Coinbase et Ledn renforcent leur impulsion dans le prêt de crypto-monnaies malgré la chute du marché

Kamina Bashir

Jeu, 19 février 2026 à 14h11 GMT+9 3 min de lecture

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La société de prêt d’actifs numériques Ledn a réalisé la première transaction de ce type sur le marché de la dette adossée à des actifs, en vendant pour 188 millions de dollars d’obligations titrisées garanties par Bitcoin (BTC).

Ce développement intervient alors que le marché du prêt fait face à un environnement volatile. Les prêts actifs ont chuté à environ 30 milliards de dollars, et les risques de liquidation augmentent avec la baisse persistante des prix.

Coinbase et Ledn intensifient leur engagement dans le prêt de crypto-monnaies

Bloomberg, citant des sources proches du dossier, a rapporté que l’accord se compose de deux obligations. Une partie, notée investissement de qualité, était tarifée avec une marge de 335 points de base au-dessus du taux de référence.

Selon un rapport de S&P Global Ratings, les obligations sont garanties par une mise en gage de 4 078,87 Bitcoin. La valeur marchande équitable s’élève à environ 356,9 millions de dollars.

Les prêts portent un taux d’intérêt moyen pondéré de 11,8 %. Jefferies Financial Group Inc. a agi en tant que gestionnaire principal, agent de structuration et acheteur initial.

« Le moteur de liquidation de Ledn est un programme de trading algorithmique qui source les prix sur plusieurs bourses et/ou est disponible via plusieurs partenaires commerciaux. Ledn a réussi à liquider des garanties en BTC pour rembourser 7 493 prêts au cours de ses sept années d’existence, avec un LTV moyen à la liquidation de 80,32 %, un LTV maximum à la liquidation de 84,66 %, et n’a jamais subi de perte. Sur une base WA, la liquidation lors d’un LTV EOD a pris moins de 10 secondes, avec un « glissement de prix » minimal lors de l’exécution », indique le rapport.

Au-delà de Ledn, Coinbase étend sa présence dans le prêt adossé à la crypto. Dans une mise à jour récente, la plateforme a indiqué que les utilisateurs peuvent emprunter jusqu’à 100 000 dollars en USDC, la stablecoin émise par Circle, en mettant en gage XRP (XRP), Cardano (ADA), Dogecoin (DOGE) ou Litecoin (LTC) comme garantie via le protocole de finance décentralisée Morpho.

L’offre est disponible dans tout le US, à l’exception de New York, selon la société.

Le prêt de crypto-monnaies diminue de 36 % alors que les prêts actifs chutent

Cela intervient à un moment crucial pour le secteur du prêt en crypto, qui s’est fortement contracté dans un contexte de faiblesse générale du marché. Les données de TokenTerminal montrent qu’en février 2026, le total des prêts actifs sur les protocoles de prêt s’élève à environ 30 milliards de dollars, en baisse de 36 % par rapport au pic de septembre à 46,96 milliards de dollars.

Prêts actifs sur les protocoles de prêt en crypto. Source : TokenTerminal

La baisse coïncide avec une tendance baissière soutenue sur le marché crypto depuis octobre, ce qui a probablement amplifié la contraction. La baisse des prix des actifs réduit la valeur en dollars des garanties déposées, resserrant la capacité d’emprunt et contribuant aux liquidations ou à la désendettement volontaire.

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Cela comprime les soldes de prêts en cours tout en abaissant mécaniquement la valeur totale verrouillée lorsqu’elle est mesurée en dollars américains. La volatilité accrue exerce une pression supplémentaire sur les positions à effet de levier, renforçant la baisse des prêts actifs.

« Rappel rapide sur les prêts en période de volatilité : lorsque le prix du BTC baisse, le LTV augmente, LTV plus élevé = risque de liquidation accru, ajouter des garanties ou rembourser une partie du prêt réduit le LTV, des outils existent pour aider, mais comprendre la mécanique passe toujours en premier », a publié Ledn.

En même temps, la valeur totale verrouillée dans les protocoles de prêt est passée de plus de 89,7 milliards de dollars en octobre à environ 52 milliards de dollars, selon DefiLlama. Cela représente une baisse d’environ 42 %.

Valeur totale verrouillée dans les protocoles de prêt en crypto. Source : DefiLlama

La baisse reflète à la fois la dépréciation des actifs et les sorties de capitaux, car des conditions de marché plus faibles ont réduit l’appétit pour le risque, freiné la demande de nouveaux emprunts, et incité les utilisateurs à désendetter ou à se tourner vers des actifs moins risqués.

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