Les données de consommation faibles au Japon combinées à l'augmentation de l'aversion au risque au Moyen-Orient, le dollar américain continue de rebondir face au yen japonais

Finance Chengtong APP — Le dollar américain face au yen japonais (USD/JPY) a poursuivi sa tendance de rebond lors de la séance asiatique de mardi, le taux de change augmentant pour le deuxième jour consécutif et atteignant un sommet depuis près de quatre jours de négociation. Le marché digère les données de consommation faibles récemment publiées au Japon tout en continuant de suivre l’impact des données d’inflation américaines et des changements dans la situation au Moyen-Orient sur le marché mondial des devises.

Les dernières données du Ministère japonais des Affaires intérieures et des Communications indiquent que les dépenses des ménages japonais en mars ont diminué de 2,9 % en glissement annuel, nettement en dessous des prévisions du marché, et la baisse s’est encore accentuée par rapport à la baisse de 1,8 % du mois précédent. Il s’agit de la quatrième baisse consécutive des dépenses de consommation des ménages japonais, reflétant la pression persistante sur le pouvoir d’achat des résidents japonais dans un contexte d’inflation élevée.

Les données montrent que les prix des aliments, de l’énergie et du coût de la vie au Japon continuent d’augmenter, érodant clairement le revenu réel des résidents. La faiblesse de la consommation est devenue l’un des principaux freins à la reprise économique actuelle du Japon. Le marché craint que si la consommation reste faible, la croissance économique du pays pourrait ralentir davantage.

En raison de ces données, le yen s’est globalement affaibli sur le marché asiatique, le dollar américain face au yen japonais atteignant brièvement 157,50. Par ailleurs, la tension persistante au Moyen-Orient a également affaibli davantage la valeur refuge du yen. Auparavant, le marché espérait qu’un accord de paix pourrait être conclu entre les États-Unis et l’Iran, mais récemment, d’importants désaccords subsistent sur le programme nucléaire, et le problème du détroit d’Hormuz reste bloqué, ravivant l’aversion au risque.

Le président américain Trump a récemment déclaré que le cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran était « extrêmement fragile ». Le marché pense que cela signifie que les risques géopolitiques au Moyen-Orient seront difficiles à atténuer à court terme. Dans ce contexte, le dollar, en tant que monnaie de réserve mondiale, a vu un afflux partiel de capitaux refuges. La montée des risques géopolitiques favorise généralement la stabilité du dollar, tandis que le yen est davantage influencé par les données économiques nationales japonaises.

Cependant, bien que le dollar face au yen ait brièvement augmenté, la dynamique haussière globale reste relativement limitée. La raison en est que les attentes concernant la trajectoire future de la politique monétaire de la Réserve fédérale changent. Le marché anticipe désormais une probabilité nettement moindre que la Fed augmente ses taux d’intérêt cette année. Avec un ralentissement de la croissance économique américaine, certains investisseurs commencent à parier sur un éventuel retour à une politique monétaire accommodante de la Fed. Cela limite la dynamique haussière à moyen et long terme du dollar.

Par ailleurs, la Banque du Japon continue de signaler une orientation plus hawkish. Le résumé des délibérations de la réunion d’avril de la BoJ indique que la décision de maintenir une politique accommodante tout en laissant la porte ouverte à une hausse des taux reste en vigueur. Le marché pense que si l’inflation au Japon reste élevée, la BoJ pourrait continuer à normaliser sa politique monétaire. Cela pourrait réduire progressivement l’écart de politique monétaire entre le Japon et les États-Unis, limitant ainsi la hausse du dollar face au yen. Le marché réévalue actuellement l’impact potentiel de l’évolution de l’écart de taux entre les deux pays sur le marché des changes.

Du point de vue de la structure technique, le graphique journalier du USD/JPY maintient un mouvement de consolidation à des niveaux élevés, le taux de change évoluant au-dessus de la moyenne mobile à moyen terme, mais la dynamique haussière à court terme montre des signes d’essoufflement. L’indicateur MACD reste au-dessus de la ligne zéro, indiquant que la tendance globale n’est pas encore devenue baissière. Cependant, à l’échelle de 4 heures, le taux de change rencontre une certaine résistance technique autour de 157,80, et l’indicateur RSI approche des niveaux de surachat, suggérant un besoin de consolidation à court terme. Si le USD/JPY parvient à franchir efficacement la barrière des 158, il pourrait tester la zone autour de 159 ; mais si le support à 156,80 est cassé, il pourrait redescendre vers la zone des 155. Le marché se concentre désormais sur la publication imminente de l’indice des prix à la consommation (CPI) américain. Si les données d’inflation américaines continuent de dépasser les attentes, le dollar pourrait s’apprécier davantage, entraînant une hausse du USD/JPY ; inversement, si l’inflation ralentit, cela pourrait renforcer les anticipations d’une baisse des taux par la Fed, limitant la progression du dollar.

Dans l’ensemble, le marché USD/JPY actuel reflète à la fois la « logique de faiblesse économique du Japon » et la « logique de changement de politique de la Fed ». À l’avenir, la situation au Moyen-Orient, les données d’inflation américaines et les attentes concernant la politique de la BoJ continueront de dominer la direction de la volatilité du marché des devises.

Résumé de l’analyse

La tendance actuelle du USD/JPY présente une caractéristique typique de « consolidation en zone haute ». D’un côté, les données de consommation faibles au Japon exercent une pression sur le yen ; de l’autre, la baisse des attentes de hausse des taux de la Fed et la position potentiellement accommodante de la BoJ limitent la possibilité d’un renforcement supplémentaire du dollar. Par ailleurs, la montée des tensions au Moyen-Orient renforce la valeur refuge du dollar, augmentant la nervosité du marché. Les variables clés à surveiller seront toujours les données d’inflation américaines, la trajectoire de la politique de la Fed et la poursuite ou non de la normalisation monétaire par la BoJ. En regardant la tendance globale, le USD/JPY pourrait rester en consolidation à court terme, mais avec la réduction progressive des écarts de politique monétaire mondiaux, la volatilité future pourrait s’accroître.

(Éditeur : Wang Zhiqiang HF013)