Je me suis récemment plongé dans la question de savoir qui possède le plus de bitcoins, et honnêtement, la réponse est bien plus intéressante que ce que la plupart des gens réalisent. Ce ne sont plus seulement des baleines ou des institutions — l’image a complètement changé ces dernières années.

Alors voilà : Satoshi Nakamoto reste en tête avec environ 1,1 million de BTC qu’il a minés en 2009-2010. C’est environ 5 % de tous les bitcoins en circulation. La partie folle ? Ces coins n’ont jamais bougé. Jamais. C’est comme le HODL ultime, sauf que personne ne sait si Satoshi est encore là ou si ces clés sont simplement perdues à jamais.

Mais ce qui a vraiment attiré mon attention, c’est la façon dont l’argent institutionnel a complètement changé la donne. L’ETF Bitcoin de BlackRock (IBIT) détient maintenant plus de 804 000 BTC — c’est presque autant que Satoshi lui-même. Ajoutez Fidelity avec 207 000 et Grayscale avec 178 000, et vous avez une accumulation institutionnelle massive depuis que ces ETF ont été approuvés début 2024. Quand on essaie de comprendre qui possède le plus de bitcoins, on ne peut pas ignorer que les investisseurs institutionnels sont désormais un acteur majeur.

Ensuite, il y a le côté des entreprises. MicroStrategy (maintenant Strategy) sous Michael Saylor détient environ 640 000 BTC et continue d’en acheter. C’est une entreprise qui intègre littéralement Bitcoin dans sa stratégie de trésorerie. D’autres sociétés publiques comme des sociétés minières et des entreprises asiatiques suivent le même modèle — traitant Bitcoin comme une couverture de valeur refuge.

Les entreprises privées accumulent aussi discrètement. Block.one aurait environ 164 000 BTC, et Tether conserve environ 87 000 en réserves. Ce ne sont pas de petits chiffres, mais ils passent inaperçus par rapport au discours public.

Voici où ça devient politique : les gouvernements du monde entier détiennent aussi des quantités importantes de Bitcoin. Les États-Unis contrôlent environ 326 000 BTC, principalement issus de saisies du Silk Road et d’autres procédures légales. La Chine est estimée à 190 000, le Royaume-Uni à 61 000. On parle même de la création par les États-Unis d’une réserve stratégique de Bitcoin, ce qui pourrait changer toute la dynamique de propriété.

La vraie révélation ? La distribution du Bitcoin a évolué, passant de la domination des premiers mineurs à une base de détenteurs beaucoup plus diversifiée. Quand on demande qui possède le plus de bitcoins, la réponse n’est plus simplement une personne ou une entité — c’est un mélange complexe d’individus, d’institutions, de sociétés et de gouvernements jouant tous des rôles différents. Certains le considèrent comme une réserve de valeur à long terme, d’autres comme un actif de trésorerie, et certains comme une pure spéculation.

Ce qui est fou, c’est qu’en dépit de tout ce suivi et de cette analyse, nous ne pouvons toujours pas identifier précisément la propriété en raison de l’anonymat des portefeuilles Bitcoin. Les adresses de Satoshi sont connues, mais on ne sait pas si ces clés existent encore ou si ces coins sont effectivement perdus à jamais. Il en va de même pour beaucoup d’adresses de baleines — on voit les avoirs mais pas le propriétaire réel.

La distribution continue aussi de changer. Les ETF rééquilibrent, les entreprises ajustent leurs trésoreries, les gouvernements vendent des coins confisqués. Donc, toute image instantanée de qui possède le plus de bitcoins n’est qu’un instantané, pas un enregistrement permanent. C’est en fait une chose importante à garder en tête quand on pense à la stabilité à long terme du Bitcoin et à la direction que prend cet actif.