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Le gouvernement du Bhoutan transfère à nouveau 8,2 millions de dollars en Bitcoin, les réserves du trésor continuent de diminuer

Selon les données d'Arkham Intelligence, le gouvernement du Bhoutan a de nouveau transféré 100,44 bitcoins, d'une valeur d'environ 8,2 millions de dollars, poursuivant le modèle de sortie de trésorerie observé depuis plusieurs mois. Ce transfert a eu lieu à 5h27 UTC, via trois transactions envoyées à un portefeuille non identifié commençant par « bc1qn ». Arkham estime que depuis le début de 2026, les portefeuilles liés au Bhoutan ont enregistré plus de 230 millions de dollars de sorties, avec une moyenne d'environ 50 millions de dollars par mois.

Bien que le portefeuille de destination n’ait pas encore été identifié publiquement, Arkham indique que les premières transferts du Bhoutan ont finalement abouti à la plateforme d’échange de cryptomonnaies bn et à la société d’investissement Galaxy Digital. La dernière transaction ne signifie peut-être pas une vente immédiate, car les actifs ont été transférés d’une ancienne adresse au format « 3 » vers le nouveau format SegWit « bc1q ». Les données récentes d’Arkham montrent que le Bhoutan contrôle toujours environ 3 119 bitcoins, d’une valeur d’environ 252,3 millions de dollars, une réserve nettement inférieure aux 13 000 bitcoins de octobre 2024, avec près de 3 000 bitcoins sortis depuis le début de l’année.

L’action du gouvernement du Bhoutan de réduire ses avoirs en Bitcoin semble être une opération de prise de bénéfices dans un marché baissier, mais il y a des raisons plus profondes derrière, qui ne sont peut-être pas simplement une vision pessimiste du Bitcoin :

‌1. Financement de la construction de « Gelephu Mindfulness City »

Le gouvernement du Bhoutan prévoit de faire de la petite ville de Gelephu un centre économique international intégrant technologie, finance et développement durable. Ce projet, dont l’investissement est estimé à plusieurs dizaines de milliards de dollars, utilise les fonds issus de la réduction de ses avoirs en Bitcoin pour financer les infrastructures, le cadre juridique et le recrutement international.

‌2. Répondre à la pression fiscale et aux besoins de diversification économique

Bien que le Bhoutan ait obtenu du BTC à presque zéro coût grâce à l’exploitation hydroélectrique, son économie est très dépendante du secteur touristique, vulnérable aux chocs externes. La vente de BTC permet d’obtenir rapidement des liquidités, de renforcer les réserves de devises étrangères, de stabiliser le budget et de réduire la dépendance à l’Inde.

‌3. Profiter des sommets du marché pour réaliser des gains et optimiser la répartition des actifs

Le rythme de réduction des avoirs du Bhoutan correspond étroitement à la tendance des prix du BTC. Entre la fin 2025 et le début 2026, le prix du BTC était à un sommet (approchant parfois 120 000 dollars), et le gouvernement a choisi de vendre par étapes, illustrant une gestion rationnelle de la richesse souveraine.

‌4. Ralentissement ou suspension de l’activité minière

Les données on-chain montrent qu’au cours de l’année écoulée, aucune entrée importante de revenus miniers n’a été enregistrée dans les portefeuilles du Bhoutan, ce qui suggère que ses activités de minage basées sur l’hydroélectricité ont peut-être ralenti ou été suspendues. Cela rend difficile le modèle de « croissance endogène » et pousse à la monétisation des actifs existants.

Impact sur le marché des cryptomonnaies

1. Signal de pression à la vente à court terme :‌ La sortie continue de plusieurs dizaines de millions de dollars crée une « pression progressive à la vente », qui peut être amplifiée en période de faiblesse du sentiment du marché, renforçant ainsi un signal baissier.

‌2. Effet de démonstration pour les actions souveraines : En tant que seul pays souverain à réduire activement ses avoirs en BTC, le Bhoutan pourrait influencer la décision d’autres gouvernements détenant du BTC (comme El Salvador), entraînant une réaction en chaîne.

‌3. Augmentation de l’activité sur le marché OTC : Le Bhoutan effectue des transactions via des institutions comme QCP Capital en OTC, réduisant l’impact direct sur le marché public, mais augmentant la pression de liquidité sur le marché hors cote.

‌4. Perturbation de la confiance du marché : Bien que le montant de chaque transaction soit limité, la réduction fréquente des positions affaiblit la narration d’un « détention à long terme par l’État », ce qui inquiète certains investisseurs qui craignent que la « smart money » ne quitte le marché.