Je surveille de près les données macroéconomiques et il se passe quelque chose d'intéressant en ce moment. Le PMI manufacturier ISM vient d'atteindre 52,7, marquant trois mois consécutifs au-dessus de 50 pour la première fois depuis des années. Après près d’un siècle d’enregistrements, cette phase d’expansion est en réalité assez significative — nous parlons de la plus longue période de croissance après plus de trois ans de contraction.

Voici ce qui a attiré mon attention : historiquement, ce genre de reprise dans le secteur manufacturier s’est aligné avec des cycles majeurs de crypto. Regardez en 2013, 2017 et 2021 — chacun de ces marchés haussiers est survenu après des retournements macroéconomiques similaires. Augmentation de l’activité manufacturière, meilleure liquidité, flux de risques vers le marché. Le schéma est assez cohérent.

Raoul Pal a fait un point intéressant à ce sujet. Il a essentiellement dit que la crypto suit le cycle économique, et que le Bitcoin évolue avec les données du PMI. Mais il a aussi suggéré que ce cycle pourrait être différent de la structure traditionnelle de réduction de moitié tous les quatre ans dont on parle habituellement. Son avis est que cette fois, nous pourrions être dans un cycle de cinq ans, ce qui signifierait que le PMI atteint son pic vers maintenant ou un peu plus tard.

Alors, qu’est-ce que cela signifie pour la prochaine course haussière de la crypto ? Il y a deux principales façons dont les gens envisagent cela. La vision traditionnelle reste basée sur les événements de réduction de moitié — nous avons vu Bitcoin fortement rebondir après la réduction de 2020, atteindre des sommets en 2021, puis répéter le schéma après avril 2024 avec une consolidation avant de nouveaux sommets en 2025. En suivant cette logique, le prochain pic majeur pourrait s’étendre jusqu’en 2026 ou au-delà.

Mais l’angle macro est aussi convaincant. Un PMI supérieur à 50 indique une amélioration des conditions. Si cela se traduit par des taux plus bas et une liquidité accrue qui revient sur les marchés, on pourrait s’attendre à ce que les actifs risqués — y compris la crypto — évoluent plus rapidement que le calendrier traditionnel ne le suggère.

Ce qui est intéressant, c’est la position des institutions. Une enquête de Coinbase a montré que 74 % des investisseurs institutionnels s’attendent à une hausse des prix de la crypto dans les 12 prochains mois, tandis que 73 % prévoient d’augmenter leur exposition. Ce genre de conviction a de l’importance.

Bien sûr, les conditions de liquidité et les facteurs externes comptent toujours. Les mouvements géopolitiques et les changements réglementaires aux États-Unis peuvent modifier l’équation. Mais si l’expansion se maintient et que les taux se détendent, nous pourrions envisager des conditions qui favorisent de manière significative la prochaine course haussière de la crypto. Ça vaut la peine de suivre comment cela évolue.