Après la prise de fonction de Waller à la Réserve fédérale, le premier jour : la crypto rigole, le dollar panique ?

Après que Waller ait confirmé sa nomination en tant que président de la Fed, ce n’est pas la banque qui a été la première à s’enthousiasmer, mais le monde de la crypto. La communauté Bitcoin a déjà commencé à rêver collectivement : « Le nouveau président sera-t-il plus doux que Powell ? » Certains ont même directement changé leur avatar pour « Le taureau revient vite ».
La raison est très simple. Le marché suppose que Waller, contrairement aux hawks traditionnels, accorde plus d’importance à la stabilité des marchés financiers. Tant que le marché pense que la liquidité future pourrait être ample, les actifs risqués commenceront immédiatement à « célébrer à l’avance ». Ainsi, les actions américaines montent, la cryptomonnaie monte, l’or monte, seul le dollar reste à l’écart comme un ancien amant négligé.
Mais le vrai problème est : l’économie américaine ne permet pas vraiment d’être trop audacieuse.
L’inflation reste élevée, et les consommateurs sont déjà éblouis par les intérêts des cartes de crédit. La plus grande habitude financière des ménages américains aujourd’hui n’est pas l’investissement, mais la recherche du prix le plus bas pour les œufs dans le supermarché, deux cents de moins.
Si Waller devient trop dovish trop tôt, la Fed pourrait rejouer le même scénario classique du passé : sauver d’abord le marché, puis l’inflation, pour finir par réaliser que ni l’un ni l’autre n’a été complètement sauvé.
Wall Street craint aujourd’hui plus l’« incertitude » que la hausse des taux. Car les marchés financiers aiment parier à l’avance. Dès que Waller parle un peu plus modérément, le marché imagine automatiquement une « baisse continue des taux ». Le résultat est souvent que, dès qu’un « maintien de l’observation » de la Fed est annoncé, le marché monte déjà avec l’élan d’une « relance économique ».
Le plus dramatique concerne le secteur de l’IA. Nvidia, Tesla et autres actifs très volatils sont déjà considérés par les fonds comme la « nouvelle imprimante à billets ». Beaucoup d’investisseurs achètent des actions non plus pour analyser les profits, mais pour voir si « l’histoire du futur est assez sexy ».
Les capitaux mondiaux vont également entrer dans une phase de repositionnement. Les marchés émergents espèrent que le dollar s’affaiblira pour faire revenir les fonds ; tandis que les capitaux américains veulent continuer à maintenir le bubble des actifs.
En fin de compte, la tâche la plus difficile pour Waller après sa prise de fonction n’est pas de contrôler les taux d’intérêt, mais de maîtriser l’émotion du marché. Car la Wall Street d’aujourd’hui est déjà entrée dans une ère où « un simple emoji peut déclencher une explosion ».