Histoire en comparaison — NVIDIA va-t-elle répéter le marché haussier de 2024–2025 ?

Après un triplement en trois ans, peut-on continuer à doubler ? Ce que l’histoire nous enseigne

De début 2023 à mai 2026, le cours de l’action NVIDIA est passé de 15 dollars (ajusté en fonction du fractionnement) à 227 dollars, soit une hausse de plus de 14 fois. Beaucoup demandent : peut-il continuer à monter ? Nous comparons cela avec des actions à croissance exceptionnelle dans l’histoire.

Comparaison 1 : Microsoft 1990–2000
Microsoft a augmenté d’environ 80 fois entre 1990 et 2000, avec un ratio cours/bénéfice dépassant parfois 60. Mais ensuite, en raison de la lutte antitrust et de l’éclatement de la bulle Internet, le cours est resté stagnant plus de dix ans. La différence est que le ratio cours/bénéfice actuel de NVIDIA est bien inférieur à son sommet chez Microsoft, et que le marché global de l’IA dépasse largement celui des logiciels PC dans les années 90.

Comparaison 2 : Apple 2005–2015
Apple a multiplié par 30 entre l’iPod et l’iPhone en dix ans. Pendant cette période, le PEG d’Apple est resté entre 0,5 et 0,8, ce qui est très similaire à NVIDIA aujourd’hui. Le cours d’Apple a connu une correction de 40 % en 2012–2013, mais a ensuite doublé à nouveau. NVIDIA a également connu une correction de plus de 20 % en 2024, mais a continué à atteindre de nouveaux sommets par la suite.

Comparaison 3 : Tesla 2020–2021
Tesla a augmenté de 10 fois en un an, mais a ensuite été rattrapée par la concurrence et une bulle de valorisation, avec une chute de moitié du prix. À l’époque, le ratio PE anticipé de Tesla dépassait parfois 150, alors que celui de NVIDIA n’était que de 12. Il ne faut donc pas comparer les deux.

L’histoire nous montre : les actions à croissance exceptionnelle peuvent continuer à monter dans la phase médiane et tardive d’un grand cycle, mais avec une volatilité accrue. Pour le reste de mai, je ne pense pas qu’un recul important se produira, la tendance haussière restant dominante. Zone de prix prévue : 235–248 dollars.