Hana Microelectronics, hausse des prévisions de cours cible de 27,9 % grâce à la prospérité des semi-conducteurs mémoire

La société d’investissement sud-coréenne, Korea Investment & Securities, a relevé le 15e jour le prix cible de Hana Micron à 55 000 won, estimant que la tendance à l’amélioration de ses performances se poursuivra. Cela reflète la conviction que, dans un marché où la hausse des prix des semi-conducteurs mémoire est perçue comme durable, la rentabilité élevée de la filiale brésilienne pourrait également perdurer.

Hana Micron a réalisé un chiffre d’affaires de 507,7 milliards de won au premier trimestre de cette année, avec un bénéfice opérationnel de 72 milliards de won. Ces chiffres dépassent respectivement les prévisions moyennes du marché de 4,2 % et 29,7 %. En tant qu’entreprise de traitement post-marché des semi-conducteurs, la performance de Hana Micron est fortement influencée par l’évolution du marché des mémoires, et il est noté que la rentabilité de ses bases de production à l’étranger s’est améliorée de manière supérieure aux attentes ce trimestre.

L’analyste de Korea Investment & Securities, Nam Chae-min, a attribué la forte performance de ce trimestre à deux facteurs principaux : l’effet de négociation sur le prix de l’usine Vina au Vietnam et la dynamique de croissance de la filiale brésilienne. Il explique notamment qu’au début de l’année, par le biais de négociations avec SK Hynix, l’entreprise a mis en place une structure de profit basée sur une marge de coût, c’est-à-dire une tarification ajoutant un certain profit au coût de production, ce qui permet de répercuter la hausse des coûts des matières premières dans le prix de vente. Cette structure est cruciale pour stabiliser la rentabilité dans une industrie comme celle des semi-conducteurs, où la volatilité des prix des matières premières est fréquente.

La filiale brésilienne constitue le cœur de cette évaluation. L’analyse indique qu’elle a atteint un taux de marge opérationnelle proche de 20 %, contribuant à l’amélioration de la rentabilité globale de l’entreprise. L’analyste pense que la filiale brésilienne, disposant d’une structure commerciale qui bénéficie directement de la hausse des prix des mémoires, pourrait maintenir ce niveau élevé de profitabilité tant que la conjoncture favorable du marché des mémoires perdurera. En effet, lorsque les prix des mémoires augmentent, la production et le prix unitaire des processus post-marché ont tendance à s’améliorer également.

Sur cette base, Korea Investment & Securities maintient sa recommandation d’achat pour Hana Micron et a relevé le prix cible de 43 000 won à 55 000 won, soit une hausse de 27,9 %. Le marché reste attentif à savoir si la reprise du marché des mémoires n’est pas simplement une remontée des prix, mais peut également renforcer la performance des entreprises de traitement post-marché. La pérennité de cette tendance pourrait dépendre de la continuité de la hausse des prix des mémoires et de la stabilité de la structure de négociation des prix entre l’entreprise et ses principaux clients.