Voici quelque chose qui vaut la peine d'être surveillé - le PMI manufacturier de l'ISM vient d'atteindre 52,7, le niveau le plus élevé depuis 2022. Pour donner un contexte, cela signifie que nous sommes officiellement en territoire d'expansion après près de trois ans de contraction. Et honnêtement, cela importe plus pour la crypto que la plupart des gens ne le réalisent.

Historiquement, lorsque l'activité manufacturière reprend ainsi, nous avons tendance à voir des rallyes cryptographiques suivre. Regardez en 2013, 2017 et 2021 - toutes ces phases haussières se sont produites lors de récupérations macroéconomiques similaires. Des données manufacturières meilleures signalent généralement une amélioration des conditions de liquidité, qui se répercutent sur les actifs risqués en général, y compris les actifs numériques.

La question du timing que tout le monde pose - quand la véritable course haussière de la crypto commencera - dépend du cadre auquel vous croyez. Il y a essentiellement deux camps en ce moment.

Le premier camp reste fidèle au modèle traditionnel du cycle de réduction de moitié. Le Bitcoin a eu sa réduction de moitié d'avril 2024, puis s'est consolidé, et a atteint de nouveaux sommets en 2025. Si l'histoire se répète, nous pourrions voir le pic majeur s'étendre jusqu'à la fin 2026 ou au-delà. C'est le plan qui a déjà fonctionné auparavant.

Le second camp regarde la situation macroéconomique. Raoul Pal en a été vocal - il voit la crypto suivre davantage le cycle économique que le calendrier de réduction de moitié. Son avis est que ce cycle dure environ cinq ans, ce qui placerait le pic de l'ISM vers 2026. En gros, il dit que l'expansion actuelle prépare le terrain pour ce qui vient ensuite.

Ce qui est intéressant, c'est que l'argent institutionnel semble se positionner pour une hausse. Une enquête récente a montré que 74 % des investisseurs institutionnels s'attendent à une hausse des prix de la crypto dans les 12 prochains mois, et 73 % prévoient d'augmenter leur exposition aux actifs numériques en 2026. C'est une véritable conviction de la part des investisseurs avisés.

Bien sûr, les conditions de liquidité et les facteurs externes comptent toujours. Si les taux d'intérêt baissent, cela accélère généralement la participation à la crypto. Mais les développements géopolitiques et les mouvements réglementaires aux États-Unis peuvent aussi faire changer la donne rapidement. Il vaut la peine de rester attentif à la façon dont ces éléments évoluent.

Le calendrier de la course haussière semble se situer quelque part entre les attentes du cycle traditionnel et cette nouvelle narration axée sur la macroéconomie. Quoi qu'il en soit, la configuration semble intéressante à partir d'ici.