Bien que Bitcoin ait récemment rencontré un mur macro brutal, le PPI d’avril est sorti en forte hausse à 6,0 % en glissement annuel, le niveau le plus élevé depuis fin 2022, et les marchés ont réagi instantanément. Après que l’IPC ait déjà secoué le sentiment, le PPI a ajouté une couche de pression et le BTC l’a ressenti immédiatement.

→ L’inflation ne baisse pas assez vite
• L’IPC a affiché 3,8 %
• Le PPI a bondi de 1,4 % MoM contre 0,5 % attendu
• Le PPI de base a augmenté de 5,2 %
• Les prix de l’énergie ont augmenté de 7,8 %
• Les coûts de transport ont grimpé de 5 %

Ce n’est plus une inflation isolée. La pression se répand dans toute l’économie.

→ Bitcoin réagit violemment
BTC est tombé en dessous de $80K peu après la publication des données.

En quelques heures :
• Le prix a oscillé entre 78,7K $ et 81,3K $
• Plus de $250M en positions longues ont été liquidés
• La peur et la cupidité sont revenues à un niveau neutre
• Les traders sont restés étonnamment optimistes malgré la vente

La structure du marché est divisée entre optimisme et prudence.

→ Pourquoi le macro écrase les actifs risqués
Le problème majeur concerne les taux.

Une inflation élevée a tué la plupart des attentes de coupures de la Fed à court terme, et maintenant les marchés discutent même de la possibilité d’une nouvelle hausse cette année.

Cela importe parce que :
• Les rendements du Trésor continuent de monter
• Le dollar se renforce
• La liquidité se resserre
• Les actions technologiques s’affaiblissent
• Bitcoin suit le sentiment de risque à la baisse

Actuellement, le BTC se comporte plus comme un actif macro à haut bêta que comme de l’or numérique.

→ Les flux ETF s’inversent soudainement
La dynamique institutionnelle a également ralenti rapidement.
Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré d’importants flux sortants après plusieurs jours d’afflux importants :
• Plus de 268 millions de dollars sont sortis en une séance
• Fidelity et BlackRock ont tous deux connu d’importants retraits
• Des milliers de BTC ont quitté les holdings ETF

Ce n’est pas une vente panique, mais certainement une prise de profit et une réduction des risques alors que les conditions macro se détériorent.

→ Plus d’offre entre sur le marché
Le Bhoutan continue de vendre systématiquement du Bitcoin extrait via ses opérations hydroélectriques soutenues par l’État.

Parallèlement, d’anciens portefeuilles dormants se réveillent à nouveau :
• Un portefeuille de 2013 a déplacé 500 BTC
• Un autre ancien détenteur a transféré 2 100 BTC plus tôt cette année

Les analystes pensent que la plupart de ces mouvements sont liés à des OTC plutôt qu’à des décharges sur les échanges, mais psychologiquement, cela ajoute toujours de la pression à la narration du marché.

→ Les indicateurs techniques restent mitigés
La tendance à plus long terme reste constructive :
• MA7 > MA30 > MA120 en structure quotidienne
• La dynamique à long terme est toujours intacte

Mais la dynamique à court terme semble faible :
• Le CCI en 4H est profondément survendu
• Un volume important lors de la vente confirme une vraie peur
• Le support clé se situe autour de 78,8K $
• La résistance reste empilée près de 82K–$83K

Un rebond de soulagement est possible, mais les conditions macro limitent pour l’instant la dynamique haussière.

→ La Fed reprend le contrôle
Le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, entre dans l’un des environnements d’inflation les plus difficiles depuis des années.

Les marchés s’attendent à ce que les taux restent inchangés lors de la prochaine réunion, mais la question plus grande est de savoir si l’inflation peut se calmer assez vite avant que les conditions financières ne se resserrent davantage.
Cette incertitude influence désormais plus la crypto que les narratives, mèmes ou hype.

Actuellement, le marché oscille entre :
• Une inflation persistante
• Des flux sortants des ETF
• La hausse des rendements
• Les mouvements des baleines
• Un ralentissement de la liquidité

Le BTC maintient encore sa structure haussière globale, mais la pression macro devient impossible à ignorer.

La grande question maintenant :
Est-ce que Bitcoin construit un plancher plus solide autour de 78,8K $… ou le marché se prépare-t-il d’abord à une nouvelle vague de liquidités plus profonde ?
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