Comment monter, comment descendre ! Sous la frénésie des options AI sur le marché américain, la « épée à double tranchant », le rapport trimestriel de Nvidia pourrait devenir un tournant pour le marché

Les actions américaines continuent de monter dans une vague alimentée par l’IA, mais une position fortement concentrée accumule des risques.

La structure du marché montre que, autour de l’échéance des options de mai, la force technique soutenant la tendance pourrait rapidement se retourner, et la fenêtre des résultats financiers d’NVIDIA pourrait devenir un point clé pour la reévaluation de la volatilité.

La forte hausse des options d’achat et la couverture accrue des market makers, combinées à une baisse de la volatilité réalisée, forment un cycle de rétroaction positive qui s’amplifie mutuellement, attirant continuellement de nouveaux acheteurs.

Cependant, la vulnérabilité de cette structure ne doit pas non plus être ignorée. Après l’échéance des options, le flux de couverture des market makers stabilisant le marché diminuera, et l’échéance des options VIX ainsi que les résultats financiers d’NVIDIA, arrivant dans quelques jours, créent une fenêtre naturelle pour la reévaluation de la volatilité. Si la dynamique de l’IA s’éteint ou si le prix du pétrole augmente significativement, la position structurelle soutenant la hausse linéaire pourrait rapidement se transformer en un amplificateur de la baisse.

L’effet de la revalorisation de la volatilité par le marché des options, la couverture des market makers pour faire baisser la volatilité

Derrière la hausse actuelle des actions américaines, le marché des options joue un rôle clé. Selon un rapport récent de SpotGamma, le comportement de couverture des market makers devrait aider à maintenir la volatilité réalisée sous contrôle avant l’échéance des options de mai. Le modèle de MenthorQ indique que la valeur nette Gamma du S&P 500 est dans une zone nettement positive, ce qui tend à comprimer la volatilité intrajournalière.

Par ailleurs, le prix du pétrole reste dans une fourchette de fluctuation, et la volatilité n’a pas réussi à dépasser efficacement la tendance haussière, fournissant un support fondamental à cette reprise. Ces facteurs combinés ont créé un cycle classique de rétroaction positive : demande accrue pour les options d’achat, achat passif de couverture par les market makers, et baisse supplémentaire de la volatilité.

Les options sur les semi-conducteurs en extrême, la largeur du marché à un niveau exceptionnellement bas

Les indicateurs de concentration envoient des signaux d’alerte.

SpotGamma indique que l’activité d’achat d’options d’achat dans le secteur des semi-conducteurs a atteint des niveaux extrêmes. Selon un rapport de 22V Research, le RSI de l’indice Philadelphia Semiconductor a grimpé à un niveau inédit depuis mars 2000, et la semaine dernière, le volume nominal des options d’achat du S&P 500 a atteint un record historique de 2,6 trillions de dollars, avec une proportion de 60 % du volume total d’options étant des options d’achat.

La largeur du marché est également préoccupante. Le département dérivés actions d’Oppenheimer indique qu’au cours du dernier mois, seulement environ un cinquième des composants du S&P 500 ont surperformé l’indice, ce qui montre une participation exceptionnellement étroite. L’indice de dispersion a atteint son niveau le plus élevé depuis plus d’un an, tandis que la corrélation implicite est proche de ses plus bas depuis le début de l’année, indiquant que la demande pour les risques de queue n’a pas encore augmenté de manière significative. Citigroup, dans un rapport récent, a également noté que la prime de risque du VIX par rapport aux indicateurs internes du marché reste élevée ; si le prix du pétrole et la pression géopolitique ne s’intensifient pas, cette prime pourrait encore se réduire.

L’échéance des résultats financiers d’NVIDIA pourrait déclencher une reévaluation de la volatilité

Les moments clés sont cruciaux. L’échéance des options tend à supprimer le flux de couverture stabilisatrice des market makers, surtout dans un environnement dominé par les options d’achat. L’échéance des options VIX et les résultats financiers d’NVIDIA, arrivant dans quelques jours, constituent une fenêtre naturelle pour la revalorisation de la volatilité.

La structure de position soutenant la marché en hausse linéaire avant l’échéance pourrait également s’amplifier en cas de stagnation de la dynamique IA ou de nouvelle hausse significative du prix du pétrole, augmentant ainsi le risque de baisse. Cela signifie que, pour les investisseurs pariant sur la poursuite de la tendance, cette période autour des résultats d’NVIDIA représente à la fois un catalyseur potentiel et un moment critique pour une gestion prudente des risques.

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        Le marché comporte des risques, l’investissement doit être prudent. Cet article ne constitue pas un conseil d’investissement personnel, ni ne prend en compte les objectifs, la situation financière ou les besoins spécifiques de chaque utilisateur. Les utilisateurs doivent déterminer si les opinions, points de vue ou conclusions présentés ici sont conformes à leur situation particulière. En investissant sur cette base, ils en assument l’entière responsabilité.