Du panic à la tarification : Les marchés ont-ils dépassé le « pic de peur et de vente » malgré la hausse des prix du pétrole ?

Dans cet article

• XAU=
• .DXY

Suivez vos actions préféréesCRÉER UN COMPTE GRATUIT

Les traders travaillent sur le parquet de la Bourse de New York lors de la séance de matinée du 8 avril 2026 à New York.

Michael M. Santiago | Getty Images

La décision des États-Unis de bloquer le détroit stratégique d’Hormuz a entraîné une réponse de marché familière : une hausse des prix du pétrole brut, une augmentation des rendements obligataires et un dollar plus ferme.

Mais cette fois, la réaction a été notablement contenue, sauf pour les mouvements du pétrole. Les actions ont chuté relativement modérément lundi, suggérant que les investisseurs ont déjà intégré une grande partie des risques géopolitiques et sont de moins en moins réactifs aux gros titres.

« Il y a une croyance que tout cela est une tactique de négociation », a déclaré Billy Leung, stratégiste en investissement chez Global X ETFs, en référence à l’annonce de Trump. « Les marchés ont atteint un pic d’incertitude. La fonction de réaction n’est plus aussi extrême qu’auparavant. »

Les marchés boursiers asiatiques étaient généralement en baisse, mais l’ampleur des mouvements était nettement atténuée, la plupart des principaux indices étant en baisse d’environ 1 %. Les contrats à terme sur les principaux indices américains étaient également en baisse de moins de 1 %.

Icône de graphique boursier

Prix de l’or depuis le début de l’année

Les prix de l’or au comptant ont perdu environ 0,5 % pour atteindre 4 720,28 $ l’once, tandis que l’indice du dollar américain a augmenté de 0,38 %. Un dollar plus fort rend l’or libellé en dollars plus cher pour les détenteurs d’autres devises, réduisant l’attrait de l’or.

Leung a déclaré que les mouvements récents du marché suggèrent que les investisseurs s’habituent de plus en plus aux chocs géopolitiques, la volatilité ayant diminué par rapport aux semaines précédentes. « Je pense donc que le marché a maintenant une meilleure estimation du prix et une meilleure compréhension de la motivation de Trump », a-t-il dit.

De même, le principal gestionnaire de portefeuille de Ten Cap, Jun Bei Liu, a indiqué que les indicateurs de volatilité suggèrent que le pire de la panique pourrait être passé. « Nous avons vu le VIX augmenter il y a quelques semaines, et c’est probablement le pic de la peur et de la vente… à partir de maintenant, c’est vraiment le marché qui essaie de comprendre [itself]. »

Un risque clé à court terme réside cependant dans le calendrier politique entourant l’action militaire des États-Unis. Leung a évoqué la résolution sur les pouvoirs de guerre, qui donne effectivement à l’administration un délai limité pour obtenir l’approbation du Congrès. « Dans les prochaines semaines, nous allons voir une desperation croissante de la part de l’administration Trump », a-t-il dit, ajoutant que les marchés n’apprécient peut-être pas encore pleinement cette contrainte.

Des législateurs américains envisagent à nouveau de faire adopter une résolution pour arrêter la guerre en Iran et forcer Trump à obtenir l’approbation du Congrès avant toute nouvelle attaque.

Le pétrole devrait baisser, les actions se redresser

La décision des États-Unis de bloquer le détroit d’Hormuz, dont le trafic a déjà chuté à un filet depuis le début de la guerre, a renforcé les attentes d’un resserrement de l’approvisionnement en énergie, faisant monter les prix du pétrole brut et alimentant les inquiétudes inflationnistes à l’échelle mondiale.

Les inquiétudes inflationnistes ont également obscurci les attentes de baisse des taux, faisant monter les rendements obligataires, tandis que le dollar américain s’est renforcé et que les actions ont diminué. Les rendements du Trésor à 10 ans ont augmenté de plus de 333 points de base depuis le début de la guerre. L’indice du dollar a gagné environ 1,4 % sur la même période.

Les prix du pétrole américain ont augmenté de plus de 55 % depuis le début de la guerre. Les contrats à terme sur le pétrole brut américain pour livraison en mai ont bondi de plus de 8 %, atteignant 104,93 $ le baril à 22h50 HE. Le benchmark international Brent pour livraison en juin a avancé de 7 % à 102,17 $.

Les analystes s’attendent à ce que les prix du pétrole finissent par reculer à mesure que la situation géopolitique se stabilise, même si la volatilité à court terme persiste.

« Je suis assez confiant que le pétrole va baisser d’ici… nous allons revoir le pétrole à 80 $ le baril », a déclaré Michael Yoshikami de Destination Wealth Management, en évoquant la possibilité que les États-Unis et l’Iran parviennent finalement à une résolution négociée, ce qui pourrait rapidement faire disparaître la prime de risque actuelle.

Steve Brice de Standard Chartered a déclaré que la hausse des prix du pétrole repousse toute perspective de politiques monétaires plus souples, exerçant une pression à la hausse sur les rendements obligataires et le dollar américain. « Cependant, nous considérons ces phénomènes comme temporaires, car nous pensons que les États-Unis cherchent des moyens de désescalader. »

L’or a été moins prévisible, chutant malgré la montée des tensions géopolitiques. Brice a attribué cela aux banques centrales des marchés émergents qui vendent de l’or pour stabiliser leurs devises, bien qu’il s’attende à ce que la demande reprenne si les tensions au Moyen-Orient s’apaisent.

Pour l’instant, les marchés semblent équilibrer le risque géopolitique accru avec des attentes que les hostilités finiront par s’atténuer, en prenant les déclarations de Trump avec philosophie.

« Nous pensons que la position du marché boursier favorise un rallye et, tant que la situation ne s’aggrave pas de manière significative, les actions devraient continuer à progresser à court terme », a déclaré Brice. Les investisseurs restent positionnés de manière défensive même si le contexte macroéconomique demeure relativement favorable, laissant une marge de rebond aux actions si le conflit commence à se désescalader, a-t-il ajouté.

Cela offre aux investisseurs un environnement délicat, où les chocs géopolitiques comptent encore, mais ne déclenchent plus le même niveau de panique qu’au début du conflit.

« Ce n’est pas une issue aussi binaire. Ce sera une zone grise pendant un certain temps », a déclaré Yoshikami.

Choisissez CNBC comme source préférée sur Google et ne manquez jamais un moment de l’information la plus fiable en affaires.