Une avancée réglementaire assez intéressante vient de se produire au Pakistan. Au début de l’année dernière, la banque centrale pakistanaise a officiellement autorisé les fournisseurs de services d’actifs virtuels (VASP) titulaires d’une licence à ouvrir un compte bancaire, mettant fin à une interdiction de 8 ans. Il ne s’agit pas seulement d’un changement dans le document de politique, mais d’un tournant pour tout l’écosystème crypto pakistanais, qui passe d’une isolation par le système financier à une intégration officielle.

Il faut dire que l’attitude du Pakistan envers la cryptographie s’est durcie dès 2018. À cette époque, la banque centrale avait essentiellement interdit toutes les activités bancaires liées aux actifs numériques, principalement en réponse à la pression du GAFI, craignant le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme. Mais avec le temps, la situation est devenue plus complexe. D’un côté, le Pakistan reçoit d’importants flux de remises — selon la Banque mondiale, plus de 24 milliards de dollars en 2023 — dont une grande partie transite encore par des canaux traditionnels, avec une efficacité et des coûts peu optimaux. De l’autre, une population importante reste non bancarisée, et la technologie cryptographique pourrait en réalité résoudre certains problèmes concrets. C’est pourquoi, en 2025, la banque centrale a finalement changé d’avis.

Je trouve la logique derrière ce nouveau cadre plutôt intelligente. Les VASP titulaires d’une licence peuvent désormais ouvrir des comptes bancaires, à condition d’obtenir une licence officielle délivrée par le gouvernement. Ces VASP incluent les plateformes d’échange, les services de portefeuilles custodiaux, les courtiers en actifs numériques et les plateformes ICO. Mais il y a une restriction clé : les banques ne peuvent pas utiliser les dépôts clients pour investir dans la cryptographie, ni détenir des actifs numériques dans leur bilan. En d’autres termes, les banques peuvent uniquement fournir des services de comptes à ces entreprises cryptographiques conformes, sans participer directement au marché crypto. Cela ouvre la porte tout en limitant les risques.

Du point de vue de l’impact pratique pour la crypto au Pakistan, cette politique résout un problème de longue date. Les échanges et portefeuilles conformes peuvent désormais fonctionner normalement, et les utilisateurs peuvent trader dans un environnement mieux régulé. Pour le marché des remises, c’est une opportunité — les canaux cryptographiques peuvent offrir des transferts transfrontaliers plus rapides et moins coûteux que les méthodes traditionnelles. À long terme, cela donne aussi une orientation claire aux développeurs locaux et aux entrepreneurs fintech, ce qui pourrait attirer des échanges internationaux à envisager d’entrer sur le marché pakistanais.

Bien sûr, la mise en œuvre ne sera pas simple. Les banques devront apprendre à distinguer les licences authentiques, établir de nouveaux modèles de gestion des risques pour évaluer leurs clients VASP. De leur côté, les VASP devront suivre des procédures de licence complexes et continuer à faire rapport à la banque centrale. La lutte contre le blanchiment d’argent, la surveillance des transactions, les exigences de capital, la divulgation des risques clients — autant de nouvelles obligations dans ce cadre. Mais cette transparence, à long terme, est bénéfique : elle permet de formaliser un marché qui était auparavant très opaque.

Ce qui est intéressant, c’est que cette position du Pakistan se situe dans une position intermédiaire dans la région. L’Inde reste restrictive sur les comptes bancaires crypto, le Bangladesh a quasiment interdit, mais les Émirats arabes unis autorisent dans certaines zones de libre-échange. Le Pakistan a choisi une voie ni totalement ouverte ni totalement fermée, répondant aux recommandations du GAFI tout en reconnaissant la valeur économique de la cryptographie.

Tout ce processus d’évolution montre aussi une certaine prudence dans la formulation des politiques. En 2021, un comité de recherche gouvernemental avait suggéré de remplacer l’interdiction par un cadre réglementaire, puis en 2023, une législation a défini officiellement les actifs virtuels et les fournisseurs de services. Ce n’est qu’en 2025 que la règle d’accès bancaire a été réellement mise en place. Cette approche par étapes, bien que lente, réduit le coût des erreurs.

Les prochains mois seront cruciaux. Si ce cadre fonctionne bien, le modèle de régulation des cryptomonnaies au Pakistan pourrait devenir une référence pour d’autres pays en développement. Surtout pour ceux qui veulent à la fois encourager l’innovation financière et prévenir les risques systémiques. Je pense que c’est une évolution à suivre de près, surtout si elle permet d’améliorer l’efficacité des remises et d’attirer des investissements fintech.