Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant sur la façon dont nous devrions envisager toute cette situation de crash crypto. Tom Lee de Fundstrat a fait un point qui vaut la peine d'être considéré - ce que nous vivons en ce moment pourrait ne pas être le marché baissier typique dont tout le monde panique.

Voici ce qui a attiré mon attention. Ce crash crypto se déroule en réalité différemment de toute baisse majeure que nous avons vue auparavant. Historiquement, chaque fois que la crypto subissait un coup sérieux, le marché boursier plus large était également en difficulté. C'était simplement comme ça que ça fonctionnait. Mais cette fois ? Les actions n'ont pas crashé comme elles le font habituellement lors de ces cycles. Ethereum a chuté fortement - on parle d'environ 65 % depuis octobre - ce qui paraît brutal en surface. Pourtant, le marché boursier n'a pas suivi le même schéma.

Pensez au schéma. En 2016, la crypto est tombée durement alors que les actions étaient en baisse de 20 % à cause du ralentissement industriel. En 2018-2019, les hausses de taux de la Fed ont fait baisser les deux marchés simultanément. Ensuite, 2022 a été différente avec l'inflation et le resserrement agressif qui ont tout écrasé. Même 2025 a connu cette baisse de 20 % des actions à cause des guerres tarifaires. Mais en ce moment ? Ce crash structurel des actions n’est tout simplement pas là.

Ce qui se passe réellement semble être un mélange de chocs spécifiques plutôt qu'une défaillance systémique. Le 10 octobre, nous avons été frappés par un événement de désendettement crypto qui a déclenché la vente initiale. Ensuite, une autre vague de ventes liée aux tensions géopolitiques croissant autour de l'Iran. En plus de cela, Bitcoin a de plus en plus tendance à suivre le mouvement des actions de logiciels et d'IA, donc quand la tech subit une défaite, nous le ressentons aussi.

La raison pour laquelle Lee qualifie cela de « mini reset » plutôt que d’un hiver crypto complet devient logique quand on regarde la structure. La fondation du marché n’a pas été fracturée. Il n’y a pas de crise financière majeure en préparation, pas de récession profonde, rien qui crie à l’échec systémique. C’est de l’effet de levier qui est évacué, une faiblesse liée au cycle, et du bruit macroéconomique - pas un effondrement structurel.

C’est en fait la chose qui compte le plus. Malgré la dureté de ce crash crypto, la structure à long terme reste solide. Une fois cette vague de désendettement passée et l’incertitude macroéconomique calmée, nous pourrions voir une stabilisation assez rapidement. Cela ressemble plus à un reset temporaire qu’à un ralentissement qui changerait tout fondamentalement.