Dernièrement, dans le groupe, ils repartagent encore cette histoire de « certaine stablecoin qui se désancre » « audit des réserves opaque » et tout ça, dès que l’émotion monte, ils veulent tous prendre de la levée de fonds… Je considère ça maintenant comme un rappel : d’abord regarder les données, ne pas se laisser emporter par le scénario.

Les gains de LST / de la re-staking ne tombent pas du ciel, en gros il y a trois choses : le staking de base, les incitations temporaires comme les subventions/profits de protocole, et en plus la part des frais obtenus en vendant la même sécurité « plusieurs fois » pour augmenter la rentabilité. Le problème est là aussi : si les subventions s’arrêtent, le rendement s’effondre, et vendre la sécurité plusieurs fois augmente le risque de corrélation — un incident pourrait ne pas causer une petite perte, mais une chaîne de défaillances.

Ma propre pratique est : chaque fois que je veux viser un rendement élevé, je pose d’abord la question « qui paie le rendement, qui supporte le pire cas », si je ne peux pas répondre, je considère que ça n’existe pas. Après tout, je ne suis pas contre la fête, mais ne me demande pas de payer la facture pour la fête.