Je me suis récemment penché sur qui déplace réellement l'aiguille de la liquidité dans la crypto, et il y a clairement un groupe plus restreint d'entreprises qui comptent beaucoup plus que ce que la plupart des gens réalisent. Les market makers sont essentiellement l'épine dorsale invisible qui maintient la liquidité et la stabilité à travers tous ces actifs que nous négocions.

Voici ce qui se passe réellement : lorsqu’un nouveau jeton sort, il a généralement une liquidité médiocre, ce qui envoie les prix dans tous les sens et effraie les investisseurs. C’est là que ces entreprises interviennent. Elles placent constamment des ordres d’achat et de vente des deux côtés du carnet, resserrant les spreads et rendant possible pour vous de déplacer votre position sans faire plonger le prix vous-même. Ce n’est pas un travail glamour, mais c’est tout.

Ce qui est intéressant, c’est à quel point cela compte, surtout pour les projets précoces. Un market maker solide peut littéralement faire la différence entre un jeton qui est listé sur les grandes bourses ou qui reste mort. Ils apportent crédibilité et profondeur que les plateformes remarquent. Et oui, des spreads plus serrés et une volatilité plus faible grâce à toute cette liquidité signifient aussi de meilleures conditions pour nous, les traders.

Alors, qui gère réellement le jeu des market makers dans la crypto en 2025 ? Il y a essentiellement six noms qui reviennent sans cesse :

DWF Labs est le nouveau venu qui a explosé rapidement depuis 2022. Ils utilisent le trading à haute fréquence sur des centaines de projets, allant de petites choses comme HeyAnon aux grands noms comme TON et TRON. Mais ils ne sont plus seulement des market makers, ils se sont diversifiés dans le capital-risque, le trading OTC, les dérivés. Ils ont même lancé des fonds spécialisés pour des projets d’IA et d’autres secteurs Web3.

GSR Markets existe depuis 2013 et ils représentent la vieille garde du trading institutionnel en crypto. Ils font bien plus que fournir de la liquidité, ils ont investi dans plus de 200 projets blockchain et se positionnent comme des acteurs à part entière de l’écosystème. Leur approche consiste à soutenir l’innovation dans Web3.

Jane Street est intéressante parce qu’elle vient du trading quantitatif traditionnel sur actions et obligations. Lorsqu’ils sont entrés dans la crypto, toute leur opération s’est étendue. On dit que leur activité de trading crypto a littéralement triplé en 2024. Ils gèrent des opérations sur plus de 200 plateformes dans 45 pays en utilisant leur technologie propriétaire. Mais ils ont dû quitter le marché américain en 2023 à cause de pressions réglementaires, ce qui en dit long sur la complexité de cet espace.

Cumberland est dans le jeu depuis 2014 en tant que partie de DRW. Ils se concentrent sur les clients institutionnels, offrant une profondeur sérieuse pour Bitcoin et Ethereum surtout. Ils ne se contentent pas de faire des marchés, ils réalisent aussi des investissements stratégiques et dialoguent avec les régulateurs, ce qui est quelque chose que plus d’entreprises devraient faire.

Bluesky Capital a également commencé en 2014 et se concentre sur des stratégies neutres au marché et le trading à haute fréquence. Ils proposent la gestion d’actifs crypto et des fonds de couverture conçus pour générer des rendements indépendamment de l’état du marché plus large.

Jump Trading, via leur division Jump Crypto, construit une infrastructure blockchain tout en fournissant de la liquidité sur les grands marchés. Ils ont réduit leurs opérations aux États-Unis en 2023 à cause des vents réglementaires, mais apparemment ils reconstruisent cette division début 2025, ce qui suggère qu’ils voient à nouveau des opportunités.

Le truc avec cette liste de market makers dans la crypto, c’est que ces entreprises façonnent en réalité la structure du marché de façons que la plupart des traders particuliers n’appréhendent pas pleinement. Elles ne se contentent pas de prendre des spreads, elles fournissent les rails qui rendent tout le reste possible.

La transparence et la conformité réglementaire vont séparer les gagnants des perdants à l’avenir. Les entreprises qui réussiront à opérer proprement dans différentes juridictions tout en maintenant cette fourniture de liquidité resteront dominantes. Il vaut la peine de suivre comment cela évolue, car cela impacte directement votre expérience de trading.