J'ai trop regardé le graphique de la dominance du BTC ces derniers temps et je pense que la plupart des gens interprètent complètement mal ce qui se passe réellement.

La dominance du BTC vient d'atteindre 57,37 %. En surface, cela semble baissier pour les altcoins. Mais voici ce dont personne ne parle : ce chiffre vous ment essentiellement à cause de la façon dont le dénominateur fonctionne.

Lorsqu'ils calculent la dominance, c'est la capitalisation boursière du BTC divisée par la capitalisation totale du marché crypto. Cela semble simple. Sauf que les stablecoins représentent maintenant environ 311 milliards de dollars de ce total. USDT, USDC, DAI - ils ne bougent pas. Ils s'accumulent simplement, augmentant régulièrement la part en pourcentage de tout le reste sans aucun mouvement de prix réel. Donc, quand vous entendez "la dominance écrase les altcoins", vous regardez en partie simplement l'expansion de l'offre de stablecoins, pas nécessairement le Bitcoin qui absorbe la liquidité.

Voici la vraie image : si vous excluez les stablecoins et regardez uniquement le BTC par rapport aux altcoins réels, vous voyez probablement une dominance proche de 65 %. Toujours élevée. Toujours en train de montrer que Bitcoin gagne la bataille du flux. Mais 65 % raconte une histoire complètement différente de 57 %.

Ce qui a vraiment attiré mon attention, c'est la situation de l'ETH. Le ratio BTC/ETH n'a pas été aussi biaisé en faveur du Bitcoin depuis mi-2024, juste avant qu'Ethereum ne connaisse l'une de ses meilleures périodes face au Bitcoin. Je ne dis pas que cela prédit quelque chose, mais cela vaut la peine d'être noté.

Si vous essayez de déterminer si la saison des altcoins arrive vraiment, je surveille cinq signaux spécifiques. Le premier est le croisement de l'ETH/BTC au-dessus de 0,055 - historiquement, c'est là que commence la vraie rotation. Le deuxième est le ralentissement de la croissance de l'offre de stablecoins, ce qui signifie que de l'argent frais entre plutôt que de rester en réserve. Le troisième est le maintien d'une forte interest ouverte sur le BTC alors que le prix se consolide - c'est l'argent intelligent qui tourne du spot vers les dérivés. Le quatrième est la montée des mid-caps comme AVAX et SOL avant que l'ETH ne bouge, ce qui est le vrai signal de rotation. Le cinquième est la remise à zéro du RSI des altcoins sur 14 jours en dessous de 40, ce qui a historiquement été le point où les bonnes entrées se regroupent.

Aucun de ces signaux n'est déclenché pour l'instant. L'ETH/BTC tourne autour de 0,0294. Les stablecoins continuent de croître. L'intérêt ouvert est mitigé. Nous n'y sommes pas encore.

Mais "pas encore" ne veut pas dire "pas à venir".

Honnêtement, je pense que les deux camps se trompent dans leur interprétation. Un côté voit la dominance à 57 % et déclare la saison des altcoins morte. L'autre côté voit le même graphique et dit que la rotation est imminente. Les deux regardent un chiffre non ajusté qui a été déformé par l'expansion de l'offre de stablecoins.

Si le Bitcoin se consolide entre $68K et $72K encore quelques semaines sans dépasser plus haut, l'histoire suggère que le capital en attente commence à chercher du rendement. Cela ne commencera pas par les meme coins. Ce sera d'abord ETH, puis les grandes capitalisations, puis les mid-caps avec un vrai produit. Alternativement, le BTC dépasse $75K et tout le monde oublie l'existence des altcoins pendant un autre mois. Les deux scénarios sont possibles.

Le débat sur la dominance du BTC par rapport aux altcoins est bien plus nuancé que ce que le simple pourcentage laisse entendre. La véritable image de la dominance, lorsque vous prenez en compte les stablecoins, vous dit quelque chose de différent de ce qui apparaît en surface.

Alors, voici ma question : êtes-vous actuellement fortement investi en BTC ou réparti entre les altcoins ? Et plus important encore, prévoyez-vous une rotation ou vous contentez-vous de conserver votre allocation actuelle quoi qu'il arrive ?