Bien au-delà des attentes ! La saison des résultats financiers qui vient de se terminer, le marché boursier américain a été « étonnamment robuste »

Question AI · Comment l’investissement en IA peut-il déclencher une croissance des bénéfices du marché américain ?

Les bénéfices des entreprises américaines affichent une dynamique rare depuis vingt ans, dépassant les attentes de Wall Street.

Le 8 mai, selon les données de recherche sectorielle de Bloomberg, la croissance des bénéfices par action du S&P 500 au premier trimestre a atteint 27 % en glissement annuel, dépassant de plus du double la prévision précédente des analystes d’environ 12 %, établissant le rythme de croissance le plus rapide depuis 2004, après la reprise d’une période de choc économique majeur.

Les bénéfices du secteur des “sept géants” de la technologie devraient augmenter de 57 % au premier trimestre, la capacité de réalisation des bénéfices liés à l’investissement en IA étant de plus en plus confirmée.

La situation géopolitique, initialement considérée comme le principal risque pesant sur le marché américain, a été dissipée par une saison de résultats solides, et la résilience économique a également apaisé les inquiétudes concernant un ralentissement de la croissance mondiale.

Dynamique supérieure aux attentes, la plus grande en plus de dix ans

La saison des résultats du premier trimestre aux États-Unis a été la meilleure en vingt ans, et la performance robuste de cette période a pris Wall Street de court.

Selon les données de recherche sectorielle de Bloomberg, l’écart de dépassement des prévisions des analystes par les bénéfices des actions du S&P 500 est le plus important depuis 2013, après la période de la pandémie de COVID-19. Charles-Henry Monchau, directeur général de Banque Syz, a déclaré :

Je ne me souviens pas d’un moment où l’écart entre les attentes consensuelles des vendeurs et les bénéfices réels ait été aussi important.

Au début de l’année, il misait sur une surperformance des marchés étrangers, mais avec l’escalade de la situation en Iran et l’évolution de la vague d’IA, il a tactiquement repositionné ses investissements vers le marché américain, soulignant que “l’Europe n’est pas forcément la gagnante de cette guerre”.

À Minneapolis, US Bank prévoit que le bénéfice par action du S&P 500 atteindra 305 dollars en 2026.

Selon Robert Haworth, directeur de la stratégie d’investissement senior du département de gestion de patrimoine de la banque, la performance exceptionnelle du premier trimestre a contraint la banque à revoir à la hausse ses prévisions de bénéfices annuels et l’objectif de fin d’année pour le S&P 500. Il a déclaré franchement :

Nos prévisions étaient clairement sous-estimées.

Les “sept géants” en tête, toute l’industrie en croissance

Les géants de la technologie restent le principal moteur de cette croissance des bénéfices.

D’après les données compilées par Bloomberg Industry Research, Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Apple et Tesla, formant le groupe des “sept géants”, devraient voir leurs bénéfices augmenter de 57 % au premier trimestre en glissement annuel.

Par ailleurs, les autres 493 composants du S&P 500 devraient voir leurs bénéfices augmenter d’environ 17 %.

(Cette semaine, la performance des sept géants technologiques a largement surpassé celle des 493 autres composants du S&P 500)

Thomas Martin, gestionnaire de portefeuille senior chez Globalt Investments, est relativement optimiste quant à l’avenir. Il a déclaré :

Je ne me souviens pas d’une période où la croissance des bénéfices ait été aussi soutenue, et je prévois que le bénéfice par action pour 2026 continuera de croître à deux chiffres, l’IA étant un moteur de croissance pour une période prolongée.

Wendy Soong, analyste en stratégie boursière chez Bloomberg Industry Research, a indiqué :

Le marché valorise la capacité de bénéfice future des entreprises liées à l’IA, malgré la perturbation de la chaîne d’approvisionnement causée par la guerre en Iran, ce qui attire également des fonds sous prétexte de diversification des risques vers les actifs américains.

Ce qui est encore plus remarquable, c’est que cette dynamique s’est étendue à l’ensemble du marché.

Selon un rapport récent de la Deutsche Bank, tous les 11 secteurs du S&P 500 ont enregistré une croissance positive, ce qui est une première en quatre ans, même pour des secteurs auparavant freinés par des préoccupations tarifaires et un moral des consommateurs faible, comme la consommation, les télécommunications et la santé.

Deutsche Bank a immédiatement relevé sa prévision de bénéfice par action pour 2026 de près de 7 %, à 342 dollars.

Max Kettner, stratège en multi-asset chez HSBC, a déclaré :

Pour le marché américain, en particulier pour les grandes capitalisations, ainsi que pour le marché du crédit et l’ensemble des actifs risqués, ce qui compte vraiment, c’est l’activité macroéconomique et les fondamentaux des bénéfices. La tendance du prix du pétrole et la tension géopolitique pourraient être plus déterminantes pour les taux d’intérêt et le marché des devises.

La croissance peut-elle se maintenir, les inquiétudes persistent

Une forte rentabilité n’a pas éliminé tous les risques, plusieurs dangers planent encore sur le marché.

Le conflit en Iran continue de perturber les prix de l’énergie, et le S&P 500 a rebondi de plus de 16 % depuis son point bas de mars. Sur le plan technique, l’indice oscille depuis la mi-avril dans une zone de surachat, ce qui indique qu’une correction à court terme ne peut être exclue.

Les hausses récentes des actions du secteur des semi-conducteurs suscitent également des avertissements, selon les données de Goldman Sachs, le niveau de sous-pondération des fonds spéculatifs sur les actions nord-américaines par rapport à la référence mondiale a atteint un record historique.

John Cunnison, chef de la stratégie d’investissement chez Baker Boyer Bank, a averti que maintenir cette dynamique de croissance des bénéfices nécessiterait la coopération des consommateurs en matière de dépenses et de confiance. Il a déclaré :

La confiance des consommateurs est à un niveau historiquement bas, cette prospérité doit bénéficier au grand public, et pas seulement à la classe aisée, pour se traduire par une croissance plus large en dehors du secteur technologique. Sinon, le marché américain pourrait faire face à une pression pour maintenir ses records dans les mois à venir.