Haiguang Xinzheng en pleine course pour le marché boursier hongkongais : chiffre d'affaires annuel de 1,2 milliard, perte de 100 millions Alibaba et Xiaomi sont actionnaires

Questionner l’IA · Pourquoi Xiaomi et Alibaba investissent-ils dans Hygon Xinzheng, qui perd 100 millions par an ?

Leidai Wang Lejianping 7 mai

Beijing Hygon Xinzheng Technology Co., Ltd. (ci-après « Hygon Xinzheng ») a récemment mis à jour son prospectus, se préparant à une introduction en bourse à la HKEX.

Hygon Xinzheng a réalisé un financement de 60 millions de yuans en août 2024, avec Xiaomi et Yuanhe comme investisseurs ; en mars 2025, elle a levé 150 millions de yuans, puis 310 millions de yuans en août 2025, avec un coût par action de 34,95 yuans, et une valorisation post-investissement de 2,66 milliards de yuans.

Revenus annuels de 1,2 milliard, perte de 100 millions

Hygon Xinzheng est un fournisseur de produits d’interconnexion optoélectronique, proposant des modules optiques, des câbles optiques actifs (« AOC », qui intègrent modules optiques et câbles en une seule composante pour une interconnexion à haute vitesse) et d’autres produits.

Les produits d’interconnexion optoélectronique de Hygon Xinzheng sont largement utilisés dans les centres de données AI, pour supporter des transmissions de données à haute vitesse, haute densité et haute efficacité énergétique. Nous réalisons une différenciation concurrentielle grâce à notre capacité technologique de bout en bout, allant de la conception de puces à la fabrication de modules optiques, en nous concentrant sur la technologie de la silicium-photonique (« silicium-photonique »).

La gamme de modules optiques de Hygon Xinzheng couvre des taux de transmission de 100G, 200G, 400G et 800G, compatibles avec diverses normes industrielles. Tous les modules monomodes de 400G et plus utilisent la technologie de la silicium-photonique. Les lignes de produits AOC et autres de Hygon Xinzheng peuvent répondre à la diversité des besoins des clients, créant des synergies dans la gamme de produits et des opportunités de ventes croisées.

Le prospectus indique que les revenus de Hygon Xinzheng pour 2023, 2024 et 2025 sont respectivement de 175 millions, 862 millions et 1,221 milliard de yuans ; la marge brute est respectivement de -31,3 millions, 100 millions et 110 millions de yuans ; la marge brute est de -17,9 %, 11,8 % et 9 %.

Les revenus issus des modules optiques de Hygon Xinzheng en 2025 s’élèvent à 924 millions de yuans, représentant 75,7 % ; ceux issus des AOC à 248 millions de yuans, soit 20,3 %.

Les pertes de Hygon Xinzheng pour 2023, 2024 et 2025 sont respectivement de 109 millions, 17,9 millions et 100 millions de yuans ; les taux de perte pour ces années sont respectivement de 61,9 %, 2,1 % et 8,2 %.

Au 31 décembre 2025, le total des actifs de Hygon Xinzheng s’élève à 1,83 milliard de yuans, le total des passifs à 1,244 milliard, et la valeur nette des actifs à 586 millions de yuans.

Au 31 décembre 2025, la trésorerie et équivalents de trésorerie détenus par Hygon Xinzheng s’élèvent à 334 millions de yuans.

Alibaba et Xiaomi sont actionnaires

Les administrateurs exécutifs de Hygon Xinzheng sont le Dr. Hu Zhaoyang, Hu Yong, Mme Zhou Hong, le Dr. Sun Xu, et Guo Qingsong ; le directeur non exécutif est Wu Haonan, et les administrateurs indépendants sont le Dr. Xu Haoping, le Dr. Wang Fei, et Zhang Wei.

Avant l’IPO, le Dr. Hu Zhaoyang détient directement 11,11 %, Suzhou Haiyi détient 6,23 %, Suzhou Haixu détient 3,77 %, le Dr. Hu Zhaoyang contrôle au total 21,11 % des actions de la société.

Suzhou Ronglian Venture Capital détient 6,96 %, Suzhou Huoqi 2,52 %, Jusheng Venture Capital 0,45 %, Jinguyuan Xin 0,33 %, contrôlant au total 10,26 % des actions ; Suzhou Xieli Venture Capital détient 4,66 %, Suzhou Junshi Xieli 3,72 %, Junding Xieli 0,68 %, contrôlant au total 9,06 %.

Jiangsu Gaotou Bangsheng détient 4,44 %, Suzhou Bangsheng Yingxin 2,24 %, Bangsheng Juyuan 0,24 %, contrôlant au total 6,93 %.

Wuxi Yuli détient 1,96 %, Suzhou Kuanjian Dai détient 1,13 %, total 3,09 % ; Tianjin TEDA détient 6,6 %, Jiangsu Bohua, Beijing Information Development Fund, et Beijing Economic and Technological Development Zone Industrial Upgrade Fund Phase II détiennent chacun environ 5,64 %.

Alibaba détient 4,73 %, Xiaomi Zhizao 2,71 %, Beijing Haiju 2,61 %, Shanghai Handuo 2,52 %, Yiwu Huaxin Yuanjing 2,19 %, Jiaxing Gaohe 1,89 %, Yuanhe 1,57 %, Suzhou Qina 1,51 %, Suzhou Yinji 1,45 %, Zhongtian Technology 1,31 %, Jinyuan Huifu 1,17 %, Juyuan Zhuxin 0,88 %, Jiang Wenhao 0,8 %, Zhong Junqi 0,68 %.

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