Blue Origin de Bezos envisage-t-elle pour la première fois un financement externe, en imitant SpaceX pour préparer une future introduction en bourse ?

La société de fusées Blue Origin, filiale de Jeff Bezos, envisage d’introduire pour la première fois des investissements externes afin de soutenir son ambitieux plan d’expansion du volume de ses lancements, tout en profitant de l’enthousiasme du marché suscité par l’introduction en bourse imminente de son concurrent SpaceX.

Selon des reports, le PDG de Blue Origin, Dave Limp, a récemment informé les employés lors d’une réunion générale que, si l’entreprise voulait augmenter significativement la fréquence de ses lancements, elle devrait faire appel à des capitaux externes. Il a indiqué que la réalisation des objectifs de lancement fixés “nécessiterait beaucoup de fonds”, et qu’un “investisseur unique” ne pourrait pas suffire. Limp a également précisé que l’entreprise était prête à accueillir des financements externes et qu’elle était optimiste quant à l’intérêt marqué des investisseurs extérieurs.

Ce débat sur le financement intervient dans un contexte où SpaceX prévoit de s’introduire en bourse dès juin de cette année, avec une valorisation estimée à plus de 1,75 billion de dollars. Le plan de financement potentiel de Blue Origin est perçu comme une initiative pour suivre cette fenêtre de marché — Limp a déclaré que, à l’image d’OpenAI et de SpaceX, les levées de fonds pourraient aussi servir à permettre aux employés d’exercer leurs options d’achat d’actions, “nous avions prévu cela dès la conception de cette stratégie”. Il n’a pas exclu la possibilité qu’un IPO soit envisagé à l’avenir.

Pour les investisseurs externes, cette levée de fonds sera la première occasion de participer à Blue Origin. Bezos a fondé Blue Origin en 2000, et il en demeure l’unique actionnaire et la principale source de financement, s’appuyant depuis longtemps principalement sur la vente d’actions Amazon pour financer ses activités.

Expansion coûteuse, pression financière croissante

Blue Origin est actuellement en pleine phase d’expansion rapide, avec des dépenses en capital importantes. La société construit une usine de 80 000 mètres carrés, et un deuxième site de lancement en Floride, tout en continuant à investir dans les tests et la recherche et développement de fusées réutilisables et de modules supérieurs pour l’orbite.

Les analystes de la société de conseil de Washington, Capstone, estiment que Blue Origin dépensera environ 4,8 milliards de dollars cette année, avec un total cumulé depuis sa création approchant les 28 milliards de dollars. L’analyste Josh Parker a souligné que Blue Origin fait face à une pression croissante sur ses coûts ces dernières années, principalement en raison du développement de la nouvelle fusée New Glenn dans un environnement d’“inflation malicieuse”, tout en rivalisant avec SpaceX pour attirer des talents, ce qui a également fait grimper les coûts salariaux.

Objectifs de lancement ambitieux, concurrence féroce

Concernant ses plans de lancement, Blue Origin affiche des objectifs très ambitieux. En janvier 2025, la fusée de charge lourde New Glenn, haute de 98 mètres, a réussi pour la première fois à mettre un satellite en orbite, marquant une étape clé dans la maîtrise de la technologie. En avril de cette année, Limp a indiqué que New Glenn prévoit de réaliser entre 8 et 12 lancements cette année, alors que des sources internes évoquaient initialement 14. L’objectif à long terme est d’atteindre 100 lancements par an, dont une partie sera consacrée à la construction d’un réseau de satellites de communication TeraWave destiné aux clients commerciaux.

Sur le marché, Blue Origin se dispute avec SpaceX de grands contrats de lancement commerciaux, ainsi que le projet de module lunaire pour le programme Artemis de la NASA. Cependant, SpaceX domine actuellement le marché des lancements spatiaux commerciaux, et l’écart entre les deux est significatif.

Perspectives d’IPO en vue, plan d’options pour les employés en avance

La déclaration de Limp concernant le financement externe intervient dans le contexte où il répondait à une question des employés sur le nouveau plan d’options d’achat d’actions de l’entreprise, ce qui revêt une signification particulière. Cette démarche s’inscrit dans la lignée des trajectoires habituelles de licornes technologiques privées comme SpaceX ou OpenAI — en levant plusieurs tours de financement pour offrir de la liquidité aux employés, tout en accumulant une valorisation avant l’introduction en bourse.

Il est également notable que Limp a informé les employés qu’il ne pensait pas que Bezos vendrait un jour l’entreprise, tout en n’excluant pas explicitement la possibilité d’un IPO. Des analystes estiment que si Blue Origin parvient à réaliser avec succès une levée de fonds externe, cela pourrait aider à établir une référence de valorisation sur le marché public, préparant ainsi le terrain pour une éventuelle introduction en bourse.

Blue Origin a refusé de faire tout commentaire sur ces sujets.

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