Augmentation généralisée des coûts, divergence des bénéfices
Les signes d'une vague de hausse des prix dans l'industrie des semi-conducteurs se dessinent

Securities Times journaliste Ruǎn Rùnshēng

Depuis 2026, les matériaux en amont de l’industrie des semi-conducteurs, la fabrication de wafers et l’emballage ont tous augmenté leurs prix, ce qui a entraîné une hausse des coûts dans le secteur, formant progressivement une tendance de hausse généralisée des prix dans toute la chaîne industrielle.

L’impact de la vague de hausse des prix s’est déjà reflété dans le premier rapport trimestriel. Parmi eux, le secteur du stockage est le « pionnier de la rentabilité » bénéficiant de cette hausse, tandis que les sous-secteurs tels que les semi-conducteurs de puissance montrent une tendance de différenciation des performances, en outre, plus de 80 % des sociétés cotées du secteur ont vu leurs coûts d’exploitation augmenter en glissement annuel. Dans l’ensemble, plus de la moitié (Shenwan) des sociétés cotées dans le secteur des semi-conducteurs ont vu leur bénéfice net attribuable aux actionnaires augmenter en glissement annuel au premier trimestre 2026, avec une marge brute globale en hausse de 2,49 points de pourcentage par rapport au trimestre précédent.

Le secteur du stockage devient le « roi de la croissance des bénéfices » sur le marché A

Le premier trimestre est traditionnellement une saison creuse pour le secteur des semi-conducteurs, mais cette année, à l’échelle mondiale, il présente une caractéristique de « saison creuse pas si creuse ». Selon le dernier rapport de l’Association européenne de l’industrie des semi-conducteurs, au premier trimestre, le chiffre d’affaires mondial du marché des semi-conducteurs a atteint 298,55 milliards de dollars, en hausse de près de 80 % en glissement annuel, dont le secteur du stockage a augmenté de plus de 2 fois.

En excluant SMIC International et Huahong, qui n’ont pas encore publié leurs rapports trimestriels, au premier trimestre, les sociétés cotées dans le secteur des semi-conducteurs en A-share ont réalisé un chiffre d’affaires total d’environ 170,4 milliards de yuans, avec un bénéfice net attribuable aux actionnaires de près de 23,9 milliards de yuans, et la croissance moyenne pondérée du bénéfice net a dépassé celle du chiffre d’affaires, la marge brute a augmenté de 2,49 points de pourcentage par rapport au trimestre précédent, la réparation globale de la rentabilité est remarquable. Parmi eux, sous l’impulsion d’un cycle de hausse des prix exceptionnel, le secteur du stockage occupe solidement la position de « roi de la croissance des bénéfices » sur le marché A.

De Mingli a enregistré une croissance du bénéfice net attribuable aux actionnaires de plus de 49 fois au premier trimestre, se classant en tête de la croissance du bénéfice trimestriel sur le marché A. Des sociétés cotées telles que Jiangbolong, Buwei Storage, Puran, Dawei et Zhaoyi Innovation figurent parmi les vingt premières en termes de croissance de la rentabilité dans tout le secteur. La marge brute montre également une tendance similaire : De Mingli et Buwei Storage ont vu leur marge brute augmenter de plus de 50 points de pourcentage en glissement annuel, Jiangbolong, Dongxin et d’autres entreprises de stockage ont également réalisé une forte hausse de leur marge brute.

Les dirigeants de De Mingli ont récemment souligné lors d’une enquête auprès d’organismes que cette nouvelle phase du cycle de stockage est le résultat de la demande explosive alimentée par l’IA, de la concentration des ressources de l’industrie vers des domaines à haute valeur ajoutée, et de la résonance de plusieurs facteurs.

Les dirigeants de De Mingli ont indiqué que, d’après les informations publiques actuelles, la demande dans les domaines à haute valeur tels que les serveurs IA et les centres de données reste forte, et il est prévu que l’offre restera tendue cette année.

Cependant, cette année, plusieurs rumeurs de correction des prix de certains types de stockage ont été entendues, ce qui a suscité l’attention du marché sur la durabilité de la hausse des prix du stockage. En raison du fait que les fabricants de modules de stockage doivent faire face au risque de hausse des coûts due à l’augmentation des prix des matériaux en amont, les sociétés cotées dans le secteur du stockage ont généralement augmenté leurs stocks, et certaines entreprises subissent une pression sur leur flux de trésorerie opérationnel. À la fin du premier trimestre, Jiangbolong détenait près de 18 milliards de yuans de stocks, en hausse d’environ 50 %, avec un flux de trésorerie net d’exploitation devenu négatif, tandis que De Mingli et Buwei Storage ont également dépassé la barre des 10 milliards de yuans en stocks.

« La mise à l’échelle est très importante pour l’industrie du stockage », a déclaré Yan Shuyin, vice-président de Jiangbolong et directeur général du département de stockage d’entreprise, dans une interview avec Securities Times. Il a indiqué qu’avec l’impact de l’IA sur la relation d’approvisionnement en stockage, en période de pénurie de ressources, les fabricants de stockage orienteront leurs ressources vers des domaines et des clients plus compétitifs. La société continue d’accroître l’innovation de ses produits en s’appuyant sur ses avantages existants.

Différenciation des performances dans le secteur des semi-conducteurs de puissance

En dehors du secteur du stockage, plusieurs annonces de hausse des prix ont été faites cette année dans le secteur des composants discrets, y compris les semi-conducteurs de puissance.

En février, Silan Micro a publié une lettre d’augmentation de prix, annonçant une hausse de 10 % à partir du 1er mars 2026 pour les diodes à faible signal, les TMBS à gorge et les puces MOS. De plus, China Resources Micro a annoncé une augmentation de prix pour toute sa gamme de produits microélectroniques à partir du 1er février, avec une hausse minimale de 10 %, et Hongwei Technology a également publié une lettre d’augmentation. Globalement, la hausse des prix est principalement liée à l’augmentation des coûts des matériaux tels que les métaux non ferreux en amont.

Cependant, en regardant les performances des sociétés cotées, le secteur des composants discrets au premier trimestre n’a pas montré une « réparation collective » de la rentabilité comme dans le secteur du stockage. La croissance ou la baisse du bénéfice net attribuable aux actionnaires est répartie équitablement, avec une différenciation importante, et les coûts d’exploitation ont généralement augmenté.

Parmi eux, Yuanjie Technology a bénéficié d’une forte expansion de la demande dans le domaine des centres de données pour ses produits CW Light Source, ainsi que d’une optimisation de la structure des produits. Au premier trimestre, son bénéfice net attribuable aux actionnaires a augmenté de près de 12 fois, et sa marge brute est passée d’environ 45 % à environ 78 %, en tête de la marge brute dans le secteur des semi-conducteurs en A-share. De plus, Yangjie Technology, Silan Micro et d’autres sociétés ont enregistré une croissance de plus de 40 % de leur bénéfice net au premier trimestre, mais *ST Wentai et Stada Semiconductor ont vu leur bénéfice net diminuer en glissement annuel.

D’autre part, parmi les entreprises de semi-conducteurs de puissance ayant annoncé une hausse des prix cette année, seules Silan Micro et quelques autres ont vu leur marge brute en hausse par rapport au trimestre précédent.

Outre la hausse des coûts des matières premières, la hausse des prix du stockage, la fabrication de wafers et l’emballage ont également globalement augmenté les coûts d’exploitation de la plupart des sous-secteurs des semi-conducteurs.

En tant que leader national des DPU et CPU, Hygon Information a vu ses coûts d’exploitation augmenter d’environ 80 % en glissement annuel l’année dernière, tandis que ses revenus ont augmenté d’environ 57 %. Au premier trimestre, ses coûts d’exploitation ont encore augmenté. La société a indiqué dans son rapport annuel que, sous l’effet de la hausse des prix des matières premières en amont, des matériaux de stockage auxiliaires, etc., le coût d’achat unitaire a considérablement augmenté, et la capacité de fabrication en sous-traitance pour l’emballage et le test étant tendue, cela a également accru les coûts de traitement, ce qui a entraîné une augmentation du coût unitaire des produits.

Accélération de la transition vers la production nationale

Dans un contexte où les coûts d’exploitation augmentent généralement, les sociétés cotées dans le secteur des semi-conducteurs intensifient également leur transition vers la capacité de production nationale.

Dans le cadre de leur stratégie de localisation complète, Will Semiconductor a proposé une stratégie de hausse de prix différenciée. Dans sa lettre d’augmentation de prix publiée en mars, Will Semiconductor a indiqué que pour ses produits de sécurité intelligente et d’IoT IA fabriqués dans l’usine de Samsung, les prix ont été uniformément augmentés de 20 % par rapport aux prix initiaux ; pour les produits fabriqués dans l’usine de wafers intégrés, une augmentation de 10 % a été appliquée.

Will Semiconductor a déclaré au Securities Times que la demande dans les domaines de la sécurité et de l’IoT IA est favorable, ce qui offre un bon environnement de marché pour ses produits. De plus, les sociétés dans le secteur des téléphones mobiles et de l’automobile continueront à organiser raisonnablement leurs stocks et leur approvisionnement pour répondre aux besoins des clients, tout en ajustant les prix des produits concernés en fonction du marché afin de maintenir la durabilité de l’exploitation.

« Actuellement, la société a de nouveaux modèles de produits en coopération avec l’usine de wafers de Samsung pour des produits de même spécification, afin d’optimiser la structure des coûts et la résilience de la chaîne d’approvisionnement. » a déclaré un responsable de la société.

Au premier trimestre, la marge brute de Will Semiconductor a augmenté de près de 3 points de pourcentage pour atteindre 25,74 %, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires a augmenté de près de 24 %.

Concernant la tendance actuelle à la hausse des prix dans le secteur, un professionnel du secteur a cité un rapport d’analyse pour expliquer que la volatilité des prix des matières premières en amont, le coût élevé de la fabrication des wafers et la tension sur les ressources de l’emballage de haute gamme compriment tous la marge bénéficiaire des fabricants, et que la hausse des prix ne peut pas résoudre cette contradiction. La cause profonde est la demande excédentaire de capacité.

Prenons l’exemple du secteur de la fabrication de wafers : TSMC et d’autres leaders investissent massivement dans les processus avancés et la technologie d’emballage, certains quittant le marché des processus matures, ce qui entraîne une baisse de l’offre globale ; d’un autre côté, la demande explosive pour l’intelligence artificielle et la puissance de calcul occupe une grande partie de la capacité pour d’autres produits à faible marge.

Lors de la conférence de résultats de China Microelectronics en février, un haut responsable a indiqué qu’en raison de la croissance de la demande pour l’IA, les centres de données, les applications côté périphérique et la chaîne de l’automobile locale, la demande pour la mémoire et le BCD a fortement augmenté, ce qui a comprimé la capacité pour la fabrication de CIS, de pilotes d’affichage et de logique standard ; en outre, certains concurrents ont réduit leur capacité dans ces domaines, ce qui a réduit l’offre de ces produits de grande consommation.

Les dirigeants de Zhaoyi Innovation ont également récemment déclaré lors d’une enquête qu’avec la forte croissance de la demande en IA, la demande pour les puces et composants périphériques a considérablement augmenté, et la tension sur l’approvisionnement en matières premières a également contribué à une situation de capacité tendue dans toute la chaîne de production, de la fabrication de wafers à l’emballage et au test.