Chen Tao : derrière la nouvelle valeur record du cours de Shenghong Technology, comment un vétéran du PCB a réussi à s'associer à Nvidia et a réécrit toute sa vie | 【Dossier de personnalité commerciale】

Pourquoi l’HDI est-il devenu un élément clé pour lier NVIDIA ?

« Groupe d’études sur les profils des figures commerciales »

Le 8 mai 2026, le cours de l’action de Shenghong Technology a atteint un nouveau sommet historique. Ce n’est pas la première fois qu’elle se trouve sous les projecteurs. Au cours des 12 derniers mois, cette entreprise de Huizhou, qui était autrefois un fabricant discret de circuits imprimés (PCB), est devenue l’un des fournisseurs les plus en vogue dans l’ère de la puissance de calcul AI — fournisseur de niveau 1 de NVIDIA, avec plus de 70 % des commandes, et un bénéfice net en hausse de près de 40 % d’une année sur l’autre.

Et derrière cette entreprise se trouve un vétéran sorti d’une campagne rurale du Gansu. Son nom, c’est Chen Tao.

1. La migration d’un vétéran vers le sud

En 1972, Chen Tao est né dans un village rural de Wenxian, dans la ville de Longnan, dans le Gansu. En 1989, à 17 ans, il quitte la maison pour s’engager dans l’armée. La résilience forgée dans la vie militaire est devenue la base de son esprit dans sa future aventure entrepreneuriale. Si sa vie avait suivi un parcours classique, il aurait peut-être trouvé un emploi stable dans sa région natale, épousé, eu des enfants, et vécu une vie ordinaire. Mais il a choisi une autre voie.

En 1996, Chen Tao, qui travaillait déjà dans la société de deuxième industrie du Xinjiang à Kashgar, a été touché par la vitalité florissante de l’industrie manufacturière dans la région du delta de Pearl River lors d’un voyage d’affaires dans le Guangdong, et a démissionné pour s’installer dans le sud. Il est entré dans le secteur des PCB (circuits imprimés), en commençant comme vendeur débutant. Au début de sa carrière, il achetait des circuits imprimés importés, les démontait couche par couche pour étudier, veillait tard pour déchiffrer des manuels spécialisés, et est passé d’un outsider technique à un ingénieur senior. Confronté à un décalage technologique et à un manque de fonds, il n’a pas reculé.

En 2003, à 31 ans, Chen Tao a fondé Shenghua Electronics (ancêtre de Shenghong Technology) ; en 2006, il a officiellement créé Shenghong Technology à Huizhou. À cette époque, Shenghong n’était qu’une petite usine de quelques dizaines de personnes, ses clients étant des fabricants de jouets et d’appareils électroménagers dans le delta de Pearl River, produisant principalement des circuits simples à face unique ou double face. Personne ne s’attendait, 19 ans plus tard, à ce que cette petite usine devienne le centre de la tempête mondiale de puissance de calcul AI.

2. Introduction en bourse et transformation : pas pour la quantité, mais pour la haute gamme

2015 marque le premier moment fort de Chen Tao et de Shenghong Technology. Cette année-là, Shenghong a réussi son introduction en bourse sur le marché A. Depuis la création de Shenghua Electronics en 2003, Chen Tao a mis 12 ans pour atteindre cet objectif. Après l’introduction, il a eu une vision claire des tendances du secteur. À cette époque, le secteur chinois du PCB souffrait d’une surcapacité dans le bas de gamme et d’une guerre des prix acharnée. Sa stratégie était : ne pas faire de volume, mais se concentrer sur le haut de gamme.

En 2019, il a créé la division HDI, qui a franchi la barrière technologique de l’« interconnexion à couches arbitraires » — un obstacle clé dans la fabrication de PCB haut de gamme, et peu d’entreprises dans le monde maîtrisaient cette technologie. Cette étape est devenue, par la suite, la clé pour Shenghong de franchir la porte de NVIDIA.

3. Lier NVIDIA : un pari audacieux qui change le destin

2023 marque le véritable tournant de l’histoire. Cette année-là, la vague d’IA déclenchée par ChatGPT a balayé le monde, avec une croissance explosive de la demande en puissance de calcul. Les GPU de NVIDIA sont devenus la « monnaie dure » la plus convoitée, et leur support de base repose sur des circuits imprimés de précision — avec plus de couches, une densité plus grande, et des exigences de fiabilité plus strictes.

Grâce à ses années d’accumulation de techniques HDI avancées, Shenghong a réussi à s’intégrer dans le système d’approvisionnement des cartes d’accélération AI de NVIDIA. En 2024, l’entreprise a obtenu la certification GPU200 de NVIDIA, devenant officiellement un fournisseur de niveau 1.

Que signifie cela ? Cela signifie que Shenghong n’est plus simplement un « fournisseur optionnel », mais qu’elle figure dans la liste des fournisseurs mondiaux de premier rang de NVIDIA. La valeur du niveau 1 est bien connue dans l’industrie — cela prouve que la technologie a passé la validation la plus rigoureuse au monde, assure une source stable de commandes, et rend presque impossible pour les concurrents de reproduire cette barrière à court terme.

Au premier trimestre 2026, plus de 70 % des commandes de NVIDIA provenaient de Shenghong, faisant de cette dernière son principal moteur de croissance. Ce n’est pas une coïncidence. C’est le résultat de dix ans d’accumulation de la technologie HDI par Chen Tao.

4. Explosion des performances : de 9 milliards à 68 milliards, une success story

En 2025, Shenghong a réalisé un chiffre d’affaires de 19,292 milliards de yuans, en hausse de 79,77 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’élevait à 4,312 milliards, en hausse de 273,52 %. Au premier trimestre 2026, le chiffre d’affaires était de 5,519 milliards, en hausse de 27,99 %, et le bénéfice net de 1,288 milliard, en hausse de 39,95 % ; le bénéfice par action de base était de 1,48 yuan, en hausse de 38,32 %. La croissance du bénéfice frôlait les 40 %, ce qui est rare dans les entreprises manufacturières cotées en A.

Le 8 mai 2026, le cours de l’action de Shenghong a augmenté de plus de 6 %, atteignant un sommet historique, avec une capitalisation boursière dépassant 3000 milliards de yuans. Dans cette révolution de la puissance de calcul AI, la valorisation du marché lui a déjà permis de dépasser celle d’une simple usine de PCB traditionnelle. La richesse de Chen Tao et de son épouse s’est également rapidement accrue : en 2024, selon le classement Hurun des milliardaires, leur patrimoine s’élevait à 9 milliards de yuans ; en octobre 2025, ce chiffre a explosé à 65 milliards, leur permettant de passer de la 576e à la 81e place du classement, devenant ainsi le premier riche de Huizhou, Guangdong ; en mars 2026, leur fortune a encore augmenté pour atteindre 68 milliards, les plaçant au 387e rang du classement mondial Hurun. De 9 milliards à 68 milliards, en seulement un an et demi.

5. Mondialisation et incertitudes

L’histoire ne s’arrête pas là. En août 2025, Shenghong a déposé pour la première fois un prospectus à la Bourse de Hong Kong, lançant sa seconde cotation à Hong Kong ; six mois plus tard, en février 2026, elle a de nouveau déposé une demande. Le 21 avril, Shenghong a officiellement été cotée à la Bourse de Hong Kong, avec un prix d’ouverture de 330 HKD par action, en hausse de 57,23 % par rapport au prix d’émission, avec une capitalisation boursière qui a brièvement dépassé 900 milliards HKD, établissant un nouveau record de levée de fonds lors d’une IPO à Hong Kong en 2026.

Parallèlement, l’entreprise construit de nouvelles usines au Vietnam et en Thaïlande, renforçant sa stratégie de mondialisation. Les fournisseurs de NVIDIA ne recherchent pas seulement une technologie de pointe, mais aussi une capacité de production stable, une livraison fiable et une sécurité de la chaîne d’approvisionnement. La construction d’usines en Asie du Sud-Est est une stratégie pour répartir les risques clients mondiaux, tout en préparant une capacité supplémentaire pour la prochaine étape d’expansion.

Bien sûr, des incertitudes subsistent. Avec plus de 70 % des commandes provenant de NVIDIA, l’entreprise dépend fortement d’un seul client. Si NVIDIA modifie sa stratégie d’approvisionnement ou si la demande en puissance de calcul AI connaît une fluctuation cyclique, Shenghong pourra-t-elle trouver de nouvelles sources de croissance ? C’est la prochaine question à laquelle Chen Tao devra répondre.

Mais pour l’instant, à l’intersection d’une capitalisation de 3000 milliards et d’une fortune de 680 milliards, ce vétéran sorti d’un village rural du Gansu a déjà accompli une ascension que beaucoup n’oseraient même pas imaginer dans toute leur vie.

Voici « Profil de figures commerciales », nous continuerons la prochaine fois à analyser l’humanité, la vision et le destin derrière le business.