2026.5.13 revue - Le nouveau roi des modules photoniques en silicium arrive bientôt !

1. Résumé du marché
   Hier, l’indice CPI de base des actions américaines a dépassé les attentes, entraînant une forte chute du marché américain.
   Mais ce matin, en se réveillant, on a vu que le marché américain s’était en partie redressé, ce qui correspond ici à l’ouverture à la baisse du marché A, qui est en fait le point le plus bas de la journée.
   (Le grand A qui ouvre en baisse est invincible)
   La direction la plus forte en cours de séance est celle de la location de puissance de calcul, qui a été en train de corriger la déviation ces derniers jours (le cœur étant la société润建股份 du Token Factory, avec les acteurs clés étant利通电子 et协创数据), ainsi que la direction de la collaboration électrique verte (le cœur étant la sentiment de la société 大唐发电).
   La direction du CPU et du stockage est incontestablement Lanqi Technology.
   La direction du PCB est celle du laser de découpe, comme la société Dazhu Laser que nous avons explorée précédemment.
   Pour l’emballage avancé, les matériaux d’emballage haut de gamme sont la poudre de silicium sphérique de Lianrui New Materials.
   La direction de la disposition électronique est celle de la fibre optique internationale.
   Les directions sans rotation sont la fibre optique et l’aérospatiale commerciale.
   Ce soir, Corning se redresse, le marché de l’aérospatiale américaine est en bonne tendance, et demain est une bonne opportunité pour prendre une position avant le pic pour vendre.

Les choses du passé ne seront pas répétées, la tendance du marché, il suffit de faire du trading T.
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Ensuite, notre traditionnel segment CP, aujourd’hui avec pour protagoniste le module optique en silicium.

Une nouvelle ce soir.
Tower a signé le 13 mai 2026 une commande de 1,3 milliard de dollars pour des wafers en silicium optique en 2027 + 290 millions de dollars d’avance irrévocable, ce qui est similaire à l’annonce précédente de Lumentum et Coherent recevant 2 milliards de dollars d’avance. Après cette annonce, Lumentum, Coherent et le domaine des puces optiques ont connu une forte hausse, tout le monde en a vu les effets.
Cette grosse commande de Tower signifie que la capacité de production du module optique en silicium pour 2027 est quasiment entièrement verrouillée.
Les performances du silicium optique sont particulièrement remarquables dans le produit 1.6T, avec une supériorité plus évidente à mesure que la vitesse augmente, ce qui signifie que la solution principale pour le futur en 1.6T sera le module optique en silicium, dépassant même la part de marché des modules EML.

Comparons le cœur du module EML, qui est la puce optique, avec les composants clés du module en silicium optique :
(1) Puce DSP. C’est toujours la part principale. Mais dans ce domaine, le cœur absolu du marché est Broadcom sur le marché américain, avec plus de 92% de part.
Le leader national en puces électroniques est Huawei, mais ses puces sont pour usage interne (Huawei est impressionnant, la substitution nationale doit encore passer par Huawei), et ne se vendent pas à l’extérieur, donc tous les fabricants de modules optiques domestiques achètent des puces Broadcom.
Les autres prétendants à la puce DSP nationale ne font que surfer sur la vague du concept.
(2) Puces optiques en silicium (design). Dans ce domaine, le leader mondial (pas seulement national) est #中际旭创#.
Ce message de Tower catalyse l’un des signaux de bonne nouvelle les plus certains.
Le second est XinYiSheng.
(3) Fabrication des puces optiques en silicium. Tower est le seul acteur clé, monopolise environ 72% du marché mondial.
Les technologies nationales sont encore à leurs débuts, avec une part de marché inférieure à 5%.
Sawei Electronics a annoncé avoir acquis 10% de CompoundTek à Singapour, avec une technologie de silicium optique de 800G (taux de rendement de 82%), et développe une puce en silicium optique 1.6T, prévue pour la production de masse fin 2026.
Mais Sawei Electronics a déjà connu des déboires auparavant…
Le marché national n’a pas beaucoup de parts, donc il faut réduire les attentes pour cette niche.
(4) Laser CW externe. Yuanjie Technology produit en masse 100mW CW en Chine, Sanan Optoelectronics / Guangxun Technology / Shijia Photonics sont en phase d’échantillonnage.
(5) Matrice en V FAU. Tanfeng Communication, leader mondial (38% de part), avec une marge brute supposée >60%.
(6) Lentilles en silicium en matrice. Ce segment est sous-estimé, avec un déficit mondial d’environ 40% en 2026. Seuls Extris, #炬光科技# et quelques autres ont des technologies avancées. La marge brute de cette activité chez Juguang est aussi d’environ 60%.
(7) Autres segments à faible marge, principalement pour faire du profit difficile, sans analyse approfondie, à ceux qui s’y intéressent de chercher eux-mêmes.

Enfin, certains grands frères vont sûrement demander : en dehors des fournisseurs de composants clés, qui vendent des équipements ou des pelles ?
Ceux qui posent cette question sont forcément de haut niveau.
Voici la suite.
(1) Équipements d’alignement optique. C’est le cœur du cœur, l’équipement vital pour la production en masse du silicium optique.
Les modèles haut de gamme 800G/1.6T et plus sont tous monopolisés par Ficontec, qui a été acquis par #罗博特科#.
(2) Équipements de test optoélectronique en wafer. FormFactor, leader mondial des stations de test à sonre, est le leader.
Les alternatives nationales sont Strong, mais la part de marché des équipements haut de gamme reste à l’étranger. La technologie nationale doit encore rattraper, la part de marché haut de gamme étant inférieure à 5%.
Il y a aussi Lianxun Instruments, mais c’est plus un récent ajout avec une technologie de milieu de gamme.
(3) Équipements de test haute vitesse pour modules. La dernière étape avant la sortie du module optique.
Keysight (US) est le leader mondial.
Les alternatives nationales sont Huashengchang et Puyuan Precision.
Mais tous les modules optiques, pas seulement ceux en silicium, ont besoin de ces équipements, ce n’est pas une nouveauté, juste une bonne nouvelle.

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La tendance du marché aujourd’hui, avec une ouverture à la baisse puis une remontée, montre que même si Trump n’était pas là, la chute du marché américain n’aurait pas pu influencer la tendance du grand A.
C’est la volonté nationale, la sécurité financière est toujours entre les mains de l’État.
L’équipe nationale veut que tu montes, tu montes.
Elle veut que tu descendes, tu ne peux pas monter.
Suivez toujours le rythme national, achetez et longez la Chine !

Je ne vais pas en dire plus, Brother Lang a encore des choses à faire, je vais l’aider à accueillir, mon grand frère a oublié d’apporter quelques cartons de lait, je dois vite les lui remettre, rendez-vous demain à l’ouverture.
Bonne continuation à tous cette semaine !

$Juguang Technology(sh688167)$$Roboteck(sz300757)$$Zhongji Xuchuang(sz300308)$$Tanfeng Communication(sz300394)$$Huashengchang(sz002980)$