Groupe Iran, 14 mai. Le sommet a eu lieu. L'Iran l'a ignoré.

Des bateaux iraniens ont abordé un navire à 38 miles de Fujairah ce matin, en direction de eaux iraniennes. Quelques heures plus tard, quelqu'un a frappé un cargo sud-coréen plus loin dans le détroit. Séoul : « Nous excluons toute partie autre que l'Iran derrière l'attaque. »
Tout cela pendant que Trump était assis en face de Xi au Grand Palais du Peuple.
Polymarket avait évalué une mise avant ce sommet. La Chine est le plus grand acheteur de pétrole de l'Iran, avec un levier que Trump ne possède pas. Fermez le robinet, le détroit se rouvre.
C'était le pari.
La Maison Blanche a publié le compte-rendu il y a quelques heures. Trois choses sur lesquelles Trump et Xi sont tombés d’accord :
1. Le détroit d’Hormuz doit rester ouvert.
2. L’Iran ne pourra jamais avoir d’arme nucléaire.
3. La Chine achètera plus de pétrole américain.
Wang Yi et Rubio ont ajouté leur propre ligne commune : aucun pays ne peut imposer de péages en eaux internationales. Coup direct contre le nouveau régime de frais de transit de l’Iran.
La Chine a publiquement pris parti avec les États-Unis. L’Iran a répondu par des saisies de navires dans la même cycle d’actualités. J’observais les fils quand la deuxième frappe est arrivée.
La Chine était le seul médiateur réaliste cet été. Le Pakistan est plus lent. Les négociations directes entre les États-Unis et l’Iran sont bloquées, et il n’y a pas d’option tierce qui convienne avant la fin de l’été.
Le pari de la paix était le pari chinois. Xi l’a enterré publiquement ce matin.
Opération Marteau-Pilon
NBC a diffusé l’histoire pendant que le sommet était en direct. Le nom de code pour la prochaine phase de la guerre en Iran, si le cessez-le-feu s’effondre, est « Opération Marteau-Pilon ». Le but du changement de nom est de réinitialiser l’horloge des 60 jours des Pouvoirs de Guerre à zéro. Trump peut lancer une autre campagne de bombardements sans revenir au Congrès.
Le Pentagone dépoussière l’option cinétique. Papier préparé.
Trois choses à surveiller.
1. Projet Liberté officiellement commandé.
2. Un navire commercial frappé suffisamment pour faire la une. La saisie de Fujairah aujourd’hui s’en rapproche.
3. L’Iran se retire officiellement des négociations.
Aucun n’a encore tiré. Lorsqu’ils le feront, attendez des mouvements de 15-20 points, pas 5.
Où je suis en position courte
Le Sénat a confirmé de justesse Kevin Warsh comme président de la Fed ce matin. Le PPI a affiché 6 % d’année en année, le rythme le plus rapide depuis 2022, alimenté par la guerre-énergie qui se répercute sur les coûts de fret. Les rendements du Trésor à 10 ans ont atteint leur plus haut depuis juillet. Les traders anticipent des hausses de taux l’année prochaine, pas des baisses.
Je suis en position courte sur les coupures de la Fed. Je parie que la Fed en réduira au moins une.
Le marché obligataire me crie le contraire.
Une baleine de niveau S a mis $35k YES à 0,69 $ cette semaine. Opposé à ma mise, à un prix proche du courant. Argent calibré.
Je n’aime pas cette position en ce moment. Guerre-énergie plus Warsh plus CPI chaud plus PPI chaud raconte une seule histoire cohérente. Je parie contre.
Ce que je surveille dans les 48 prochaines heures
Le Brent est resté sous 98 $. C’est le vrai signal de « l’Iran se détend ». Le Brent est à 106 $.
Le ministre des Affaires étrangères pakistanais se rend à Téhéran, Riyad ou Washington. Signal de haute confiance que quelqu’un négocie quelque chose de réel. Rien sur les fils pour l’instant.
Langage spécifique à l’Iran dans la déclaration conjointe Trump-Xi de demain. Probablement pas à venir. Le compte-rendu d’aujourd’hui n’avait déjà rien sur l’Iran.
Cisco a affiché +20 % après la clôture. La FOMO liée à l’IA détourne l’attention de la guerre. Atténue le pétrole via le canal macro. Ne touche pas au volet géopolitique. Ne les confondez pas.
Le cadre
La Chine était le levier. Xi l’a tiré dans l’autre sens.
L’Iran a répondu par des attaques. Le Pentagone a renforcé l’option cinétique. Powell confie la Fed à un homme que le marché obligataire considère comme plus hawkish, dans le PPI le plus chaud en quatre ans.
Jour 77. Le sommet n’a pas changé la trajectoire. Il l’a clarifiée.