Daliou : La couverture contre le Bitcoin est inférieure à l'or, il ne peut pas servir de réserve de banque centrale

Auteur : Fenrir, ville cryptographique

Dalio remet encore en question le statut de refuge du Bitcoin
Le plus grand fonds de couverture de refuge au monde, Bridgewater Associates, fondé par Ray Dalio, a récemment de nouveau mis en doute le Bitcoin. Il pense que, bien que le Bitcoin possède certaines caractéristiques de l’or numérique, il ne peut toujours pas rivaliser avec l’or en termes de réserves des banques centrales, de protection contre les crises et de stabilité à long terme.

Dalio souligne que, pour être une véritable classe d’actifs refuge, il faut qu’elle présente une faible volatilité, une forte liquidité, une crédibilité historique à long terme et une neutralité politique, alors que le Bitcoin souffre encore de fluctuations de prix importantes et d’incertitudes réglementaires.

While Bitcoin gets a lot of attention, it hasn’t played the safe-haven role many expected. In my view, there are a few reasons why.

First, Bitcoin lacks privacy. Transactions can be monitored and potentially controlled, which is why central banks aren’t looking to hold it.… pic.twitter.com/j78NJdvrOw

— Ray Dalio (@RayDalio) May 11, 2026

Il a également mentionné que les transactions sur la blockchain Bitcoin sont très traçables, manquant de véritable anonymat, ce qui constitue une préoccupation supplémentaire pour les États souverains et les banques centrales. Dalio indique que, lors de la constitution de réserves, les banques centrales doivent prendre en compte la géopolitique, le risque de gel des actifs et la stabilité financière. L’or a accumulé des milliers d’années de confiance historique, tandis que le Bitcoin en est encore à ses débuts relatifs.

Réaction rapide de Michael Saylor
Concernant les propos de Dalio, le fondateur de Strategy, Michael Saylor, a rapidement répondu sur les réseaux sociaux. Saylor pense que le principal avantage du Bitcoin réside dans son offre limitée et son architecture décentralisée. Par rapport à l’or, qui pose encore des problèmes d’extraction, de stockage, de transport et d’augmentation de l’offre, le Bitcoin possède une rareté plus claire et une liquidité mondiale.
Il souligne également que le Bitcoin est une infrastructure financière ouverte. Tout le monde peut transférer rapidement des actifs à l’échelle mondiale, ce qui est difficile avec l’or.

Gold is analog capital. Bitcoin is digital capital. Transparency is a feature, not a bug, making $BTC suitable as global collateral. Since we adopted the Bitcoin Standard on Aug. 10, 2020, Bitcoin has outperformed gold with a higher Sharpe ratio. pic.twitter.com/xhO2BUDDU7

— Michael Saylor (@saylor) May 11, 2026

Saylor soutient depuis longtemps que la volatilité du Bitcoin fait partie du processus de croissance d’un actif émergent. Avec l’expansion du marché et l’entrée de capitaux institutionnels, la volatilité future pourrait diminuer progressivement. Ces dernières années, Strategy a continué d’augmenter ses positions en Bitcoin via le financement, faisant de Saylor l’une des figures les plus représentatives des entreprises détenant du Bitcoin dans le monde.

La rivalité entre or et Bitcoin s’intensifie à nouveau
En réalité, Dalio n’est pas le premier à exprimer des réserves sur le Bitcoin. Au cours des dernières années, il a déclaré à plusieurs reprises qu’il détenait une petite quantité de Bitcoin, reconnaissant qu’il possède une certaine fonction de stockage de valeur, mais qu’il considère toujours l’or comme un actif de réserve mondial plus mature. En particulier, ces dernières années, avec l’augmentation des risques géopolitiques mondiaux, de nombreux pays ont accru leurs réserves d’or, renforçant la confiance de Dalio dans l’or.
Selon les données de la World Gold Council, ces deux dernières années, l’achat mondial d’or par les banques centrales a atteint des sommets historiques, notamment la Chine, la Russie, le Moyen-Orient et les marchés émergents, qui ont tous accru leur proportion de réserves en or.
En revanche, peu de pays ont officiellement intégré le Bitcoin dans leurs réserves, l’exemple le plus notable étant El Salvador. Dalio pense que cela reflète la forte prudence de la majorité des États souverains vis-à-vis du Bitcoin.

Le Bitcoin entre progressivement dans le champ de la finance souveraine
Malgré la controverse persistante, le marché a également remarqué que le Bitcoin s’intègre de plus en plus dans les discussions sur la gestion d’actifs souverains et institutionnels. Après le lancement de l’ETF Bitcoin spot aux États-Unis, de nombreux fonds traditionnels ont commencé à allouer du capital au Bitcoin via des canaux réglementés. Des institutions financières majeures comme Morgan Stanley, Goldman Sachs, BlackRock et Fidelity ont également étendu leurs produits et recherches liés au Bitcoin.
Certains analystes estiment que le Bitcoin ne remplacera pas complètement l’or, et que les deux pourraient avoir des rôles différents à l’avenir.

• L’or reste principalement un outil de réserve pour les États souverains et les banques centrales ;
• Le Bitcoin devient progressivement une réserve d’actifs numériques mondiale et une option de stockage de valeur pour la nouvelle génération d’investisseurs.

Avec l’augmentation continue de la dette mondiale, la pression sur le système dollar et la maturation rapide du marché des actifs numériques, la comparaison entre l’or et le Bitcoin restera un sujet clé dans le futur des marchés financiers mondiaux.