Il y a actuellement une atmosphère très pessimiste dans le cercle Crypto. Beaucoup d'OG ont commencé à jouer à l'IA sur le marché boursier américain, tout en se moquant du manque de nouvelles narratives dans la Crypto, et en exhibant leurs gains énormes récemment réalisés sur le marché américain.

Je l'admets, depuis la révolution DeFi en 2021, la Crypto est effectivement entrée dans une période de stagnation de l'innovation. Ces dernières années, de nombreuses soi-disant nouvelles narratives n'ont essentiellement été que du reconditionnement d'anciens actifs, des changements de chaînes pour d'anciens mécanismes, ou des noms différents pour des schémas de Ponzi classiques. Peu de choses peuvent réellement repousser le plafond de l'industrie.
Le développement technologique n'a jamais été linéaire, mais par sauts. Après l'apparition du livre blanc de Bitcoin, le marché a connu une longue période de stagnation ; après l'émergence d'Ethereum, il n'y a pas eu immédiatement de DeFi. Un changement de paradigme véritable survient souvent lorsque la majorité pense « il n'y a plus rien, c'est une arnaque, cette industrie ne marche plus », puis, discrètement, l'infrastructure s'accumule, et soudainement, à un moment clé, cela explose.
La blockchain elle-même est une révolution, tout comme les contrats intelligents sur la chaîne et la DeFi. Mais les révolutions ne se produisent pas chaque année. La plupart du temps, il y a des ruptures de bulles, la construction d'infrastructures, un recul de la spéculation, une reconstruction du consensus. Où se trouvent les opportunités futures, personne ne le sait. Peut-être dans les agents IA et les paiements sur la chaîne, peut-être dans les stablecoins mondiaux et les règlements transfrontaliers, peut-être dans les RWA et le marché obligataire sur la chaîne, peut-être dans les marchés de prédiction, ou encore dans la recherche d’un ancrage de crédit non étatique après la détérioration de la souveraineté.
Mais je sais une chose : la Crypto reste pour moi ce qui se rapproche le plus de « véritable système financier ouvert » dans mon esprit. Les actifs peuvent circuler 24/7, les contrats s'exécutent selon le code plutôt que par une autorité centralisée qui détient le pouvoir d’interprétation absolu, les individus peuvent auto-héberger leurs actifs, et les utilisateurs du monde entier peuvent échanger et collaborer sur la même couche de règlement. Bien que ce ne soit pas parfait, rempli de déchets, d'arnaques et de bulles, cela offre au moins une alternative différente du système financier traditionnel. C’est pour cette raison que je ne vais pas rejeter la Crypto simplement parce qu’il n’y a pas de nouvelles narratives depuis un ou deux ans.
Ce n’est pas pour dire que le fond est forcément atteint maintenant, ou qu’il y aura peut-être une dernière chute. Sur le cycle, la période d’ajustement ne semble pas encore suffisante, et on ne sait pas si cette vague sera différente grâce à l’intervention de fonds traditionnels comme les ETF. Mais la Crypto reste une partie très importante de mon allocation d’actifs, et c’est un secteur dans lequel je m’investis sérieusement depuis longtemps. Je pense que, dans une perspective de plusieurs années, cette année sera une année à construire des positions et à les conserver à long terme.
Les pessimistes ont raison, mais les optimistes ont la richesse.
Bien sûr, tout ce que j’ai dit ne constitue en aucun cas un conseil en investissement.