Comment une baisse de 20 % des actions est devenue connue sous le nom de « marché baissier » à Wall Street

Le S & P 500 est à quelques pouces d’une baisse de 20 % par rapport à son récent sommet de clôture du 19 février. Ceci, nous dit-on, constituerait un « marché baissier ». Mais qui a décidé qu’une chute de 20 % était un « marché baissier » ? D’ailleurs, qui a décidé qu’une chute de 10 % était une « correction » ? Si vous pensez qu’un comité de sages vétérans de Wall Street s’est réuni pour voter à ce sujet, vous vous tromperiez. L’idée même de qualifier une baisse de 10 % à 20 % de « correction » et de 20 % ou plus de « marché baissier » était en grande partie l’œuvre d’un seul homme. Alan Shaw était l’un des fondateurs légendaires de l’analyse technique. Il était co-fondateur de la Market Technicians Association (aujourd’hui la Chartered Market Technician Association) et était directeur général du département de recherche technique chez Smith Barney. Magnitude de la baisse Il a pris sa retraite en 2000, mais bien avant cela, il avait développé une méthode simple pour décrire l’ampleur des baisses du marché. « Alan a essayé de rendre cela simple et facile », m’a dit Louise Yamada. Elle le saurait : Yamada a commencé à travailler avec Alan en 1980. À cette époque, elle a dit, il avait déjà établi son cadre de base. « Il disait que tout jusqu’à 10 % était une consolidation, de 10 % à 20 % était une correction, et plus de 20 % était considéré comme un marché baissier », m’a-t-elle dit. Après la retraite d’Alan en 2000, Louise a repris les rênes de l’analyse technique chez Smith Barney jusqu’en 2005, date à laquelle elle aussi est partie et a créé sa propre société. Louise a noté que d’autres techniciens ont leur propre définition de ce qui constitue un marché baissier, mais que les termes « correction » et « marché baissier » qu’Alan a créés pour des baisses de 10 %-20 % et de 20 % ou plus ont trouvé un écho dans l’imaginaire collectif. « C’est tellement facile et simple à retenir », a-t-elle dit. Mesurer le début d’un marché baissier Un point sur lequel tout le monde s’accorde : déterminer une baisse de 20 % se base sur les prix de clôture, pas intraday. Sur cette base, les indices S & P Dow Jones ont noté que le sommet historique de clôture du S & P 500 était le 19 février, lorsqu’il a terminé la journée à 6 144,15. Pour atteindre une baisse de 20 %, le S & P 500 devrait clôturer à 4 915,32. Un autre point : clôturer à 4 915,32 ou en dessous n’est pas le début du marché baissier. Le début du marché baissier daterait du jour du sommet du marché, le 19 février. « Un marché baissier commence avec la première baisse après le sommet final des prix », m’a dit Tom McClellan, rédacteur du McClellan Market Report. « Il ne commence pas une fois que vous atteignez 20 %. La totalité de la baisse est en territoire de marché baissier. » C’est un point que les indices S & P Dow Jones ont également souligné : « Si l’indice clôture à 4 915,32 (-3,13 % pour la journée) ou moins aujourd’hui, nous classerons le 19/02/2025 comme la date de fin du marché haussier (6 144,15) et la date de début du marché baissier », a déclaré la société dans une note à ses clients lundi. La voie à suivre « Si vous dites que nous sommes en baisse de 20 %, cela ne vous sert à rien, cela ne vous dit pas ce qui va se passer ensuite », m’a dit McClellan. Son conseil : « Suivez la tendance, sauf si vous avez une raison impérieuse de faire le contraire. » Quelle est la tendance ? « Nous sommes en tendance baissière, mais nous sommes tellement survendus qu’il est peu probable que cela continue, donc la probabilité d’un rebond est très élevée. » Et après ? « Ensuite, vous devez évaluer la qualité du rebond », a dit McLellan. Alan Shaw est décédé il y a plusieurs années, mais Louise Yamada enseigne toujours ses cours sur l’analyse technique, et dit que nous ne sommes peut-être pas au fond. « Ce que nous recherchons tous ici, c’est un rallye de marché baissier que Alan a défini comme un rallye de 10 % ou plus qui suit une baisse du marché de 20 % ou plus », a noté Yamada, « après quoi le marché baisse à un nouveau plus bas. » C’est alors que, « LA GRIFFE DE L’OURS REVIENT encore. » Toujours historienne du marché, Yamada a noté que le rallye moyen d’un marché baissier pour le S & P 500 de 1929 à 2020 est de 18 % sur 31 jours de négociation.