Vous vous êtes déjà demandé pourquoi la crypto continue à faire ce cycle de boom et de bust ? Je veux dire, on le voit aussi sur les marchés traditionnels, mais quelque chose dans les cycles crypto semble différent – plus intense, plus fréquent. Il s'avère qu'il y a en fait un nom pour ça : les bulles. Et comprendre comment elles fonctionnent est assez crucial si vous naviguez dans ces marchés.

Alors, qu'est-ce exactement qu'une bulle crypto ? Ce ne sont pas un phénomène aléatoire. Lorsqu'une cryptomonnaie est prise dans une bulle, trois choses se produisent simultanément – le prix monte en flèche indépendamment de la valeur réelle de l'actif, tout le monde en fait l'éloge et spéculent comme des fous, et l'adoption réelle dans le monde physique reste faible. C'est essentiellement quand un actif convainc tout le monde que c'est la prochaine grande chose, les prix explosent, puis la réalité frappe durement.

L'économiste Hyman Minsky a cartographié comment cela se déroule réellement. Il a identifié cinq phases distinctes. La première est le déplacement – les investisseurs commencent à acheter dans une tendance parce qu'elle semble prometteuse. Ensuite, la phase de boom s'installe alors que de plus en plus de personnes entrent en jeu et que les prix commencent à grimper. Après cela, c'est l'euphorie qui s'empare de tout et les choses deviennent folles. Les traders jettent la prudence par la fenêtre, le FOMO (peur de manquer) prend le dessus, et les prix atteignent des niveaux absurdes. La phase de prise de profit est celle où l'argent intelligent commence à sortir et où apparaissent les signes d'alerte. Enfin, la phase de panique – tout le monde réalise que la bulle va éclater et se précipite pour sortir alors que les prix s'effondrent.

Ce n'est pas nouveau. L'histoire est pleine de ces cycles. La bulle des tulipes dans les années 1630, les bulles du Mississippi et de la South Sea en 1720, le krach immobilier au Japon dans les années 1980, la bulle Internet qui a effacé 78 % en 2002, la crise du logement. La finance traditionnelle a déjà vécu cette danse à plusieurs reprises.

Les bulles crypto suivent le même schéma. Le Bitcoin a connu au moins quatre grandes bulles – 2011, 2013, 2017, et 2021. En 2011, il est passé de 29,64 $ à 2,05 $. Le cycle de 2013 a vu des pics autour de 1 152 $ avant de chuter à 211 $. 2017 a été massif – il a atteint 19 475 $ puis s’est effondré à 3 244 $. Le cycle de 2021 a culminé à 68 789 $. Même Nouriel Roubini a qualifié Bitcoin de la plus grande bulle de l'histoire humaine.

Voici maintenant la partie intéressante – comment repérer réellement la formation d'une bulle crypto ? Il existe une métrique appelée le Multiple de Mayer que les traders utilisent. C'est en gros le prix actuel du Bitcoin divisé par la moyenne mobile sur 200 jours. Quand ce ratio dépasse 2,4, cela indique historiquement qu'une bulle est en train de se former ou va se former. Lors de toutes ces grandes bulles de Bitcoin que j'ai mentionnées, le Multiple de Mayer a culminé au-dessus de ce seuil de 2,4 juste au moment où le prix atteignait ses sommets de cycle.

La différence clé entre les bulles crypto et les bulles des marchés traditionnels, c'est que les bulles crypto sont presque entièrement alimentées par la spéculation et l'engouement plutôt que par des changements fondamentaux de valeur. Il y a moins de corrélation entre ce que l'actif fait réellement et ce que les gens pensent qu'il vaut.

Ce qui a changé récemment, c'est l'adoption. Le Bitcoin devient une monnaie légale dans certains pays. Les cryptomonnaies sont réellement utilisées pour les paiements et les transactions transfrontalières. Cela réduit le risque de bulle car il y a maintenant une utilité réelle qui soutient la valeur. Les gens commencent lentement à reconnaître que la crypto n'est pas juste du hype – elle résout réellement de vrais problèmes liés à l'inclusion financière et à la décentralisation.

Donc oui, les bulles crypto existent vraiment et elles continueront probablement à se produire. Mais à mesure que l'adoption augmente et que le marché mûrit, les cycles de bulle pourraient devenir moins extrêmes. Comprendre la mécanique de la formation de ces bulles – déplacement, boom, euphorie, prise de profit, panique – vous donne un cadre pour reconnaître quand vous en êtes dans une et prendre de meilleures décisions concernant vos positions.