Broadcom contre Taiwan Semiconductor : Quel géant des puces IA est le meilleur achat en ce moment ?

Lorsqu’il s’agit d’investir dans le développement de l’IA (intelligence artificielle) du côté des puces, deux noms ressortent actuellement comme des idées d’investissement particulièrement intéressantes : le concepteur de puces AI Broadcom (AVGO +5,42 %) et le fabricant de puces sous contrat Taiwan Semiconductor (TSM +4,91 %). Broadcom conçoit les silicones personnalisés et les puces réseau sur lesquelles les hyperscalers comme Alphabet, Meta Platforms et Anthropic dépendent pour leur infrastructure AI croissante. Et Taiwan Semiconductor fabrique la majorité des puces avancées mondiales — y compris celles que Broadcom, Nvidia et AMD conçoivent mais ne peuvent pas produire eux-mêmes.

Les deux actions ont été de grands gagnants au cours de l’année écoulée, et les deux entreprises ont récemment publié des résultats remarquables. Mais il existe de véritables différences en ce qui concerne la façon dont la croissance de chaque entreprise est directement liée à l’IA et la visibilité qu’elles ont sur les prochaines années.

Alors, laquelle des deux actions est la meilleure à acheter aujourd’hui ?

Source de l’image : Getty Images.

Broadcom : la croissance de l’IA continue de s’accélérer

Dans son premier trimestre fiscal de 2026 (période se terminant le 1er février 2026), Broadcom a affiché un chiffre d’affaires de 19,3 milliards de dollars, en hausse de 29 % par rapport à l’année précédente. Mais la métrique principale était le chiffre d’affaires des semi-conducteurs AI, qui a augmenté de 106 % année sur année pour atteindre 8,4 milliards de dollars. Ce rythme a marqué une accélération notable par rapport à une croissance de 74 % au trimestre précédent.

Pour l’avenir, le fabricant de puces a prévu un chiffre d’affaires pour le deuxième trimestre fiscal d’environ 22 milliards de dollars — en hausse de 47 % par rapport à l’année précédente, avec un chiffre d’affaires des semi-conducteurs AI d’environ 10,7 milliards de dollars.

Développer

NASDAQ : AVGO

Broadcom

Changement d’aujourd’hui

(5,42 %) 22,61 $

Prix actuel

439,40 $

Points clés

Capitalisation boursière

2,0 T$

Plage de la journée

416,03 $ - 439,75 $

Plage sur 52 semaines

221,60 $ - 439,75 $

Volume

634K

Volume moyen

24M

Marge brute

64,96 %

Rendement du dividende

0,60 %

Mais ce qui pourrait être le plus important pour l’histoire à long terme est ce qui a été dit lors de l’appel aux résultats du premier trimestre fiscal de la société, où le PDG Hock Tan a exposé l’ambition à long terme du fabricant de puces en matière d’IA.

“En fait, aujourd’hui, nous avons une visibilité pour atteindre un chiffre d’affaires AI provenant uniquement des puces, en excès de 100 milliards de dollars en 2027”, a déclaré Tan. “Nous avons également sécurisé la chaîne d’approvisionnement nécessaire pour atteindre cet objectif.”

Cette visibilité est soutenue par un carnet de commandes lié à l’IA d’environ 73 milliards de dollars et par une liste de six grands clients, dont Google d’Alphabet, Meta, Anthropic et OpenAI.

Sous cette croissance se trouve une machine à cash. Broadcom a généré 8 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible au premier trimestre fiscal (environ 41 % du chiffre d’affaires) et a retourné 10,9 milliards de dollars aux actionnaires. Le conseil d’administration a également autorisé un nouveau programme de rachat d’actions de 10 milliards de dollars.

Taiwan Semiconductor : un géant de la fonderie

Les résultats du premier trimestre 2026 de Taiwan Semiconductor ont montré une dynamique similaire alimentée par l’IA, mais sous une forme plus diversifiée. Le chiffre d’affaires a augmenté de 40,6 % par rapport à l’année précédente en termes de dollars américains, pour atteindre 35,9 milliards de dollars. La plateforme de calcul haute performance de l’entreprise, qui inclut des accélérateurs AI et des processeurs pour centres de données, a augmenté de 20 % en séquentiel pour représenter 61 % du chiffre d’affaires total, contre 55 % au trimestre précédent. Les ventes liées aux smartphones, en revanche, ont diminué de 11 % en séquentiel.

La rentabilité était l’autre point fort. La marge brute s’est étendue à 66,2 %, bien au-dessus de la fourchette haute des prévisions antérieures de la société. Et la marge opérationnelle a atteint un impressionnant 58,1 %.

Développer

NYSE : TSM

Taiwan Semiconductor Manufacturing

Changement d’aujourd’hui

(4,91 %) 19,64 $

Prix actuel

419,44 $

Points clés

Capitalisation boursière

2,1 T$

Plage de la journée

402,17 $ - 421,90 $

Plage sur 52 semaines

188,81 $ - 421,90 $

Volume

617K

Volume moyen

14M

Marge brute

61,02 %

Rendement du dividende

0,83 %

En regardant vers l’avenir, la direction a relevé ses prévisions de croissance du chiffre d’affaires pour l’année complète 2026 à plus de 30 % en dollars américains.

De plus, lors d’un symposium technologique cette semaine, TSMC a également indiqué qu’elle s’attend à ce que le marché mondial des semi-conducteurs dépasse 1,5 billion de dollars d’ici 2030, avec l’IA et le calcul haute performance représentant 55 % de ce marché.

“La demande liée à l’IA continue d’être extrêmement robuste”, a déclaré le PDG C.C. Wei lors de l’appel aux résultats du premier trimestre de la société.

Cependant, le chiffre d’affaires mensuel d’avril a montré un certain refroidissement. Les ventes du mois ont augmenté de 17,5 % en glissement annuel — une baisse par rapport au rythme du premier trimestre, en partie en raison de comparaisons plus difficiles d’une année sur l’autre. Néanmoins, le chiffre d’affaires des quatre premiers mois de l’année a augmenté d’environ 30 % par rapport à la même période l’année dernière, ce qui maintient la perspective annuelle dans le domaine du réalisable.

Le meilleur achat

Les deux entreprises sont des gagnantes de l’IA. Mais Broadcom sort probablement en tête lorsqu’on considère les deux entreprises comme opportunités d’investissement.

Le cas se résume à la concentration de la croissance et à la visibilité. La croissance du chiffre d’affaires de Broadcom est aujourd’hui plus directement alimentée par l’IA, avec des ventes de semi-conducteurs AI plus que doublant d’une année sur l’autre et accélérant chaque trimestre récemment. Pendant ce temps, la croissance de Taiwan Semiconductor est forte mais répartie sur plusieurs marchés finaux, ce qui expose davantage sa trajectoire aux fluctuations dans des domaines non liés à l’IA comme les smartphones.

Cela dit, la valorisation est le critère évident contre Broadcom. L’action se négocie à un ratio cours/bénéfice dans les 80 — plus du double de celui de Taiwan Semiconductor, qui tourne autour de 36. Mais en utilisant une base prospective — en se basant sur les prévisions consensuelles pour les bénéfices des 12 prochains mois — Broadcom se négocie autour de 39 fois ces estimations de bénéfices, bien plus proche du multiple prospectif de Taiwan Semiconductor d’environ 26.

Un risque est que le chiffre d’affaires AI de Broadcom soit concentré sur une poignée de clients hyperscalers. Et pour Taiwan Semiconductor, il y a le risque d’une exposition géopolitique directe liée à la concentration de ses usines les plus avancées à Taiwan.

Dans l’ensemble, cependant, je préfère Broadcom. Sa croissance AI en accélération, associée à un carnet de commandes de 73 milliards de dollars et à un objectif déclaré publiquement de 100 milliards de dollars de revenus en puces AI d’ici 2027, en font probablement l’option d’achat la plus attrayante aujourd’hui.