Les actions technologiques atteignent de nouveaux sommets, les fonds vont-ils se déplacer vers le marché des cryptomonnaies ?

Auteur : Blockchain Knight ; Source : @Knight_in_Block

Récemment, les principaux marchés boursiers mondiaux ont affiché des signaux d’alerte, en particulier les actions technologiques américaines et le concept d’IA qui connaissent une forte progression, ce qui a fait craindre à de nombreux investisseurs une surchauffe.

En revanche, le marché des cryptomonnaies semble être un spectateur ennuyé, ne montrant qu’une faiblesse de rebond oscillatoire. Cette divergence extrême a suscité une question centrale sur le marché : Les fonds profitables du marché traditionnel vont-ils réellement se tourner vers le marché des cryptomonnaies ? Où en est cette course de relais ?

Les données historiques montrent que l’effet de balancier absolu entre le marché boursier et le marché des cryptomonnaies est rare. Au contraire, ils suivent davantage la logique de transmission par l’échelle de liquidité.

Après que le Nasdaq ait atteint de nouveaux sommets grâce à quelques géants de la technologie, les fonds profitables précoces ont tendance à adopter une attitude de prise de bénéfices.

Ces fonds, intrinsèquement portés par une forte tolérance au risque, cherchent souvent, après avoir réalisé leurs gains, des zones de valorisation encore non exploitées et très élastiques.

En tant que “super amplificateur” de la liquidité mondiale, le marché des cryptomonnaies possède naturellement une forte inertie de type Beta. L’expérience historique montre que, lorsque le marché boursier atteint un sommet ou entre en phase de consolidation à des niveaux élevés, c’est souvent le moment où le capital traditionnel déborde vers les cryptomonnaies.

Pour que le capital traditionnel se décide réellement à changer de véhicule et à entrer dans le marché des cryptomonnaies, plusieurs catalyseurs clés doivent encore se réunir.

Le premier est la mise en œuvre des politiques macroéconomiques. Actuellement, la période de transition politique avant le changement de président de la Réserve fédérale américaine est en cours. Bien que des signes de baisse des taux soient perceptibles, la persistance de l’inflation limite clairement le rythme de cette baisse. Une fois que la transition de personnel en mai sera terminée, ou si des signaux plus clairs d’arrêt de la réduction du bilan (QT) sont émis, les attentes de liquidité macroéconomique mondiale seront réellement concrétisées.

Le deuxième concerne le pic et la baisse du dollar et du rendement des obligations américaines. Au premier trimestre, sous la pression d’un dollar fort et des anticipations de politiques tarifaires, le marché des cryptomonnaies a connu une déleveraging significative. Seule une faiblesse du dollar index et une baisse du rendement réel des obligations américaines peuvent inciter davantage de capitaux mondiaux à se diriger vers les actifs cryptographiques.

Le troisième est la “reprise de l’effet d’entraînement” du canal de conformité. La variable majeure de ce cycle est le ETF spot. La rotation des capitaux n’a plus besoin d’opérations complexes en chaîne, mais peut être directement injectée via des canaux réglementaires. La véritable explosion de cette rotation dépendra d’un passage d’un flux intermittent vers un flux net plus soutenu et massif.

Si l’on divise la rotation des fonds en quatre phases — “prise de bénéfices — attente et préparation — exploration des fonds — explosion totale” —, le marché pourrait actuellement se situer à un point de basculement entre l’attente et l’exploration des fonds.

Au cours des six derniers mois, la structure des positions dans le marché des cryptomonnaies a été profondément remaniée. Après une correction continue au premier trimestre, le volume total des dérivés a été réduit de moitié, et la bulle spéculative ainsi que l’effet de levier ont été essentiellement éliminés.
Sur le plan technique, le Bitcoin se maintient autour de 80 000 dollars, en phase de consolidation pour digérer les positions prises.

Le point le plus crucial est que des fonds institutionnels très sensibles ont commencé à s’échapper discrètement. Récemment, le flux net dans le ETF spot Bitcoin a de nouveau été solide, atteignant même près de 1 milliard de dollars en une seule journée. Cela indique que, bien que les investisseurs particuliers ne soient pas encore en frénésie, le capital traditionnel commence à tester la possibilité d’allouer une partie des profits réalisés dans le marché boursier technologique vers les actifs cryptographiques.

Ainsi, avec la nervosité liée à la crainte de surchauffe dans les actions américaines et la clarification progressive de la politique macroéconomique en mai, le point critique où le capital traditionnel passe d’une phase d’exploration à une rotation active se rapproche silencieusement, ce qui mérite une attention particulière.