Quel signal ? Concernant l'industrie des semi-conducteurs, Goldman Sachs relève les objectifs de cours de plusieurs entreprises !

Question AI · Pourquoi Morgan Stanley voit-il à contre-courant un potentiel de hausse pour les actions du secteur des semi-conducteurs ?

Caixin, 8 mai (rédaction Huang Junzhi) Morgan Stanley est optimiste quant aux actions du secteur des semi-conducteurs, malgré le fait que ce secteur soit déjà exceptionnellement « en feu » à l’heure actuelle. L’ETF iShares pour les semi-conducteurs (SOXX) a déjà augmenté de près de 57 % cette année, mais Morgan Stanley non seulement n’a pas prévu de sommet, mais a également relevé les objectifs de prix pour plusieurs actions du secteur, notamment IonQ, Microchip Technology et GlobalFoundries.

IonQ, Inc. est une entreprise américaine de matériel et de logiciels de calcul quantique ; Microchip Technology est un fabricant américain de microcontrôleurs, de mémoire et de semi-conducteurs analogiques ; GlobalFoundries est une entreprise leader dans la fabrication de semi-conducteurs clés, dédiée à l’application massive de l’intelligence artificielle (IA) du cloud au monde physique.

La logique derrière la relance des objectifs de prix par Morgan Stanley est très « simple et brutale ».

En résumé, la banque indique que la voie de conversion des commandes en retard d’IonQ en revenus commence à apparaître ; Microchip Technology est prête à transformer la demande en reprise en une croissance plus rapide des bénéfices ; GlobalFoundries construit une stratégie de tarification et de portefeuille de produits plus robuste. Morgan Stanley pense que si ces facteurs se concrétisent sans encombre, cette vague de hausse pourrait encore avoir un potentiel de développement plus important.

Morgan Stanley souligne que, même si le SOXX a déjà augmenté de près de 57 % depuis 2026, les véritables moteurs de profit peuvent continuer à faire monter les prix des actions du secteur des semi-conducteurs.

IonQ : un chemin de revenus plus clair pour 2026

Plus précisément, Morgan Stanley a relevé l’objectif de prix d’IonQ de 38 dollars à 47 dollars, en estimant que la société donnera des prévisions de résultats supérieures aux attentes en 2026, grâce à des acquisitions et à la signature de nouveaux contrats.

Morgan Stanley souligne que cela est important car la base d’IonQ reste encore modeste, avec un revenu trimestriel d’environ 11 à 12 millions de dollars. À cette échelle, la signature de contrats ou l’obtention de nouveaux revenus peut avoir un impact significatif sur les résultats. IonQ doit maintenant transformer la demande en flux de revenus stable et montrer une croissance nettement supérieure à son niveau actuel.

Microchip Technology : la reprise se traduit par un levier de profit

Avec la stabilisation de la demande dans les marchés industriel et des centres de données, ainsi que le soutien supplémentaire dans l’aérospatiale et la défense, Morgan Stanley a également relevé l’objectif de prix de Microchip de 69 dollars à 92 dollars.

Morgan Stanley indique que la majorité des activités de Microchip provient de marchés finaux à marge élevée. Le secteur industriel contribue à 30 % du chiffre d’affaires, tandis que l’aérospatiale et la défense en représentent 18 %. Avec la reprise de la demande dans ces domaines, Microchip peut produire plus de puces sans augmenter significativement ses coûts, ce qui accélère la croissance des bénéfices par rapport à celle du chiffre d’affaires.

« Cela rend la perspective de reprise plus réaliste. La croissance de Microchip ne dépend plus uniquement de prévisions à long terme, mais repose sur l’amélioration de la demande, l’augmentation de l’utilisation des usines et la hausse des marges. » a ajouté la banque.

De plus, Morgan Stanley affirme que la reprise dans plusieurs marchés renforcera également sa durabilité. La croissance robuste dans l’industrie, les centres de données, ainsi que dans l’aérospatiale et la défense, est plus durable que la dépendance à un seul secteur. Étant donné que l’industrie et l’aérospatiale/défense représentent 48 % du chiffre d’affaires total de la société, même une légère reprise peut significativement améliorer la rentabilité.

GlobalFoundries : une stratégie de tarification plus forte

Morgan Stanley a relevé l’objectif de prix de GlobalFoundries de 47 dollars à 58 dollars, estimant que la société bénéficie d’un avantage plus durable dans la gestion de ses prix et de son portefeuille, grâce à la stabilité des prix pour ses anciennes technologies de puces et à la croissance de la photonique en silicium.

GlobalFoundries réalise actuellement un chiffre d’affaires trimestriel d’environ 1,6 à 1,7 milliard de dollars. Morgan Stanley indique qu’à cette échelle, même une croissance modérée des ventes, tout en maintenant les prix actuels, peut considérablement augmenter le chiffre d’affaires.

Et l’histoire ne se limite pas aux puces traditionnelles : la photonique en silicium permet à GlobalFoundries de s’implanter dans l’IA et l’infrastructure réseau, où des transferts de données plus rapides et des connexions optiques deviennent de plus en plus importants.

Morgan Stanley souligne que si des accords à long terme et des engagements de capacité peuvent maintenir les prix stables, GlobalFoundries pourra offrir des revenus plus stables et plus prévisibles que les fabricants de puces traditionnels.

Cependant, Morgan Stanley avertit également que si la demande en IA ou dans l’industrie venait à ralentir à l’avenir, la tendance haussière récente du secteur des semi-conducteurs pourrait être brisée.

Pour IonQ, Microchip Technology et GlobalFoundries, la clé réside dans l’exécution. Morgan Stanley indique que si les commandes en retard peuvent se transformer en revenus, si la capacité peut augmenter la marge bénéficiaire, et si les prix peuvent rester stables, ce secteur a encore un potentiel de hausse. Sinon, cette vague de hausse pourrait bien toucher à sa fin.

( Caixin, Huang Junzhi)