analyste macroéconomique en chef chez Orient Securities, a déclaré à un journaliste que, sous l’effet de la détente de la situation au Moyen-Orient et des jugements du marché selon lesquels les autorités japonaises pourraient intervenir sur le marché des changes, l’indice du dollar américain a continué de baisser depuis la fin avril, tombant actuellement sous 98, ce qui a entraîné une appréciation généralisée des principales monnaies non américaines, y compris le renminbi.

Au 7 mai, 16h30, l’indice du dollar américain était à 97,85, en baisse de 0,18 % dans la journée, avec une baisse de 0,42 % depuis le début de l’année.

Cela signifie aussi que, si le dollar recule, la majorité des autres monnaies non américaines, y compris le renminbi, avancent.

D’où vient la confiance dans la stabilité, voire la force relative, du renminbi ? Selon Wang Qing, deux piliers fondamentaux soutiennent cette tendance : une forte croissance à l’exportation et des fondamentaux économiques solides — le début d’année macroéconomique robuste, un environnement commercial extérieur en reprise, et un ralentissement significatif de la croissance des exportations depuis le début de l’année, tous ces facteurs apportant un soutien important au renminbi.

Par ailleurs, le renminbi ne montre pas seulement de la résilience face au dollar, mais se renforce également par rapport à un panier de devises. Selon les données du Centre de change de Chine, à la date du 30 avril, l’indice du taux de change du renminbi par rapport à un panier de devises, basé sur l’indice CFETS, a fluctué à la hausse pour atteindre un sommet depuis le début de 2025.

En regardant vers l’avenir, plusieurs experts mettent en garde contre la persistance d’incertitudes dans l’environnement extérieur, qui peuvent influencer la fluctuation du taux de change du renminbi. La tension géopolitique, la complexité persistante de l’environnement commercial extérieur, ainsi que l’incertitude autour des taux d’intérêt et de l’évolution du taux de change du dollar, sont autant de facteurs susceptibles de perturber le marché. Dans le cadre d’une politique de change visant à éviter une surévaluation ou une sous-évaluation excessive du renminbi, ce dernier pourrait continuer à fluctuer dans les deux sens.

Wang Qing indique que, bien que la tension au Moyen-Orient semble s’atténuer, il pourrait encore y avoir des imprévus, qui resteront des facteurs clés influençant la tendance du dollar américain. Le marché des devises restera donc volatil. À l’avenir, le taux de change du renminbi devrait principalement rester stable, évoluant généralement en sens inverse du dollar avec une amplitude de fluctuation relativement limitée.

Il a également souligné qu’après une chute profonde en 2025, la probabilité que l’indice du dollar américain continue de baisser fortement cette année est faible, en tenant compte de divers facteurs. Cela signifie aussi que la dynamique d’appréciation passive du renminbi face au dollar s’affaiblit considérablement cette année. Le taux de change du renminbi contre le dollar devrait rester stable à l’avenir, avec peu de chances d’une appréciation continue et importante.

« Les facteurs influençant le taux de change sont très complexes, comme la géopolitique, les événements imprévus, la politique monétaire, et les marchés financiers. Actuellement, ces facteurs évoluent de manière très dynamique à l’échelle internationale, avec une forte incertitude », a déclaré Wen Bin, économiste en chef de China Minsheng Bank, à un journaliste. Il a ajouté que la récente instabilité au Moyen-Orient a fortement accru l’aversion au risque sur les marchés financiers internationaux, provoquant une forte volatilité de l’indice du dollar. Avec le rôle croissant du marché dans la formation du taux de change, l’avenir du taux de change du renminbi comporte une grande incertitude, avec une probabilité de fluctuations à la fois à la hausse et à la baisse.

Wen Bin insiste sur le fait que, qu’il s’agisse des entreprises ou des particuliers, il est essentiel d’établir rapidement une approche neutre face au risque de change, en se basant sur des besoins réels, et d’éviter de parier unilatéralement. En particulier pour les entreprises d’exportation, il est conseillé de rester concentré sur leur activité principale, tout en utilisant de manière appropriée des instruments dérivés comme les contrats à terme ou les options pour contrôler leur exposition au risque de change.