Je réfléchissais à ce changement géopolitique dans la crypto qui ne reçoit pas assez d'attention. Le PDG de Circle a récemment souligné quelque chose de plutôt intéressant — un stablecoin adossé au yuan pourrait réellement voir le jour dans les prochaines années, et ce n’est plus seulement une question de monnaie. Il s’agit de la façon dont la Chine et les États-Unis se disputent essentiellement l’influence monétaire via le code et les réseaux.

Actuellement, le dollar domine totalement le secteur des stablecoins. Le USDC seul a atteint 77,1 milliards de dollars en circulation à la mi-2026, en hausse de 72 % d’une année sur l’autre. C’est la référence. Lorsque la situation devient chaotique à l’échelle mondiale — comme lors des tensions entre les États-Unis et l’Iran plus tôt cette année — les gens se précipitent vers le USDC pour la certitude de règlement. C’est devenu le véhicule de liquidité par défaut sur la chaîne. Les stablecoins adossés au dollar représentent 99,8 % de toute l’offre de crypto en fiat, donc on parle d’une véritable hégémonie du dollar dans le monde des actifs numériques.

Mais voici où cela devient intéressant. La Chine ne reste pas inactive. Ils ont été explicites sur leur plan d’action : promouvoir le e-CNY localement tout en réprimant durement tout ce qui menace le contrôle monétaire. En février, Pékin a carrément interdit l’émission offshore non autorisée de stablecoins adossés au yuan et a renforcé la vérification des actifs du monde réel tokenisés. Ils sont sérieux. La raison principale est la stabilité financière et la prévention de la fuite des capitaux, mais le sous-texte est clair — ils veulent contrôler les rails.

La façon dont Allaire présente la chose est astucieuse. Il positionne un stablecoin en yuan comme la manière pour la Chine d’exporter sa monnaie à l’échelle mondiale sans dépendre de l’infrastructure bancaire traditionnelle. Dans un monde financier plus tokenisé, cela pourrait réellement fonctionner. Des paiements transfrontaliers en renminbi sans friction, des règlements plus rapides, tous les gains d’efficacité de la crypto sans la partie décentralisation. C’est une façon pour Pékin de maintenir sa souveraineté monétaire tout en restant compétitif à l’échelle mondiale.

La tension ici est palpable. D’un côté, des CBDC centralisées, et de l’autre, un écosystème de stablecoins privés florissant. La Chine a clairement choisi la voie du CBDC en priorité, mais le marché continue de se tourner vers le dollar et des tokens comme l’USDC parce qu’ils sont réellement utiles pour l’instant. La question de savoir si un stablecoin en yuan changera cette dynamique dépend de l’adoption et de la confiance, qui sont toutes deux difficiles à imposer.

Pour ceux qui suivent la crypto et la géopolitique, c’est dans cet espace qu’il faut surveiller. Tout pilote concret ou annonce concernant la tokenisation du yuan indiquerait que nous entrons dans une nouvelle phase. De même, l’évolution de la position réglementaire de la Chine — vont-ils assouplir ou renforcer leur contrôle sur les tokens liés au RMB ? Cette décision aura des répercussions sur tout : les rails de règlement transfrontaliers, l’adoption institutionnelle, tout le paysage concurrentiel. Les prochains trimestres pourraient être décisifs pour la tournure que prendra cette dynamique.