Je viens de remarquer une chose assez intéressante sur le marché récemment. Si vous hésitez entre acheter du Bitcoin ou investir dans MicroStrategy, alors vous devriez probablement écouter l’avis d’Adam Back de Blockstream.

Qu’est-ce que Mstr ? En termes simples, MicroStrategy est une société de logiciels fondée par Michael Saylor — un investisseur passionné de Bitcoin. Ce qui la distingue, c’est qu’elle détient une quantité énorme de Bitcoin, actuellement environ 189 150 BTC. Avec le prix actuel du Bitcoin à 80 480 USD, cet actif vaut des milliards de dollars.

Adam Back a récemment publié une analyse intéressante sur X. Il pense que MSTR se négocie à un prix très attractif par rapport à la quantité de Bitcoin détenue par la société. Back estime la valeur réelle de l’activité logicielle de la société à environ 2 milliards de dollars. En ajoutant la valeur des Bitcoin détenus, il conclut que le prix raisonnable de MSTR devrait se situer entre 625 et 685 USD par action.

Ce qui est intéressant, c’est que cette action a connu une montagne russe. De début 2023 à la fin de l’année, MSTR est passée de 329 à 685 USD — dépassant largement la hausse du Bitcoin sur la même période. Mais lorsque les ETF Bitcoin officiels ont été approuvés et lancés, MSTR a été fortement vendue. L’action est tombée à 482 USD à la mi-janvier, soit une baisse de 30 % par rapport au sommet.

Au passage, d’autres actions liées à la crypto ont aussi connu le même sort. Coinbase a chuté de 15 %, Cleanspark même de 33 %. Il semble que lorsque les ETF Bitcoin sont réellement lancés, les investisseurs n’ont plus besoin d’utiliser MSTR comme un « fonds Bitcoin indirect ».

Cependant, certains soulignent que MSTR a encore une dette de 2 milliards de dollars à prendre en compte. Back admet cela, mais argue que cette dette n’est pas nouvelle et qu’elle « augmentera » avec le temps. Les analyses montrent que même si le Bitcoin atteint 200 000 USD, MSTR pourrait continuer à fonctionner moins bien que Bitcoin en direct ou même moins bien que de nouveaux ETF Bitcoin à effet de levier plus élevé.

Dans l’ensemble, MicroStrategy reste une façon de participer à l’histoire du Bitcoin, mais est-ce la meilleure ? La réponse dépend probablement de la stratégie et du niveau de risque que vous êtes prêt à accepter.