Metaplanet cette semaine Q1 résultats : détention de 40 177 BTC, dépassant MARA pour devenir la troisième plus grande réserve de BTC parmi les sociétés cotées au monde, derrière Strategy (762 099) et Twenty One Capital (43 514).

Le classement est impressionnant, mais une ligne est presque ignorée : le prix moyen de détention total est de 104 106 dollars. Actuellement, le BTC vaut environ 80 000 dollars, en baisse de -23 %, avec une perte latente d’environ 970 millions de dollars.
La perte comptable pour le trimestre Q1 est de 725 millions de dollars, dont 737 millions de dollars sont des dépréciations de la valeur du BTC (non monétaires) ; le bénéfice opérationnel a en fait augmenté de 283 % en glissement annuel. Derrière cette « fausse perte » comptable, se cache une perte latente réelle de 970 millions de dollars.
Groupe témoin : le prix moyen de Strategy est de 75 540 dollars, légèrement en profit actuel ; MARA a vendu 20 880 BTC au Q1 pour réaliser 1,5 milliard de dollars en cash afin de financer l’IA ; Metaplanet continue d’acheter, avec un objectif de 100 000 BTC d’ici la fin de l’année et 210 000 d’ici 2027 — il reste environ 60 000 BTC à acheter, ce qui représenterait environ 4,8 milliards de dollars au prix actuel.
La logique de la constitution de Strategy en 2020 était une prime de risque de faillite potentielle de l’entreprise, ce qui a permis d’obtenir des jetons à un prix bien inférieur au prix actuel. Metaplanet en 2024 reprend le relais, assumant le même risque stratégique, avec un prix d’entrée déjà à 104 000 dollars — ceux qui arrivent tard ne copient pas le modèle, ils paient la prime de risque pour les pionniers.
Le jour où le titre de troisième place sera attribué, ce sera généralement aussi le jour où le rendement excédentaire des pionniers aura été entièrement intégré dans le prix. #Gate广场五月交易分享 $BTC