L'inflation aux États-Unis augmente, le blocage entre l'Iran et les États-Unis perdure, les actions américaines sont sous pression, les actions de semi-conducteurs tirent le Nasdaq vers le bas, le pétrole brut américain grimpe près de 5 % en cours de séance

Les actions de semi-conducteurs chutent, les données d’inflation dépassent les attentes, et les divergences entre l’Iran et les États-Unis sur la relance des négociations deviennent de plus en plus évidentes, la pression triple entraînant un refroidissement du marché américain.

Le mardi, l’indice S&P 500 a légèrement reculé depuis son sommet historique, l’indice Philadelphia Semiconductor a chuté de plus de 3 % en une seule journée. Le prix du pétrole brut a dépassé 102 dollars, et le rendement des obligations américaines a augmenté.

(Évolution intra-journalière des actions, obligations et pétrole américains)

Selon Wallstreetcn, l’IPC américain de avril a augmenté de 3,8 % en glissement annuel, atteignant un sommet de près de trois ans, l’IPC de base ayant augmenté de 2,8 %. Les paris du marché sur la trajectoire de la politique de la Fed ont ainsi changé.

Selon l’outil d’observation des taux fédéraux du CME, la probabilité que la Fed augmente ses taux de 25 points de base en décembre est désormais supérieure à 30 %, contre 21,5 % la veille.

(Probabilité d’une hausse de 25 points de base en décembre portée à 30,6 %)

Les anticipations de hausse des taux pèsent sur le prix des obligations, le rendement du bon du Trésor à 10 ans s’établissant à 4,46 %, en hausse de 5 points de base, et celui à 30 ans repassant au-dessus de 5 %.

(Évolution intra-journalière des rendements des principales obligations américaines)

Skyler Weinand de Regan Capital déclare :

L’inflation rebondit fortement, principalement sous l’impulsion des prix élevés du pétrole, ce qui dominera la tendance inflationniste pour le reste de l’année.

John Briggs, responsable de la stratégie des taux chez Natixis North America, indique :

Si la guerre ne se termine pas, le risque que l’inflation alimentée par le pétrole se diffuse à d’autres secteurs ne fera qu’augmenter, et la probabilité d’une baisse des taux continuera de diminuer.

Ellen Zentner, économiste en chef de Morgan Stanley Wealth Management, souligne :

La hausse de l’IPC de base indique que la forte inflation liée au pétrole se transmet à l’économie dans son ensemble, ce qui ne signifie pas que la Fed changera de politique pour augmenter les taux, mais montre que la nouvelle direction de la Fed ne sera pas immédiatement dovish.

Le Sénat américain a officiellement confirmé la nomination de Waller au Conseil de la Réserve fédérale, le marché anticipant qu’il n’y aurait pas d’espace pour une politique accommodante.

Le marché obligataire a également subi un choc supplémentaire en raison de l’impact du marché obligataire britannique. La crise politique provoquée par la démission de plusieurs ministres du Premier ministre Sunak a fait grimper le rendement des obligations britanniques à 30 ans à son plus haut depuis 1998, et celui à 10 ans a augmenté de 10 points de base en une journée pour atteindre 5,10 %, amplifiant le sentiment de tension.

Le prix du pétrole a augmenté de 4,4 % ce jour-là, le WTI clôturant à 102,35 dollars le baril, reflétant l’inquiétude croissante du marché face à la prolongation du conflit avec l’Iran.

(Évolution des contrats à terme sur le pétrole brut américain sur les cinq derniers jours de négociation)

Selon Wallstreetcn, d’après CCTV News, le porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères, Bagheri, a clairement déclaré que la fin du conflit et la levée du blocus du détroit d’Ormuz étaient des conditions préalables à toute négociation avec les États-Unis, accusant ces derniers de demander une “capitulation totale” de l’Iran plutôt qu’un véritable dialogue.

Les analystes de Bloomberg, Dina Esfandiary et Becca Wasser, indiquent :

Les divergences entre l’Iran et les États-Unis restent trop importantes pour parvenir à un accord. Si aucune des deux parties ne veut faire de compromis, une paix durable sera hors de portée, et une escalade intermittente ou une guerre prolongée seront les scénarios les plus probables.

Wallstreetcn mentionne qu’un nouveau jargon de marché, “NACHO” (Not A Chance Hormuz Opens), circule, signifiant que le détroit d’Ormuz ne pourra jamais rouvrir.

Les investisseurs commencent à envisager la prolongation du conflit, qui pourrait continuer à entraver l’approvisionnement en pétrole. La structure à terme du Brent brut montre une forte prime à l’échéance proche, et les inquiétudes concernant une tension à court terme sur l’offre se réévaluent.

(Hausse des prix à terme du Brent, meilleure performance que les contrats à échéance proche)

Les actions américaines ont ouvert en baisse, mais dans l’après-midi, les actions de semi-conducteurs ont pesé sur le Nasdaq, qui a chuté de près de 2 %, avant qu’une reprise à la baisse n’entraîne une remontée partielle, le Dow Jones se renforçant et inversant sa tendance pour limiter les pertes.

(Évolution intra-journalière des principaux indices américains)

Vers 13h00, heure de New York, les algorithmes de trading ont été activés, accompagnés d’une forte demande pour des options d’achat très à court terme, tentant de capter un rebond en “V” lors de ce creux, en créant une “Gamma Squeeze” pour stimuler le marché.

Ce type d’opération peut entraîner une poussée explosive des prix si les vendeurs à découvert doivent couvrir leurs positions.

(Après la mi-journée, forte augmentation des achats d’options d’achat à zéro jour d’échéance)

Le secteur technologique, notamment le secteur des puces AI, qui a été le moteur principal de cette hausse, a subi une forte correction ce jour-là.

(Chute intra-journalière d’un panier d’indices de semi-conducteurs)

Wallstreetcn rapporte que des responsables sud-coréens ont menacé d’imposer une taxe aux entreprises d’IA, bien que cette déclaration ait rapidement été atténuée, elle a suffi à faire vaciller le marché. L’ETF sud-coréen (EWY) a chuté de plus de 7 %, sa plus forte baisse quotidienne depuis la crise du COVID-19 en mars 2020.

(Chute de plus de 7 % de l’ETF sud-coréen)

L’indice de momentum a fortement reculé aujourd’hui, après avoir atteint son meilleur jour en cinq ans la veille, sa forte corrélation avec le secteur IA/semi-conducteurs accentuant la tendance baissière.

(Chute intra-journalière des actions à forte dynamique)

Le secteur des logiciels a reculé pour la deuxième journée consécutive.

(Deux jours consécutifs de baisse pour un panier d’actions de logiciels)

Un trader de Goldman Sachs a indiqué que l’activité globale ce jour-là était évaluée à 4/10, avec une pression de vente importante, notamment dans les secteurs de la technologie de l’information et des biens de consommation non essentiels.

Le dollar s’est renforcé, l’indice du dollar spot retrouvant le niveau élevé de la semaine dernière, après la publication de l’IPC américain, avec une hausse accrue ; le yen a chuté pour la deuxième journée, mais a brièvement rebondi en cours de séance, signe potentiel d’une intervention du Japon ; le yuan offshore a brièvement atteint 6,79, se rapprochant de son plus haut niveau depuis trois ans, avant de redescendre ; le bitcoin a brièvement chuté sous 80 000 dollars, perdant plus de 2 % par rapport à son sommet journalier.

(Évolution intra-journalière du dollar, yen, yuan offshore et bitcoin)

Le conflit entre l’Iran et les États-Unis perdure, le prix du pétrole brut a fortement augmenté ces derniers jours, avec trois journées consécutives de hausse, atteignant un sommet d’une semaine, le pétrole brut américain gagnant près de 5 % et le Brent plus de 4 % en séance.

(Évolution des contrats à terme sur le pétrole brut américain et Brent)

Le WTI de juin a clôturé en hausse de 4,11 dollars, soit 4,19 %, à 102,18 dollars le baril.

(Contrats à terme WTI juin)

Le Brent de juillet a clôturé en hausse de 3,56 dollars, soit 3,42 %, à 107,77 dollars le baril.

Le pétrole d’Abu Dhabi Murban du Moyen-Orient a augmenté de 2,08 %, à 105,75 dollars le baril.

Le gaz naturel a clôturé à 2,8430 dollars par million de British thermal units (MMBtu).

(Contrats à terme sur le gaz naturel)

L’or au comptant a reculé de plus de 0,4 %. Le cuivre LME, soutenu par les achats des fonds, a atteint un sommet de trois mois, et ces derniers jours, le prix du cuivre sur le LME a dépassé un seuil technique clé, approchant le record intrajournalier de 14 527,50 dollars établi le 29 janvier.

(Prix de l’or au comptant et du cuivre LME)

L’or au comptant a baissé de 0,45 %, à 4714,95 dollars l’once, évoluant dans une fourchette de 4773,53 à 4638,61 dollars.

Les contrats à terme COMEX sur l’or ont reculé de 0,15 %, à 4721,00 dollars l’once.

L’argent au comptant a augmenté de 0,57 %, à 86,5445 dollars l’once, avec une fourchette de 83,0565 à 87,2071 dollars.

Les contrats à terme COMEX sur l’argent ont augmenté de 1,42 %, à 87,165 dollars l’once.

Les autres métaux :

• Le cuivre COMEX a augmenté de 2,24 %, à 6,6370 dollars la livre.
• Le platine au comptant a reculé de 0,10 %, à 2133,13 dollars l’once.
• Le palladium au comptant a chuté de 0,94 %, à 1495,26 dollars l’once.
• Le cuivre LME a clôturé en hausse de 78 dollars, à 14 021 dollars la tonne, sous l’effet de tensions d’approvisionnement et de signaux techniques haussiers, avec des fonds anticipant une hausse supplémentaire du prix du cuivre.
• L’aluminium LME a clôturé en baisse de 18 dollars, à 3 562 dollars la tonne.
• Le tin LME a chuté de 896 dollars, à 54 812 dollars la tonne.

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