La STAR Market présente un bilan impressionnant en consolidant la base du développement des « technologies dures »

Jusqu’au 30 avril 2026, 608 entreprises du marché STAR ont divulgué leurs performances opérationnelles annuelles pour 2025, présentant un bilan impressionnant qui témoigne de la vitalité du développement de la nouvelle qualité de la productivité. Les journalistes du « China Economic Herald » ont noté qu’après sept années de maturation, le marché STAR est passé d’un « terrain d’essai » du marché des capitaux à une plateforme centrale au service de la nouvelle qualité de la productivité, avec des données « hardcore » et des pratiques concrètes, écrivant un chapitre d’avancement de l’innovation technologique chinoise, tout en injectant une forte dynamique de capital pour l’autonomie technologique de haut niveau.

Une gestion stable et durable, une résilience de développement mise en évidence

En 2025, les entreprises du marché STAR ont montré une forte résilience face à un environnement interne et externe complexe, leur taille et leur qualité de développement ayant atteint de nouveaux niveaux, devenant un moteur important du développement économique de haute qualité de la Chine. La chiffre d’affaires global du secteur a dépassé 1,59 billion de yuans, en hausse de 10,3 % par rapport à l’année précédente ; plus de 70 % des entreprises ont enregistré une croissance de leur chiffre d’affaires, avec une augmentation de 4,93 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, dont 72 entreprises ont vu leur chiffre d’affaires augmenter de plus de 50 %, 321 ont atteint un record historique, et 61 ont dépassé le seuil de 5 milliards de yuans.

Au cours des cinq dernières années, le taux de croissance annuel composé du chiffre d’affaires des entreprises du marché STAR a atteint 11,7 %, la médiane du chiffre d’affaires passant de 586 millions à 916 millions de yuans, consolidant la base de croissance des entreprises. En 2025, la rentabilité du secteur a été particulièrement remarquable, avec un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 58,624 milliards de yuans, en hausse de 26,6 % par rapport à l’année précédente ; le bénéfice net après déduction des éléments non récurrents s’élève à 31,037 milliards de yuans, en augmentation de 43,4 % ; près de 60 % des entreprises ont vu leur bénéfice net croître, 39 ont doublé leur bénéfice, et 52 ont réussi à revenir à la profitabilité. Cette tendance de croissance quantitative et qualitative confirme l’efficacité du système de soutien précis du marché STAR aux entreprises de « haute technologie », tout en fournissant une base industrielle solide pour la cultivation de la nouvelle qualité de la productivité.

La gestion de la qualité et de l’efficacité est claire, illustrant la haute valeur ajoutée des entreprises de haute technologie. La médiane de la marge brute globale des entreprises du marché STAR atteint 35,8 %, leur capacité à monétiser les profits continue de s’améliorer. En 2025, le flux de trésorerie net des activités opérationnelles s’élève à 1780,55 milliards de yuans, en hausse de 33,3 % par rapport à l’année précédente ; la médiane de la valeur en trésorerie du bénéfice net est de 0,89, en augmentation de 7,5 %. Les entreprises disposent de réserves de commandes suffisantes, avec un solde de dettes contractuelles de 143,269 milliards de yuans, en hausse de 10,3 %, fournissant un soutien fiable pour la croissance future des performances.

Il est à noter que 43 entreprises ont volontairement divulgué des indicateurs financiers complémentaires selon des normes comptables non standard, par exemple, SMIC a publié le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) ainsi que la marge bénéficiaire, en excluant l’impact des différentes structures de capital, politiques d’amortissement et charges fiscales, avec un bénéfice ajusté de 37,755 milliards de yuans et une marge de 56,1 %, offrant aux investisseurs une dimension plus complète pour évaluer la valeur.

Renforcement de la R&D clé, accélération de la percée industrielle

Les arrangements institutionnels différenciés du marché STAR permettent une attribution précise, favorisant la croissance rapide des entreprises de niveau croissance, devenant une source essentielle pour la percée de la nouvelle productivité. Quarante entreprises de niveau croissance ont enregistré une croissance de 37,2 % de leur chiffre d’affaires par rapport à l’année précédente, en tête du marché, dont 17 ont dépassé 1 milliard de yuans, BeiGene a dépassé 38 milliards de yuans, occupant une position de leader. Mieux encore, la perte des entreprises de niveau croissance s’est continuellement réduite, avec une réduction globale de 56,2 % du montant des pertes par rapport à l’année précédente, et six entreprises comme BeiGene, Cambrian, Nuocheng Jianhua ont réalisé leur première profitabilité, devenant les premiers « diplômés » du niveau croissance du marché STAR. Des entreprises comme Junshi Biosciences, Dizhe Medicine, Qi An Xin ont bénéficié des effets d’industrialisation et de mise à l’échelle, réduisant leurs pertes en comparaison annuelle.

Un investissement élevé en R&D constitue la base de l’innovation. Les entreprises de niveau croissance ont consacré au total 35,576 milliards de yuans à la R&D, avec une intensité médiane de 43,7 %, bien supérieure à la moyenne du secteur, illustrant leur engagement pour la maîtrise autonome des technologies clés. Ces investissements intensifs en R&D accélèrent leur conversion en compétitivité industrielle, permettant de franchir des « verrous » technologiques. Par exemple, Cambrian a continuellement augmenté ses investissements en R&D pour ses puces AI, réalisant pour la première fois un bénéfice annuel, devenant un exemple typique de percée dans les puces AI nationales, fournissant un support matériel essentiel pour le développement de l’économie numérique.

Le système d’incitation par actions stimule la vitalité de l’innovation. Au premier trimestre 2026, 459 entreprises du marché STAR ont lancé 876 plans d’incitation par actions, avec un taux de couverture de 75,9 %, plus de 90 % des entreprises optant pour des actions restrictives de type 2, ciblant précisément les talents clés de l’innovation technologique. L’entreprise Lexin Technology, cotée depuis près de 7 ans, a lancé 10 plans d’incitation en actions, dont la dernière version intègre des indicateurs liés à la R&D de puces et à l’expansion sur les marchés mondiaux, renforçant l’effet de motivation à long terme. Cette philosophie de « investir dans les personnes » devient un levier essentiel pour améliorer l’efficacité de l’innovation dans les entreprises du marché STAR.

Amélioration de l’écosystème du marché, double soutien à l’investissement et à la finance

Depuis l’ouverture du marché, le marché STAR maintient son positionnement « haute technologie », en approfondissant la réforme globale de l’investissement et du financement, construisant un écosystème durable d’« investissement-financement intégré » permettant aux investisseurs de partager pleinement les dividendes du développement de la nouvelle productivité. L’action « Améliorer la qualité et l’efficacité pour un meilleur rendement » mise en œuvre depuis trois ans a renforcé la motivation intrinsèque des entreprises cotées à rendre des comptes aux investisseurs, avec près de 90 % d’entre elles ayant publié un plan d’action pour 2026, et les indices STAR 50 et STAR 100 étant entièrement couverts depuis trois ans, illustrant leur rôle de modèle.

Tout en garantissant un investissement intensif en R&D, les entreprises du marché STAR ont également progressivement augmenté leur niveau de dividendes en espèces, réalisant une synergie entre innovation et rendement. En 2025, le total des dividendes en espèces s’élève à 39,915 milliards de yuans, en hausse de 2,8 % par rapport à l’année précédente ; les distributions de dividendes multiples dans l’année sont devenues la norme, avec 102 entreprises ayant mis en œuvre des plans de distribution intermédiaire ; 128 opérations de rachat d’actions, de plans d’augmentation de participation par le contrôlant et les dirigeants, avec un plafond total de 11,971 milliards de yuans, transmettant la confiance dans le développement à long terme du marché. Ce mode de développement « innovation + rendement » constitue un moteur double, garantissant la capacité d’innovation à long terme des entreprises tout en renforçant le sentiment d’acquisition des investisseurs, posant une base solide pour le développement sain du marché des capitaux.

Le système d’indices et les produits continuent de s’enrichir, offrant aux investisseurs des outils de diversification. Depuis 2025, huit indices boursiers liés à la technologie innovante ont été lancés, notamment l’indice global du marché STAR et l’indice des PME innovantes. Actuellement, le nombre d’indices du marché STAR atteint 33, avec un système complet couvrant des indices larges, thématiques et stratégiques. Les produits de suivi de ces indices représentent près de 2900 milliards de yuans, et plus de 110 ETF du marché STAR sont cotés, dont la taille des produits STAR 50 en Chine et à l’étranger approche 1370 milliards de yuans, faisant de lui le quatrième plus grand indice large en Chine et le plus grand ETF sur un seul marché. Par ailleurs, le marché STAR continue de renforcer son attractivité internationale : en 2025, cinq événements de promotion internationale ont été organisés, et 16 sessions « Découvrir la valeur » ont permis à des investisseurs étrangers de découvrir le marché, favorisant une communication approfondie avec près de 300 institutions étrangères, construisant un bon cadre d’ouverture bidirectionnelle pour l’investissement et le financement, avec une circulation interne et externe fluide.

Il est à noter qu’au premier trimestre 2026, le marché STAR a connu un début d’année solide, avec, en dehors de trois entreprises de type red-chip cotées dans plusieurs régions, 605 entreprises ayant réalisé un chiffre d’affaires total de 3 525,77 milliards de yuans, en hausse de 21,7 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’élève à 203,07 milliards de yuans, en forte hausse de 207 %, illustrant la résilience et le potentiel de croissance des entreprises du marché STAR.