Analyse de la concurrence ── Combien AMD et ASIC peuvent-ils prendre de parts de marché ?

La concurrence s'intensifie, mais la barrière naturelle est plus profonde qu'on ne le pense

Le cours de Nvidia atteint régulièrement de nouveaux sommets, la question que posent le plus souvent les investisseurs est : AMD et ces entreprises qui développent leurs propres puces, vont-elles voler des parts de marché à NVIDIA ?

Commençons par AMD. MI300X et MI400 approchent déjà, voire dépassent partiellement, la puissance brute (TFLOPS) de H100/B200, mais la compétition dans l'accélération AI ne se limite pas au matériel. L'écosystème CUDA a accumulé plus de 5 millions de développeurs et des milliers de bibliothèques d'accélération, tandis que ROCm d'AMD souffre encore de problèmes de compatibilité et de documentation insuffisante. La majorité des entreprises privilégient toujours NVIDIA lorsqu'elles déploient de grands modèles. Récemment, il y a eu des rumeurs selon lesquelles Microsoft aurait testé en interne le MI400 pour une tâche d'inférence non critique, mais il ne s'agissait que de commandes de quelques centaines de millions de dollars, alors que les commandes annuelles de Microsoft auprès de NVIDIA dépassent déjà 20 milliards de dollars.

Passons aux ASIC. Les TPU de Google, Trainium/Inferentia d'Amazon, MTIA de Meta sont effectivement plus rentables dans certains scénarios d'inférence, mais leur problème est : fermés, spécialisés, à rythme d'itération lent. Une grande entreprise de modèles doit maintenir plusieurs stacks de compilation et systèmes d'exploitation pour utiliser plusieurs types de puces, ce qui coûte très cher. La majorité des clients finissent par adopter une stratégie « utiliser principalement NVIDIA + quelques puces maison pour la répartition », plutôt que de tout remplacer.

Selon les données de SemiAnalysis, au premier trimestre 2026, Nvidia détient 92 % du marché des puces d'entraînement AI, et 78 % du marché des puces d'inférence, presque inchangé par rapport à l'année précédente. La concurrence n'a pas significativement rongé ses parts.

Je pense donc qu'il n'y aura pas de changement radical dans la dynamique concurrentielle en mai, et l'humeur du marché ne se détériorera pas non plus. Le cours de Nvidia reste principalement soutenu par ses propres perspectives de croissance. Prévision pour la fin mai : une fourchette de prix entre 225 et 240 dollars.

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