EJFQ analyse de confiance丨Le taureau d'argent se réveille, des signes à rechercher La correction du marché n'est pas encore propice à une position longue

La bourse de Wall Street atteint de nouveaux sommets, le S&P 500 a de nouveau atteint un record lundi (11), mais après une forte hausse en avril, la progression depuis mai n’est que de 2,83 %, bien loin des 16,69 % de l’argent en parallèle.

Les prix mondiaux de l’argent ont bondi de 7,12 % lundi, clôturant à 86,0574 dollars par once, en partant d’un creux de 67,945 dollars le 20 mars, ce qui représente une hausse cumulée de 26,6 %, réussissant à franchir le seuil technique du marché haussier à 20 %, la tendance baissière depuis le pic de fin janvier (« un jour en zone baissière » avec une chute de plus de 20 %) semble amorcer une inversion.

Selon le graphique ci-joint, le prix de l’argent a successivement dépassé la moyenne mobile sur 100 jours et la ligne de tendance en triangle rétréci, la moyenne sur 10 jours a rapidement franchi les moyennes sur 20 et 50 jours, et il est prévu qu’il puisse défier 91,33 dollars, correspondant à 50 % du retracement de Fibonacci du rebond, et si cette résistance est franchie avec succès, le prix de l’argent pourrait récupérer complètement toutes ses pertes depuis le début de la guerre entre les États-Unis et l’Iran fin février.

Les signes d’un réveil du marché de l’argent sont visibles. Tout d’abord, le Premier ministre indien Modi a récemment appelé à réduire l’achat d’or dans le pays (deuxième plus grande importation après le pétrole) pendant au moins un an, afin de préserver les réserves de change nationales, en faveur d’un substitut dont le prix est bien inférieur à celui de l’or. Les consommateurs se tournent vers l’achat accru de bijoux et de pièces en argent, ce qui profite naturellement au prix de l’argent. De plus, le troisième producteur mondial d’argent, le Pérou, est en crise de pénurie de gaz naturel et d’électricité, le gouvernement ayant déclaré l’état d’urgence énergétique, ce qui limite la consommation industrielle d’électricité ou impacte directement le fonctionnement des mines, provoquant des interruptions d’approvisionnement.

En octobre 2025, une vague de spéculation sur l’argent a été déclenchée, le prix passant de 45,5568 dollars à 121,654 dollars l’once, mais après plusieurs mois, l’intérêt des investisseurs particuliers s’est largement dissipé. Selon Bloomberg, le volume des options d’achat sur le plus grand ETF de l’argent au comptant, iShare Silver Trust (SLV), est retombé au niveau de la fin de l’année dernière, lorsque le marché était en pleine frénésie d’achat, ce qui peut indiquer un retour à une attitude plus rationnelle des investisseurs, ou contribuer à une poursuite de la hausse du marché de l’argent.

Cependant, des conditions favorables à court terme ne garantissent pas une tendance haussière durable pour l’argent. La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis indique qu’au 5 mai, le nombre de contrats longs nets détenus par les fonds gérés (managed money) sur l’argent n’était que de 40 535 contrats, en hausse d’environ 6 % par rapport au creux de mars, mais inférieur de plus de 50 % aux sommets de l’année dernière, ce qui montre que la récente hausse du prix de l’argent est principalement alimentée par des achats techniques et le rachat de positions short.

Par ailleurs, selon Bloomberg, les réserves totales d’ETF en argent dans le monde ne s’élèvent plus qu’à 791,6 millions d’onces, leur niveau le plus bas depuis le troisième trimestre de l’année dernière, ce qui indique que les flux de capitaux ne sont pas encore massifs. Sans acheteurs principaux (notamment les ETF), il ne faut pas trop espérer pour le marché de l’argent pour le moment.

En réalité, les perspectives à moyen et long terme pour l’argent restent confrontées à des vents contraires évidents. Les banques centrales, en particulier la Réserve fédérale, adoptent une posture hawkish, ce qui pousse les rendements des obligations d’État à tester leurs niveaux annuels, réduisant l’attractivité des métaux précieux, qui sont des actifs sans rendement.

Ainsi, si les investisseurs veulent profiter d’un rebond du prix de l’argent, il est conseillé de privilégier une stratégie à court terme avec des stops stricts ; pour une allocation à moyen ou long terme, il vaut mieux attendre une clarification des anticipations de taux d’intérêt et une poursuite des flux vers les ETF, car les facteurs favorables au marché de l’argent semblent insuffisants pour contrebalancer la pression structurelle exercée par le resserrement de la politique monétaire mondiale.

Département d’investissement de la Fe Bao

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