JPMorgan lance à nouveau un fonds tokenisé ! JLTXX verrouille la réserve de stablecoins, un document révèle le mécanisme de fonctionnement

JPMorgan dépose une demande pour lancer un fonds tokenisé Ethereum « JLTXX », axé sur les besoins en réserves des émetteurs de stablecoins. Il adopte un système de liste blanche et intègre l’échange USDC, soulignant l’accélération de la stratégie de Wall Street dans le marché des actifs tokenisés, qui atteint 32,2 milliards de dollars.

JPMorgan dépose une demande pour un fonds on-chain JLTXX, ciblant les besoins en réserves de stablecoins

Le géant financier JPMorgan (JPM) a soumis une demande à la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine, prévoyant de lancer sur Ethereum un nouveau fonds de marché monétaire tokenisé de bons du Trésor américains, nommé « Fonds de liquidité on-chain JPMorgan », avec le code de transaction JLTXX.

Il s’agit du deuxième fonds de marché monétaire tokenisé lancé par JPMorgan sur Ethereum. Déjà fin 2025, JPMorgan avait lancé un FONDS MONY pour répondre aux besoins de gestion de trésorerie on-chain des investisseurs institutionnels. Le tout nouveau JLTXX a une cible client plus précise, principalement conçue pour répondre aux besoins en réserves des émetteurs de stablecoins.

Connu sous le nom de « loi du génie » (Genius Act), la loi américaine sur les stablecoins stipule que les émetteurs doivent détenir des réserves liquides qualifiées. JPMorgan’s JLTXX investira plus de 99,5 % de ses actifs dans des bons du Trésor américain à court terme, des obligations, ainsi que dans des accords de rachat garantis par des obligations ou des liquidités américaines.

L’infrastructure blockchain sous-jacente du fonds est gérée par Kinexys Digital Assets, la division des actifs numériques de JPMorgan. Actuellement, Ethereum est la seule blockchain utilisée par ce fonds, mais JPMorgan prévoit d’étendre ses services à d’autres blockchains à l’avenir.

Source : Document SEC JPMorgan dépose une demande pour le fonds on-chain JLTXX, ciblant les réserves de stablecoins

Présentation du mécanisme opérationnel du JLTXX de JPMorgan

Dans le document soumis à la SEC, JPMorgan détaille le fonctionnement du JLTXX :

Liste blanche, reconnaissance des registres de propriété on-chain/off-chain

Le JLTXX utilise un mécanisme permissionné sur la blockchain, n’autorisant que les adresses de la liste blanche approuvées à créer, détruire ou transférer des tokens. Le solde de tokens sur l’adresse blockchain d’un investisseur correspondra en 1:1 à ses parts dans le fonds.

Le JLTXX permet aux investisseurs de la liste blanche de transférer des tokens via des contrats intelligents (smart contracts), offrant une liquidité OTC pour les clients institutionnels.

Bien que la technologie blockchain soit introduite, la tenue officielle des registres de propriété du fonds reste assurée par des agents de transfert traditionnels, en dehors de la chaîne, sous forme de comptabilité.
En cas de divergence entre les données on-chain et les registres officiels, la version officielle hors chaîne prévaut.

Intégration du service USDC en dollars américains

JPMorgan a intégré le service USDC de l’émetteur de stablecoins Circle, permettant aux investisseurs, lors de l’achat ou du rachat du fonds, de convertir USDC en dollars via un logiciel tiers.

De plus, il suffit de transférer les tokens vers une adresse de destruction spécifique pour effectuer un rachat, le système transférant automatiquement les fonds correspondants sur le compte bancaire lié à l’investisseur.

JLTXX est principalement conçu pour les grandes institutions, avec un seuil d’investissement initial de 1 million de dollars, et un taux de frais net de 0,16 % après déductions. La notice précise également que ni le fonds ni le token ne sont considérés comme des stablecoins.

Cependant, étant donné que le fonds JLTXX cible principalement les émetteurs de stablecoins, JPMorgan met en garde contre certains risques, notamment : si un stablecoin subit une crise de liquidité, l’émetteur pourrait être contraint de racheter massivement et rapidement des parts du fonds, risquant ainsi une crise de liquidité et compromettant la stabilité à 1 dollar par part.

Les géants de Wall Street accélèrent leur entrée, le marché de la tokenisation dépasse 32 milliards de dollars

La compétition dans le marché des actifs tokenisés devient de plus en plus féroce, avec les grandes institutions financières de Wall Street accélérant la migration des actifs traditionnels vers la blockchain.

Le plus grand gestionnaire d’actifs mondial, BlackRock, a récemment déposé une demande pour lancer un nouvel outil d’investissement en obligations américaines tokenisées, et tokeniser une part d’un fonds monétaire existant d’une valeur de 7 milliards de dollars.

• Article associé :** La capitalisation de la tokenisation dépasse 30 milliards de dollars ! BlackRock dépose deux fonds tokenisés, accélérant la conquête de la finance on-chain**

Morgan Stanley a lancé le mois dernier un fonds de marché monétaire conçu pour la réserve de stablecoins, mais sans utiliser la technologie blockchain ; Franklin Templeton a également lancé un fonds de marché monétaire tokenisé appelé BENJI, et continue de tokeniser ses fonds.

• Article associé :** La plateforme de tokenisation de Franklin arrive sur BNB Chain ! BENJI, avec des frais par seconde, vise à conquérir un marché de 30 trillions de dollars**

Avec l’intérêt croissant des investisseurs institutionnels pour les flux de revenus en cash on-chain, le marché des actifs du monde réel tokenisés connaît une croissance rapide.

Les données de RWA.xyz montrent que le marché des actifs du monde réel tokenisés a augmenté de plus de 200 % au cours de la dernière année. Au 13/05, la taille totale du marché a atteint 32,2 milliards de dollars. Parmi eux, les produits de bons du Trésor américains tokenisés connaissent la croissance la plus rapide, représentant 15,9 milliards de dollars du marché.

Source : rwa.xyz La taille du marché des actifs tokenisés a atteint 32,2 milliards de dollars, avec une majorité dans les bons du Trésor américains tokenisés