Donc, j'ai suivi de près les données de fabrication, et quelque chose d'intéressant vient de se produire. Le PMI manufacturier de l'ISM vient d'atteindre 52,7—le plus haut depuis 2022. Plus important encore, il est resté au-dessus de 50 pendant trois mois consécutifs maintenant. C'est le territoire de l'expansion, et cela compte plus que ce que les gens réalisent.

Voici pourquoi je prête attention : historiquement, ces cycles de fabrication se sont alignés assez bien avec les mouvements du marché crypto. Regardez en 2013, 2017, et 2021—ce sont les années où une activité économique en expansion coïncidait avec de grandes hausses cryptographiques. Nous venons de sortir de près de trois ans de contraction manufacturière, ce qui a été brutal pour les actifs risqués et surtout pour les altcoins. Bitcoin a quand même réussi à franchir $100k pendant cette période, mais il affrontait des vents contraires.

Maintenant que nous voyons à nouveau une expansion, la question que tout le monde se pose est de savoir quand exactement la prochaine prédiction de marché haussier crypto deviendra réalité. Raoul Pal a fait un point intéressant à ce sujet—il a essentiellement dit que Bitcoin suit le cycle économique. Son avis est que ce cycle est une structure de cinq ans plutôt que le cycle traditionnel de réduction de moitié de quatre ans, et si cela se vérifie, l'ISM devrait atteindre un pic autour de notre niveau actuel en 2026. Cela suggérerait que nous sommes en fait dans la fenêtre en ce moment.

Il y a deux principales façons de penser le timing de la prochaine course haussière. Un camp reste fidèle à la narration de la réduction de moitié : réduction de moitié d'avril 2024, phase de consolidation, puis nouveaux sommets en 2025. Ce schéma a déjà fonctionné—la réduction de moitié de 2020 a conduit à une hausse en environ 200 jours. En suivant cette logique, le pic pourrait se pousser jusqu'à la fin 2026 ou au-delà. L'autre point de vue est macroéconomique : si l'expansion manufacturière signifie une meilleure liquidité et potentiellement des taux plus bas, alors cette prochaine prédiction de marché haussier crypto pourrait s'accélérer plus vite que le calendrier traditionnel.

Ce qui me montre que l'argent institutionnel pense aussi à cela—une enquête de Coinbase a montré que 74 pour cent des investisseurs institutionnels s'attendent à une hausse des prix crypto dans les 12 prochains mois, et 73 pour cent prévoient d'augmenter leur exposition aux actifs numériques. Ce n'est pas rien.

Le facteur imprévisible reste les éléments externes. La géopolitique et les mouvements réglementaires aux États-Unis peuvent encore faire changer la narration. Mais si la liquidité continue de s'améliorer et si l'expansion manufacturière se maintient, les conditions se préparent pour quelque chose de significatif. Que cela signifie que nous sommes déjà dans les premiers stades de la prochaine course haussière ou s'il y a encore plus de consolidation à venir—c'est le vrai débat en ce moment.