Les marchés augmentent les chances d'une hausse des taux de la Fed suite à un rapport d'inflation élevé

Un client fait ses courses pour des produits frais dans un supermarché H-E-B le 11 mai 2026 à Austin, Texas.

Brandon Bell | Getty Images

Les traders se sont davantage éloignés mardi de l’idée d’une baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale et ont en fait commencé à anticiper une probabilité plus élevée que la prochaine décision soit une hausse.

Suite à un rapport sur l’inflation plus chaud que prévu, la tarification du marché a quasiment exclu toute possibilité de baisse entre maintenant et la fin 2027, selon le tracker FedWatch du CME Group sur les contrats à terme sur les fonds fédéraux de 30 jours.

Au lieu de cela, ils ont intégré une chance supérieure à 1 sur 3 d’une augmentation d’ici la fin de cette année, alors que les attentes ont augmenté que les préoccupations concernant le coût de la vie l’emporteraient sur toute inquiétude concernant la détérioration du marché du travail.

“À ce stade, je suppose qu’ils restent simplement en pause”, a déclaré Mark Zandi, économiste en chef chez Moody’s Analytics, à CNBC. “Le facteur décisif pour la Fed sera les attentes d’inflation, si elles continuent à augmenter… Si elles s’envolent davantage, je pense qu’à ce moment-là la Fed se concentrera probablement sur l’inflation et commencera à augmenter les taux d’intérêt plutôt que de les réduire.”

Alors que les enquêtes auprès des consommateurs ont indiqué des attentes d’inflation élevées, les mesures basées sur le marché étaient jusqu’ici principalement bénignes.

Cependant, depuis le début de la guerre en Iran, les contrats dérivés — connus sous le nom de “forwards” — ont augmenté, et récemment, ils flottaient autour des niveaux observés à l’automne 2025.

Depuis le début des combats fin février, les prix de l’énergie ont flambé, représentant plus de 40 % de la hausse de l’indice des prix à la consommation qui a porté le niveau de l’inflation globale à son plus haut depuis près de trois ans, selon un rapport du Bureau of Labor Statistics publié mardi.

La tarification du marché vers midi mardi impliquait une probabilité d’environ 37 % d’une hausse des taux avant la fin de l’année.

Les attentes hawkish du marché posent un défi particulier au nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, qui devrait prendre la tête plus tard ce mois-ci. Warsh a été ouvertement en faveur d’une baisse, et le président Donald Trump a été tout aussi vocal quant à ses attentes d’une politique d’assouplissement de la banque centrale.

“Je ne vois tout simplement pas comment il va obtenir un quelconque soutien pour une baisse des taux d’intérêt dans l’environnement actuel”, a déclaré Zandi à propos de Warsh. “Si [les attentes d’inflation continuent] à augmenter, et qu’elles dérivent vers le haut, cela va être difficile. Non seulement la réduction des taux sera exclue, mais même maintenir les taux à leur niveau actuel sera assez difficile.”

Pour être sûr, certains commentaires de Wall Street mardi ont souligné l’importance du choc énergétique sur les données de l’IPC.

L’économiste en chef de Raymond James, Eugenio Aleman, a déclaré que l’augmentation d’avril était bien plus faible en excluant la nourriture, l’énergie et le logement, ce dernier ayant augmenté de 0,6 %, sa plus forte hausse mensuelle depuis septembre 2023.

De même, l’économiste de Jefferies, Thomas Simons, a noté qu’il existe encore peu de preuves que la hausse de l’inflation liée à l’énergie se propage dans l’économie. Au minimum, Simons s’attend à ce que la Fed reste en pause en observant le déroulement des événements.

“Au fil du temps, les chances d’une baisse des taux à un moment donné cette année s’amenuisent, mais nous prévoyons toujours que la prochaine décision de politique monétaire sera une baisse plutôt qu’une hausse”, a déclaré Simons dans une note.

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