Je viens de creuser ce qui motive réellement le récit de la prochaine course haussière, et le tableau macroéconomique devient intéressant.

Ainsi, le PMI manufacturier de l'ISM a récemment atteint 52,7 - le plus haut depuis 2022. Plus important encore, il est au-dessus de 50 depuis trois mois consécutifs. C'est une phase d'expansion après près de trois ans de contraction. Pour donner un contexte, c'est la plus longue période de déclin manufacturier en plus d'un siècle d'enregistrements de l'ISM.

Pourquoi cela importe-t-il pour la crypto ? Parce que, historiquement, ces retournements macroéconomiques ont coïncidé avec nos cycles haussiers. Regardez en 2013, 2017, 2021 - ils ont tous suivi des reprises manufacturières similaires et une amélioration des conditions de liquidité. Lorsque l'argent devient plus facile d'accès, les actifs risqués comme la crypto ont tendance à performer.

Mais voici où cela devient compliqué. Il existe essentiellement deux cadres concurrents pour déterminer quand la prochaine course haussière de la crypto commencera réellement à prendre de l'ampleur.

Le premier camp reste fidèle au modèle traditionnel du cycle de réduction de moitié. Le Bitcoin a été divisé par deux en avril 2024, et si le schéma se maintient, nous assisterons à une phase de consolidation suivie de nouveaux sommets. Ce calendrier repousserait les choses vers la fin 2025 ou même 2026. Certains analystes soulignent que le prochain pic majeur pourrait s'étendre bien au-delà.

Le second camp - et cela inclut des investisseurs macro comme Raoul Pal - soutient que la crypto suit simplement le cycle économique plus large maintenant. Son avis : « C'est toujours le cycle économique. Bitcoin suit essentiellement l'ISM. » Il qualifie cela d'un cycle de cinq ans, ce qui suggérerait que l'ISM atteint son pic vers 2026. C'est un rythme différent de la structure traditionnelle de réduction de moitié tous les quatre ans.

Ce qui vaut la peine d'être noté, c'est que les acteurs institutionnels semblent positionnés pour la hausse. Une enquête a montré que 74 % des investisseurs institutionnels s'attendent à une hausse des prix de la crypto dans les 12 prochains mois, et 73 % prévoient d'augmenter leur exposition aux actifs numériques en 2026. C'est une conviction assez significative.

Bien sûr, rien n'est garanti. Les conditions de liquidité pourraient changer, les développements géopolitiques pourraient nous surprendre, et les mouvements réglementaires aux États-Unis pourraient modifier le calendrier. Mais la configuration macroéconomique - expansion manufacturière, potentiel pour des conditions financières plus faciles - ressemble au type d'environnement où la prochaine course haussière a généralement ses racines.

La vraie question n'est pas si cela se produira, mais quand exactement cela s'accélérera. Les données suggèrent que nous sommes dans une fenêtre où cela pourrait arriver, mais synchroniser ces événements est toujours délicat.