Après les bénéfices, l'action Meta est-elle une opportunité d'achat, une vente ou une valorisation équitable ?

Méta Platforms META a publié son rapport de résultats du premier trimestre le 29 mai. Voici l’analyse de Morningstar sur les résultats et l’action de Meta.

Principales métriques de Morningstar pour Meta Platforms

• Estimation de la juste valeur

  : 850,00 $

• Note Morningstar

  : ★★★★

• Note de l’Avantage Concurrentiel Économique de Morningstar

  : Large

• Note d’Incertitude de Morningstar

  : Élevée

Ce que nous avons pensé des résultats du T1 de Meta Platforms

Meta Platforms a lancé l’exercice 2026 avec de solides résultats, avec un chiffre d’affaires en hausse de 33 % à 56 milliards de dollars. La marge opérationnelle de l’entreprise a contracté de 90 points de base à 41 % en raison de la hausse des coûts liés à l’IA. La société a également relevé ses prévisions de dépenses d’investissement pour 2026 à 135 milliards de dollars contre 125 milliards de dollars.

Pourquoi c’est important : Les investisseurs s’inquiétaient de la capacité de Meta à générer de solides retours sur ses investissements en intelligence artificielle. Nous considérons ces résultats trimestriels comme une preuve supplémentaire que l’entreprise génère déjà des milliards de dollars grâce à ses investissements massifs en IA sous forme de revenus publicitaires.

• Les recommandations publicitaires et de contenu optimisées par l’IA augmentent le temps passé sur les propriétés de Meta et les taux de conversion, ce qui stimule à la fois le prix (en hausse de 12 %) et le volume (en hausse de 19 %) de la croissance des ventes publicitaires de Meta.
• En particulier, la direction a souligné des améliorations pilotées par l’IA qui ont augmenté le temps passé sur Instagram (augmentation de 10 % sur Reels) et Facebook (8 % sur la vidéo), ainsi que des taux de conversion améliorés (1,6 % sur Facebook et Instagram).

Le résumé : Nous réaffirmons notre estimation de la juste valeur de 850 $ pour Meta à large avantage concurrentiel. Après la clôture des marchés, les actions ont probablement été déstabilisées par l’augmentation de 10 milliards de dollars des dépenses d’investissement, mais nous continuons à les considérer comme attractivement évaluées.

• Nous pensons que les investisseurs sous-estiment la capacité de Meta à tirer parti de ses investissements en IA pour obtenir de nouveaux gains de chiffre d’affaires en améliorant son activité publicitaire pour les annonceurs tout en renforçant sa part de temps avec les utilisateurs via un contenu plus engageant.

Vue d’ensemble : Nous croyons que Meta possède tous les ingrédients nécessaires pour monétiser l’IA à grande échelle. L’entreprise dispose d’une infrastructure à faible coût, grâce à ses propres siliciums personnalisés, de modèles internes proches de la frontière technologique, et d’un canal de distribution engagé et en croissance avec plus de 3,5 milliards d’utilisateurs.

• Nous pensons que, puisque l’entreprise possède tous les éléments pour faire fonctionner le retour sur investissement de l’IA, les investisseurs devraient laisser Zuckerberg et son équipe faire leur cuisine.

Estimation de la juste valeur pour l’action Meta Platforms

Avec sa note de 4 étoiles, nous pensons que l’action Meta est modérément sous-évaluée par rapport à notre estimation de la juste valeur à long terme de 850 $. Notre estimation de la juste valeur pour Meta est de 850 dollars par action, ce qui implique un multiple de bénéfice ajusté pour 2026 de 30 fois et un multiple de valeur d’entreprise/bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EV/EBITDA) ajusté de 14 fois. Nous prévoyons une croissance annuelle composée des ventes de 18 % pour les cinq prochaines années, principalement grâce à une augmentation du revenu moyen par utilisateur, la croissance des utilisateurs contribuant également.

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Note d’Avantage Concurrentiel Économique

Nous pensons que Meta mérite une note d’avantage concurrentiel large en raison des actifs incorporels de l’entreprise et de l’effet de réseau puissant autour de son activité Family of Apps. Bien que le segment Reality Labs continue de perdre de l’argent, nous croyons que les avantages concurrentiels solides de l’activité FoA de Meta lui permettront probablement de générer des rendements supérieurs à son coût du capital au cours des deux prochaines décennies.

Lire plus sur l’avantage économique de Meta Platforms.

Solidité Financière

Nous considérons la position financière de Meta comme solide comme un roc. La société a clôturé l’exercice 2025 avec 82 milliards de dollars en liquidités et équivalents, dépassant largement son endettement de 59 milliards de dollars. Bien que ses investissements en IA devraient considérablement augmenter ses dépenses d’investissement dans les années à venir, l’activité publicitaire de l’entreprise reste une machine à générer de la trésorerie, produisant des dizaines de milliards de dollars de flux de trésorerie libre chaque année.

Lire plus sur la solidité financière de Meta.

Risque et Incertitude

Nous attribuons à Meta une note d’incertitude élevée. Nous pensons que ses investissements dans des ventures non rentables comme l’IA générative et Reality Labs ajoutent une couche d’incertitude à son activité, même si sa grande et stable activité publicitaire continue de générer des flux de trésorerie substantiels selon nos prévisions. Nous croyons que l’échelle considérable de Meta et ses actifs incorporels, tels que ses algorithmes de ciblage publicitaire, lui permettront probablement de maintenir sa domination dans le domaine des médias sociaux.

La forte dépendance de l’entreprise aux données comportementales des utilisateurs représente un risque environnemental, social et de gouvernance. Si elle ne parvient pas à maintenir une confidentialité et une sécurité adéquates des données, l’activité publicitaire de Meta en pâtira probablement. De plus, l’impact plus large des médias sociaux sur la santé mentale de ses utilisateurs, en particulier celle des adolescents, constitue un risque ESG pertinent pour Meta. Il semble y avoir un soutien bipartite aux États-Unis pour une réglementation accrue des plateformes de médias sociaux, ce qui pourrait inclure l’obligation pour Meta de modifier ses algorithmes de recommandation de contenu, impactant potentiellement son activité publicitaire.

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Les Bulls de META disent

• L’activité publicitaire principale de Meta a grandement bénéficié de l’amélioration du ciblage publicitaire et des algorithmes de recommandation de contenu, ainsi que d’une augmentation séculaire des dépenses publicitaires numériques.
• La taille de Meta, avec la majorité des utilisateurs connectés à Internet dans le monde accédant à ses applications, lui donne accès à des données utilisateur de haute qualité, qu’il peut empaqueter et vendre aux annonceurs.
• La société a une opportunité de stimuler la croissance de l’inventaire publicitaire, en tirant parti de nouveaux produits comme Threads tout en améliorant la monétisation des publicités sur des fonctionnalités naissantes comme Stories et Reels.

Les Bears de META disent

• Les investissements de Meta dans Reality Labs et l’IA générative pourraient coûter des milliards chaque année, ce qui ternit quelque peu l’image de son activité globale.
• Meta a bénéficié de manière disproportionnée de l’augmentation des dépenses publicitaires de détaillants chinois comme Temu et Shein. Un ralentissement des dépenses de ces entreprises pourrait freiner la croissance de Meta.

Cet article a été compilé par Jillian Moore.