Je viens de plonger plus profondément dans la configuration de l'or, et honnêtement, l'action des prix que nous voyons en ce moment valide beaucoup de la thèse à long terme que les gens ont construite. Nous avons déjà dépassé ces cibles de 2025, et la vraie question maintenant est de savoir si l'or maintiendra cet élan ou si nous verrons une consolidation avant la prochaine étape haussière.

Voici ce qui est intéressant - si vous faites un zoom arrière sur le graphique sur 50 ans, vous voyez un énorme motif de tasse et poignée qui s'est terminé vers 2023. C'est le genre de configuration qui précède généralement des rallyes pluriannuels, pas des pics rapides. La tendance séculaire est clairement haussière, et nous ne sommes qu'au début ou au milieu de ce mouvement.

Les fondamentaux n'ont pas non plus changé. L'expansion monétaire (M2) continue de grimper, les attentes d'inflation restent élevées dans ce canal à long terme, et c'est traditionnellement le moteur principal de l'or. Lorsqu'on superpose cela avec la configuration technique - en particulier ce puissant motif de retournement sur 10 ans - on obtient un argument assez convaincant pour une poursuite de la force. La plupart des institutions prévoyaient une fourchette de 2 700 à 2 800 dollars en 2025, mais la cible plus optimiste de InvestingHaven à 3 100 dollars semblait prémonitoire alors que nous avancions vers le début de 2025.

Maintenant, nous sommes en 2026, et la prévision du prix de l'or pour 2030 suggère que nous pourrions atteindre la fourchette de 4 000 dollars cette année, avec un pic ultime pouvant toucher 5 000 dollars d'ici 2030. Cela suppose que le contexte macro reste favorable - ce qui signifie une pression inflationniste continue et une accommodation monétaire.

Ce qui vaut aussi la peine d'être noté, c'est la divergence entre l'or et l'argent. L'argent a aussi ce motif de tasse et poignée absolument sauvage sur le graphique sur 50 ans, et historiquement, il tend à exploser lors des dernières phases d'un marché haussier de l'or. Donc, si l'or continue de grimper en 2026 et 2027, vous pourriez voir l'argent vraiment accélérer à un moment donné.

La dynamique des devises compte aussi. La force de l'euro a été favorable à l'or, et tant que nous ne verrons pas un rallye massif du dollar, ce contexte devrait rester favorable. Les rendements obligataires comptent aussi - avec les attentes de baisse des taux à l’échelle mondiale, il est peu probable que les rendements du Trésor explosent, ce qui maintient un environnement de taux réels favorable à l’or.

Une chose à surveiller est la position sur le COMEX. Les positions nettes courtes des commerciaux sont toujours étirées, ce qui limite théoriquement l'élan haussier. Mais combiné avec tout le reste - les graphiques, les tendances monétaires, les attentes d'inflation - une tendance douce et régulière vers le haut jusqu'en 2026 et au-delà semble plus probable qu'une correction brutale.

La conversation sur la prévision du prix de l’or en 2030 est probablement prématurée pour l’instant, mais si la configuration tient et que nous sommes toujours dans ce marché haussier structurel, 5 000 dollars ne semble pas déraisonnable d’ici la fin de la décennie. Cela nécessiterait une pression inflationniste soutenue et une accommodation monétaire continue, mais c’est exactement ce que le contexte macro actuel anticipe.

En résumé : nous sommes probablement encore dans la première ou la moitié de ce cycle haussier de l’or. La situation technique est claire, les fondamentaux sont favorables, et la plupart des grandes institutions sont maintenant alignées sur des prix plus élevés. Si vous êtes resté en retrait, le rapport risque/rendement reste intéressant, surtout lors de tout recul. Ce n’est pas un sprint - c’est une progression sur plusieurs années, et c’est en réalité plus durable qu’un mouvement parabole de toute façon.