Ces derniers jours, je suis resté concentré sur le marché jusqu'à en avoir les yeux fatigués, et j'ai aussi jeté un œil à la paire LST / ré-encagement, pour dire franchement, les gains ne tombent pas du ciel : une partie provient des récompenses natives du staking de la couche sous-jacente, le reste en réalité de « ceux qui sont prêts à payer pour la sécurité / la liquidité », sans oublier les subventions et points de fidélité, ces carburants de démarrage à froid. Le problème, c’est que les subventions vont reculer, la demande payante aussi, et dès que la narration refroidit, c’est très embarrassant.

Le risque est aussi assez évident : après plusieurs couches, on pourrait penser qu’on obtient un « intérêt plus stable », alors qu’en réalité, on a emballé dans un seul paquet les contrats intelligents, la liquidation / désancrage, la pénalité de ré-staking, et la panique de liquidité. Récemment, certains ont aussi relié le flux de capitaux ETF et la tolérance au risque du marché américain aux prix des cryptos, ce qui paraît divertissant, mais dès que cette humeur extérieure change, ce sont souvent ces positions les plus surchargées qui sont les premières à devoir être vendues… Quoi qu’il en soit, je me concentre maintenant davantage sur la capacité à survivre après le retrait des subventions, c’est tout pour l’instant.