Kuaishou KeLing serait en passe de lever des fonds à une valorisation de 20 milliards de dollars, visant une introduction en bourse en solo

Questionner l’IA · Kuaishou envisage de scinder Keleing pour une introduction en bourse, quelles sont les considérations derrière la reconstruction de la valorisation ?

« Journal du Conseil de la Science et de la Technologie » 11 mai – (Journaliste Xu Cihou) Selon les médias, Kuaishou Technology prévoit de scinder son activité vidéo IA Keleing (Kling) et de réaliser une IPO l’année prochaine.

Il est rapporté que Kuaishou a entamé des négociations avec des investisseurs potentiels pour un financement pré-IPO de Keleing, cette levée de fonds valorisant Keleing à 20 milliards de dollars américains (environ 130 milliards de RMB).

Il est à noter que, dès le week-end, le cercle du capital-risque a été le premier à faire circuler l’information selon laquelle Keleing envisageait un financement indépendant, ce qui a suscité une large attention dans l’industrie.

Concernant ces rumeurs de scission et d’IPO, le journaliste du Journal du Conseil de la Science et de la Technologie a immédiatement vérifié auprès de Kuaishou Technology, qui n’a pas encore donné de réponse claire au moment de la publication.

Un analyste anonyme du secteur TMT a indiqué au Journal du Conseil de la Science et de la Technologie que la motivation principale derrière la poussée de Kuaishou pour la scission et l’introduction en bourse de Keleing pourrait être la nécessité de restructurer la valorisation.

« Depuis cette année, les grandes entreprises de modèles de grande taille comme Zhipu AI, MiniMax ont connu une forte performance boursière après leur entrée à Hong Kong, avec une capitalisation dépassant toutes deux 200 milliards de HKD. En tant qu’entreprise opérant dans le double secteur du ‘court métrage + grand modèle vidéo’, la valorisation globale de Kuaishou n’est que légèrement supérieure à 2000 milliards de HKD. De plus, avec les progrès continus et supérieurs aux attentes de Keleing dans la commercialisation, Kuaishou pense probablement que la valeur de ses activités IA est sous-estimée, et que la scission pourrait permettre une réévaluation de cette valeur. »

En réalité, Keleing accélère sa commercialisation depuis son lancement.

En juin 2024, Keleing 1.0 a été lancé officiellement, en tant que premier grand modèle vidéo mondial accessible au public, visant Sora, avec une route DiT. Il supporte la génération de vidéos HD 1080P, pouvant produire jusqu’à 2 minutes de contenu, puis a rapidement lancé la fonction de génération vidéo à partir d’images, complétant ainsi la disposition des fonctionnalités clés ; en juillet de la même année, Keleing a lancé une bêta publique complète, avec un service d’abonnement payant à 66 RMB par mois, entamant officiellement l’exploration commerciale ; à la fin de 2024, le revenu cumulé de Keleing a dépassé 100 millions de RMB, marquant une première étape dans la commercialisation.

En 2025, la performance de revenus de Keleing continue d’être remarquable. Selon le rapport financier de Kuaishou pour 2025, les revenus trimestriels de Keleing IA ont été respectivement de 150 millions, 250 millions, 300 millions et 340 millions de RMB, avec un revenu annuel total d’environ 1,04 milliard de RMB, dépassant largement l’objectif de 60 millions de dollars fixé au début de 2025.

Malgré un ralentissement du taux de croissance trimestriel, l’efficacité globale de la commercialisation de Keleing continue de s’améliorer. Les données montrent qu’en décembre 2025, le revenu mensuel de Keleing IA a dépassé 20 millions de dollars, avec un revenu récurrent annuel (ARR) atteignant 240 millions de dollars ; en janvier 2026, l’ARR a encore augmenté pour dépasser 300 millions de dollars, libérant ainsi le potentiel commercial.

Le PDG de Kuaishou, Cheng Yixiao, a clairement indiqué lors de la conférence de résultats 2025 que, sur la base de la tendance de croissance actuelle, le revenu de Keleing pourrait doubler en 2026.

De plus, Keleing a également procédé à des ajustements dans sa structure organisationnelle.

En avril 2025, Kuaishou a officiellement créé la division IA Keleing, la plaçant aux côtés des départements de commerce électronique, de commercialisation, d’internationalisation, du site principal de Kuaishou et de la vie locale, lui offrant un espace de développement indépendant et suffisant ; en août de la même année, Zhang Di, ancien responsable de la technologie IA de Keleing, a démissionné, et le vice-président senior de Kuaishou, Gai Kun, a pris la tête de cette division, rendant compte directement au PDG Cheng Yixiao, renforçant ainsi la position stratégique de Keleing.

Parallèlement, Kuaishou a créé deux autres sociétés liées à Keleing. Selon les données de Qichacha et du Journal du Conseil de la Science et de la Technologie, le 13 avril 2026, Beijing Xingwan Technology Co., Ltd. et Beijing Mile Star Technology Co., Ltd. ont été fondées, puis renommées respectivement en Beijing Keleing Technology Co., Ltd. et Beijing Keleing Lingdong Technology Co., Ltd. le 8 mai, toutes deux détenues à 100 % par Kuaishou.

Il est important de noter que la rumeur selon laquelle Keleing envisagerait une IPO séparée s’inscrit dans la vague d’IPO dans le secteur de la génération vidéo IA. Le Journal du Conseil de la Science et de la Technologie a découvert que cette année, plusieurs entreprises leaders dans ce secteur, telles que Shengshu Technology et Aishi Technology, ont également annoncé leur intention de s’introduire à Hong Kong.

Parmi elles, Shengshu Technology a récemment levé près de 2 milliards de RMB lors d’un financement, mené par Alibaba Cloud, avec la participation d’investisseurs stratégiques comme China Internet Investment Fund (CII), Jiuan Haitang, TAL Education, et Guanghe Venture Capital, ainsi que des investisseurs historiques comme Xinglian Capital, Datai Capital, Baidu Venture Capital. La valorisation post-investissement de la société atteint 2 milliards de dollars.

Aishi Technology a quant à elle réalisé en mars cette année une levée de 300 millions de dollars en série C (environ 2,06 milliards de RMB), menée par Dinghui Hong Kong Fund, Dinghui VGC, et Dinghui Baifu, avec la participation d’investisseurs industriels tels que China Ruyi, 37 Interactive, ainsi que des institutions renommées comme Yizhuang Guotou, Zhongwei Capital, Guotai Junan Innovation Investment, et Suchuang Investment Group. Après cette levée, la société rejoint officiellement le rang des licornes IA mondiales.

À la clôture d’aujourd’hui, le prix de l’action de Kuaishou s’établit à 51,6 HKD, avec une capitalisation boursière de 224,3 milliards de HKD.

(Reporter Cai Hao, La Chaine Financière)