Les actions coréennes connaissent leur meilleure semaine depuis 2008. Où les graphiques indiquent-ils qu'elles se dirigent ensuite

Le commerce de l’IA pourrait simplement devoir changer d’adresse, passant de Silicon Valley à Seoul-icon Valley. Dans la chronique de cette semaine, nous allons plonger en profondeur dans les graphiques pour aider à guider notre approche d’investissement visuel afin d’identifier les flux de capitaux nouvellement émergents vers les marchés émergents — en particulier la Corée du Sud. Voici trois faits amusants sur la rotation actuelle : Le Kospi a atteint des sommets historiques et la semaine dernière a enregistré sa plus forte hausse hebdomadaire depuis 2008, qui était également la dernière fois que les marchés émergents ont surpassé les États-Unis. Les expéditions de semi-conducteurs sud-coréens ont augmenté de près de 150 % d’une année sur l’autre dans les 10 premiers jours de mai, atteignant un record porté par la demande de serveurs IA. Samsung Electronics a tout juste atteint une capitalisation boursière de 1 000 milliards de dollars USD pour la première fois. Aussi patriotique que je sois, je suis aussi un opportuniste et un capitaliste, et je suivrai les flux de capitaux en allouant notre capital d’investisseur là où il sera le mieux traité. L’exceptionnalisme américain — en termes de leadership technologique — pourrait devoir partager son trône avec l’Asie, et plus précisément la Corée du Sud, Taïwan, la Chine et le Japon. En regardant le premier graphique du S&P 500 et de l’ETF des marchés émergents EEM, il montre une surperformance claire en faveur des États-Unis par rapport à EEM depuis les creux de la crise financière de 2010. Le ratio a culminé en 2025 et a commencé à s’inverser de manière suffisamment marquée pour menacer toute la tendance haussière de 15 ans. Si nous approchons le niveau 105 sur une base de clôture mensuelle, cela suffit à considérer la reversal comme terminée. En regardant la composition du pays de l’ETF, nous avons Taïwan à 25,27 %, la Chine à 22,22 % et la Corée du Sud à 20,55 % — totalisant 68 % de l’ETF. Évidemment, il est très fortement orienté vers l’Asie, et cela sans compter la représentation de l’Inde à 11,44 %. En décomposant par secteurs, la technologie représente 39,1 %. L’ETF EEM lui-même est un investissement solide et que nous détenons dans les portefeuilles pour les investisseurs chez Inside Edge Capital. Taïwan Semi seul représente environ 13 % de l’EEM, et les 4 autres principales holdings sont Samsung, Tencent, SK Hynix et Alibaba — tous essentiellement la chaîne d’approvisionnement matérielle IA en Asie. Dans cette chronique, nous avons également écrit sur l’Amérique latine en tant que bénéficiaire des flux de capitaux dans la rotation vers les marchés émergents. Pour renforcer notre propos, le graphique suivant du ratio Marchés émergents / Amérique latine (EEM / ILF) montre une consolidation volatile de va-et-vient depuis 2020. Si la résistance autour de 2 est franchie, cela suggère fortement que le marché privilégie clairement les économies asiatiques par rapport à l’Amérique latine dans le commerce de la technologie émergente. Plus précisément, dans le commerce technologique émergent-asiatique, je souhaite me concentrer sur le Kospi sud-coréen. La Corée se trouve au centre de la chaîne d’approvisionnement mondiale HBM (mémoire à haute bande passante) et DRAM (mémoire vive dynamique), sans parler des vents favorables macroéconomiques incluant un dollar américain plus faible, une Banque de Corée accommodante et un excédent record du compte courant. Le graphique suivant montre que le ratio Kospi/SPX teste maintenant une tendance baissière qui tient depuis la fin des années 1980, lorsque Ronald Reagan était encore en fonction. Si le ratio dépasse 1,10 sur une base de clôture mensuelle, c’est parti pour la vallée de Seoul-icon. J’ai effectué une recherche sur Koyfin pour des entreprises sud-coréennes avec les attributs suivants : Capitalisation > 5 milliards de dollars USD Croissance du chiffre d’affaires pour l’année fiscale suivante > 10 % Croissance du chiffre d’affaires pour deux années fiscales à venir > 10 % Croissance EPS pour l’année fiscale suivante > 15 % Croissance EPS pour deux années fiscales à venir > 15 % La recherche a renvoyé 22 noms, dont Samsung et SK Hynix, et un regard sur les graphiques de chacun montre tous des statuts très étendus et surachetés. Le Kospi seul cette année a augmenté d’environ 95 %. Je ne recommanderais PAS de se précipiter sur ces noms, mais plutôt de les mettre sur votre liste de surveillance chaude, car le mouvement a été parabolaire ici. Le Kospi a connu 8 gains en une seule journée de 5 % cette année, a également subi une chute d’une journée de 12 % en mars lors de la guerre iranienne, et a déclenché plusieurs fois des coupe-circuits de suspension du marché cette année. Un autre recul est presque certain d’arriver. Un investisseur tactique attendra une phase de consolidation ou une annonce publique avant d’entrer, afin de définir les niveaux de risque. Il est important de nommer cette rotation pour ce qu’elle est réellement. Cette analyse ne concerne pas vraiment les marchés émergents, la Corée du Sud, ou surtout une fuite des États-Unis. Il s’agit du commerce de l’infrastructure IA étant valorisé comme si la révolution IA était réelle, et nous pourrions encore être aux premiers innings. Ce n’est pas un scénario de gagnant-tout, tout ou rien. Je le vois comme cinq composants : calcul, mémoire, réseautage, énergie et la grille qui relient tout. Wall Street était obsédé par le premier, l’ordinateur (GPU) en 2024. Maintenant, en 2026, le capital se déplace vers les autres 4 en franchissant les frontières internationales. Aujourd’hui, nous nous concentrons sur la partie la plus contrainte en termes d’offre, la mémoire, où la Corée du Sud détient une forte position. La façon dont je prévois d’accroître notre exposition sud-coréenne dans nos portefeuilles pour nos clients est via le nouveau ETF Roundhill Memory (DRAM). Ce ETF a été lancé il y a environ 40 jours, a gagné environ 100 %, et a attiré entre 5 et 6 milliards de dollars d’AUM en cinq semaines. Comme le montre le graphique ci-dessous, cet ETF est composé à 49,25 % de la Corée du Sud, avec ses deux principales holdings étant Samsung et SK Hynix. En regardant les aspects techniques de ce graphique récent, tout recul vers 47-45 dollars constitue une entrée solide. Cependant, avec un marché de croissance / IA qui grimpe pratiquement en flèche et si vous vous considérez comme un investisseur / trader plus agressif, une démarche prudente consiste à initier la moitié ou le tiers de votre position ici, au cas où il continuerait à monter. Si le prix recule dans la zone et reste au-dessus du support, vous pouvez initier le reste de la position. -Todd Gordon, fondateur d’Inside Edge Capital, LLC Nous proposons une gestion active de portefeuille et une planification financière pour les investisseurs particuliers, ainsi que des mises à jour régulières du marché comme l’idée présentée ci-dessus sur www.InsideEdgeCapital.com . DIVULGATIONS : Todd possède EEM personnellement et pour ses clients dans sa société de gestion de patrimoine Inside Edge Capital, LLC. Au moment de la rédaction, il ne possède pas encore DRAM. Les graphiques présentés proviennent de Koyfin et TradingView. Toutes les opinions exprimées par les contributeurs de CNBC Pro sont uniquement leurs opinions et ne reflètent pas celles de CNBC, de sa société mère ou de ses filiales, et ont pu être diffusées précédemment par eux à la télévision, à la radio, sur internet ou autre média. CE CONTENU EST FOURNI À TITRE INFORMATIF UNIQUEMENT ET NE CONSTITUE PAS UN CONSEIL FINANCIER, D’INVESTISSEMENT, FISCAL OU JURIDIQUE, NI UNE RECOMMANDATION D’ACHAT D’UNE VALEUR OU D’UN AUTRE ACTIF FINANCIER. LE CONTENU EST DE NATURE GÉNÉRALE ET NE REFLÈTE PAS LES CIRCONSTANCES PERSONNELLES UNIQUES D’UN INDIVIDU. LE CONTENU CI-DESSUS POURRAIT NE PAS ÊTRE ADAPTÉ À VOS CIRCONSTANCES PARTICULIÈRES. AVANT DE PRENDRE UNE DÉCISION FINANCIÈRE, IL EST FORTEMENT RECOMMANDÉ DE CONSULTER VOTRE PROPRE CONSEILLER FINANCIER OU D’INVESTISSEMENT. Cliquez ici pour la déclaration complète.