Analyse institutionnelle du marché à venir | La réduction proactive de la volatilité est un meilleur choix ; se concentrer sur deux principales lignes de réparation

Questionner l’IA · Comment s’inspirer de l’expérience des marchés haussiers historiques pour deux axes de réparation majeurs ?

Au cours de ces trois jours de négociation (du 6 au 8 mai), le CAC 40 a augmenté de 1,65 %, le CSI 300 de 3,02 %, le indice du marché entrepreneurial de 3,24 %, et l’indice Sci-Tech Innovation de 4,5 %. Quelle sera la tendance du marché A ? Voyons ce que disent les institutions :

① CITIC Securities : Dans un contexte où la tendance du marché structurel se renforce, réduire activement la volatilité est la meilleure option

CITIC Securities indique que, à mesure que les négociations entre les États-Unis et l’Iran approchent, l’analyse de l’offre et de la demande devient de plus en plus « boiteuse », et les hypothèses macroéconomiques seront temporairement absentes. Les capitaux de jeu macroéconomique reculeront par phases, les entrants potentiels observeront, et les capitaux de allocation réduiront leurs positions en haut. La caractéristique de forte rotation des capitaux existants sera évidente, la hausse à bas prix étant un résultat comportemental plutôt qu’un signal. Dans un contexte où la tendance du marché structurel se renforce, réduire activement la volatilité reste la meilleure option. Bien que le rythme à court terme devienne plus complexe, à moyen terme, l’IA et l’énergie restent les principales sources de déficit offre/demande ; cette année, l’IA + énergie équivaut aux dividendes de l’IA + pour 2023-2024, et en 2025, l’IA + ressources.

② Founder Securities : Surveillez deux axes de réparation majeurs, le marché des valeurs thématiques pourrait connaître une phase favorable

Founder Securities écrit que la ligne directrice du marché devient plus claire, axée sur la structure. Après avoir atteint un sommet en capacité de calcul étrangère, la capacité de calcul nationale suit logiquement. De plus, les secteurs en croissance, tels que les énergies renouvelables et les actifs HALO, qui sont relativement bon marché, sont de bonnes options. Après une période de résultats faibles, la performance thématique pourrait s’améliorer. Plus précisément, en se référant aux axes de réparation après les corrections des marchés haussiers passés, il y en a généralement deux : d’une part, la correction excessive des secteurs en survente, avec une structure de capitaux optimisée et une bonne dynamique fondamentale, comme les actions cycliques en 2010, l’indice Ning en 2021, et l’IA étrangère en 2025 ; cette catégorie peut se concentrer sur les ressources clés liées aux actifs HALO (non ferreux + chimie) et sur la technologie Hang Seng, qui ont une période et un espace de correction suffisants. D’autre part, la forte cyclicité industrielle, avec une correction initiale relativement résistante, suivie d’une catalyse politique, où les gagnants restent gagnants, comme la consommation discrétionnaire en 2009, l’indice Maotai en 2020, et la TMT en 2019. Cette catégorie peut se concentrer sur le matériel de calcul, y compris la chaîne industrielle du calcul à l’étranger et les principaux acteurs du calcul national, ainsi que sur le secteur de l’énergie, incluant énergie traditionnelle, énergie renouvelable et énergie future. En outre, en mai, la période de résultats faibles pourrait favoriser une phase favorable pour les valeurs thématiques, notamment celles liées à la synergie entre énergie et informatique, l’aérospatiale commerciale, et la robotique, en réponse aux politiques et aux nouvelles.

③ Shenwan Hongyuan : L’accumulation de la rentabilité sur le marché A est en train de changer qualitativement, la deuxième phase de hausse pourrait commencer sous nos yeux

Shenwan Hongyuan indique que l’accumulation de la rentabilité sur le marché A est en train de changer qualitativement, et que les conditions pour le démarrage d’un nouveau cycle de flux de capitaux sont de plus en plus favorables. Après une montée de l’indice à court terme, il y aura encore une phase de consolidation, qui pourrait simplement représenter le plancher du marché. La limite supérieure du marché est la possibilité d’un afflux accru de capitaux, ouvrant la voie à une hausse. La deuxième phase de hausse pourrait commencer sous nos yeux.

Lors d’un cycle de croissance, nous distinguons deux types de capitaux entrants : « ceux qui arrivent en avance » et « ceux qui arrivent en retard ». Les premiers varient à chaque cycle, liés à la réforme du marché des capitaux et à l’évolution du secteur de la gestion d’actifs. Dans ce cycle, les capitaux entrants précoces proviennent principalement des ETF, des fonds de allocation, du revenu fixe +, et de la gestion quantitative. Les capitaux entrants tardifs sont principalement basés sur l’accumulation de la rentabilité, créant un flux de capitaux en boucle positive. En se basant sur le pic de lancement des fonds publics lors du dernier cycle, la valeur nette des produits publics a atteint entre 1,1 et 1,2, et avec le début d’une nouvelle expansion, un dépassement de 1,2 pourrait accélérer la croissance.